金融界4月28日消室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维(wéi)护利率互换(huàn)市场(chǎng)秩(zhì)序(xù)，中国(guó)人民银行制(zhì)定了《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易(yì)和(hé)清算额(é)度(dù)，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利的(de)原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银(yín)行(xíng)有关部门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的境外投资(zī)者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于(yú)境外央行(xíng)、国际(jì)金融组织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人民(mín)币(bì)投资(zī)银行(xíng)间市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)进一(yī)步做好境外机(jī)构投资(zī)者投资银(yín)行间债券市(shì)场有关事宜(yí)的(de)公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地(dì)与香港债(zhài)券(quàn)市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协(xié)议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行(xíng)认可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议(yì)或其他(tā)协议(yì)，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议(yì)以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境(jìng)内投资(zī)者应(yīng)当将是否签署协议(yì)、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行间市(shì)场交易商(shāng)协会正在研究制定(dìng)“互换(huàn)通”衍生(shēng)品协议，待(dài)其正式(shì)发布后(hòu)也(yě)可供(gōng)境内外(wài)投资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者的投资(zī)范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外(wài)投资者(zhě)现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合(hé)集(jí)中(zhōng)清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易平台、境(jìng)内电(diàn)子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互(hù)换通”下受认可的境外电子交易(yì)平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求加入其他受认(rèn)可的电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台，受认可的境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民(mín)币利率互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报(bào)价商(shāng)）与境外(wài)投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名(míng)单可在中国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银(yín)行认可(kě)的境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平台与境内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电子交易平(píng)台发送交易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通(tōng)”报价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)和(hé)香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的(de)境(jìng)外清算(suàn)机构(gòu)包(bāo)括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人民银(y室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过ín)行(xíng)认可的境内清算(suàn)机(jī)构(gòu)为银(yín)行间市(shì)场清算(suàn)所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清(qīng)算(suàn)机构为香港交易所旗下(xià)香港场外(wài)结算有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六(liù)、境外(wài)投资(zī)者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结算公司清算会员资(zī)格或作为清算(suàn)客户委托场外结(jié)算公司(sī)综(zōng)合清算会(huì)员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签订客(kè)户清算协议。交易(yì)达成后，境内外清算(suàn)机构(gòu)对交(jiāo)易(yì)进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算(suàn)要(yào)求的交易(yì)及(jí)时纳入集(jí)中清算。境外机(jī)构通过场外结算公司或其综合清(qīng)算会员(yuán)完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外(wài)清算机构如(rú)何(hé)进(jìn)行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对(duì)已成交的(de)交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达(dá)成的交(jiāo)易在经(jīng)过上海清算所(suǒ)与场外结算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司于当日将交易(yì)进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立(lì)的新合约(yuē)，分别为境外参与者与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)、场外结算公司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境(jìng)内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再(zài)存在合同关系。对于未纳入集(jí)中清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的(de)处(chù)置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)的跨(kuà)境(jìng)资(zī)金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)之间(jiān)的跨境资(zī)金(jīn)结算主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公司可在(zài)境内银行开立人民币基本存款账户和人(rén)民(mín)币“互换通”结算专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况(kuàng)下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通(tōng)”交易结(jié)算资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结(jié)算(suàn)需(xū)要在应(yīng)急情况(kuàng)下(xià)所融入资(zī)金的本息和费用(yòng)以(yǐ)及符合中国(guó)人(rén)民银行规定的其他(tā)收(shōu)入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务风控方案的一部(bù)分，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)将针对双方清算所之间(jiān)的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会(huì)员机构的违约损(sǔn)失分摊。上(shàng)海清算(suàn)所向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放在以场外结(jié)算公(gōng)司名(míng)义于境(jìng)外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司向资源池缴纳的(de)资金存放在(zài)以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义(yì)于境(jìng)内开立的“互(hù)换通”专用人(rén)民(mín)币/外币账户，相关账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨(kuà)境债(zhài)权债务(wù)登记及额度(dù)管理要求。场(chǎng)外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所每日基于(yú)双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求，并通(tōng)过境内外存管银(yín)行办理人民币或外币资(zī)金(jīn)的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构应当及时(shí)履行报送(sòng)义(yì)务(wù)。上(shàng)海清算所和境内资源池存(cún)管(guǎn)银行应当(dāng)向人民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信(xìn)息；被撤(chè)销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体应当按(àn)照(zhào)规定(dìng)履行(xíng)国际收支统计申报义务，原则(zé)上“互换通(tōng)”交易和(hé)资(zī)源池业务(wù)由上(shàng)海清算所集中进行国(guó)际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算所清(qīng)算(suàn)的交(jiāo)易(yì)或资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体进行国际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行间债券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换(huàn)交易在轧差(chà)后的名义本金净额每日(rì)不超过200亿元人民币(bì)），清算(suàn)限额(é)为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即(jí)上海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之间净头寸对(duì)应的(de)“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)适时调(diào)整额度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守(shǒu)的人民(mín)币购售业务相关规定(dìng)具体包括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人(rén)民(mín)银行关于明确跨境人民币(bì)业务相关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币购(gòu)售业务管理的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于拓(tuò)宽人民币(bì)购(gòu)售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公(gōng)厅关于加(jiā)强(qiáng)境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币(bì)购售业(yè)务宏观审慎管理有关(guān)事项的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完(wán)善人民币购售业务管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币(bì)购售业务境外参加(jiā)行和境外清算(suàn)行进入银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场有关(guān)事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境外清算行和(hé)境外参加(jiā)行的业务模式、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行在境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时(shí)，应(yīng)当确(què)保(bǎo)与其相关的境外投资者在本机构的资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到期或不再继续参(cān)与的，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”投资(zī)内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸(c室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过ùn)可到境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者可选择(zé)一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相(xiāng)关工作，确保所(suǒ)兑换的(de)资金用(yòng)于“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通(tōng)”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市场基础设施应当向(xiàng)中国人民银(yín)行认可的交易(yì)报告库报告“北向互换通(tōng)”交易(yì)相关数据(jù)。中国(guó)外汇交易中心是中国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的“北向互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北向互(hù)换通”交易(yì)，境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)无需(xū)另行报告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门(mén)可以根据(jù)需(xū)要向基(jī)础设施调取与境外投(tóu)资者(zhě)投资(zī)活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相(xiāng)关配套业(yè)务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内电子交易(yì)平台、境内外清算机构将制订配套的(de)业(yè)务规则(zé)等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度(dù)，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等(děng)互(hù)利(lì)的(de)原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

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