美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又(yòu)一家地区银(yín)行传出考虑可能(néng)出售(shòu)的消息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称(chēng)该行(xíng)考虑包括出售在内的战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确(què)认了(le)周三的媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和银(yín)行被出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历(lì)超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后(hòu)表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收(shōu)窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国(guó)参议院(yuàn)银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上，银行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的主要原因。美(měi)国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有非常(cháng)独(dú)特的(de)商业(yè)模式，硅谷银(yín)行专注于资本(běn)密集型的(de)科技以及生物(wù)医学(xué)初创(chuàng)企(qǐ)业；第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量(liàng)的(de)数字资(zī)产(chǎn)风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政管理(lǐ)不(bù)善，同时他们(men)担(dān)心(xīn)银(yín)行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖入(rù)衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情人(rén)士周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府官(guān)员正在评估近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波(bō)动背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地(dì)区银(yín)行股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空(kōng)者仅在(zài)周(zhōu)四就通过(guò)做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近(jìn)几(jǐ)日(rì)，做空(kōng)活动增加和(hé)股市波(bō)动已引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机(jī)构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近(jìn)一半的(de)美国人担(dān)心(xīn)他们(men)在银(yín)行或其他金融(róng)机(jī)构账(zhàng)户(hù)上的钱(qián)的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的(de)美(měi)国(guó)成年人表(biǎo)示(shì)他们(men)担心自己的(de)钱，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不(bù)久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年人表示，他(tā)们非(fēi)常或中度担心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银行业(yè)较(jiào)为(wèi)平静的时期测量(liàng)过这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人(rén)们对存款安全的担(dān)忧略有减少，这(zhè)表明对(duì)存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化(huà)工厂(chǎng)遭无人(rén)机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人(rén)机撞击了(le)该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决(jué)定将欧元区三(sān)大关键(jiàn)利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年(nián)7月以来已连(lián)续7次上调(diào)关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌(líng)晨，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次(cì)加息，本(běn)轮已累计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更(gèng)多(duō)体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储如(rú)期加(jiā)息25个基点，市(shì)场对连(lián)续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美国再度出现破(pò)产银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑(huá)，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代(dài)表受到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告(gào)诉期(qī)货日报记者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集(jí)中避(bì)险，主要还是与美国银行危机(jī)事件(jiàn)有关(guān)。另(lìng)外，美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担(dān)心该问题(tí)是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评(píng)估文(wén)件警告(gào)称，如(rú)果不提高债务上限，美(měi)国(guó)经济将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次(cì)进入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠(dié)加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要(yào)风险在于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日度级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资(zī)产将会出(chū)现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利(lì)率上升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠(dié)加美国(guó)就(jiù)业市场(chǎng)招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储(chǔ)议(yì)息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏(piān)鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停止加息取决于(yú)数(shù)据。美(měi)联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三(sān)方面探索货币(bì)政(zhèng)策路(lù)径(jìng)，如果6月初之前高利(lì)率带(dài)来的风险事件(jiàn)进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，美(měi)联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策(cè)，回(huí)归(guī)宽松。目前(qián)市场的关注点在于美联(lián)储是否会在接下(xià)来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启(qǐ)的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连(lián)续大跌(diē)的情况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也(yě)有较(jiào)高的(de)相(xiāng)似性。高健表示(shì)，共(gòng)同点(diǎn)是在银行(xíng)业危(wēi)机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次(cì)宏观避(bì)险(xiǎn)还有一(yī)部分债务上限的加成；二(èr)是当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱(qū)动因素是VIX指数短线(xiàn)junk food 可数吗，junk food是单数还是复数高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现(xiàn)是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析(xī)称，从基本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不(bù)具(jù)备(bèi)持(chí)续大幅(fú)下滑的基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙(shā)特为首(shǒu)的(de)中东(dōng)产油(yóu)国为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放(fàng)，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的(de)突破上行仍(réng)需其他利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近年内低(dī)点(diǎn)，短线观(guān)察前(qián)低的支撑力(lì)度(dù)。未来(lái)能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延(yán)情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年(nián)内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大(dà)宗商品压(yā)制(zhì)的(de)预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和(hé)。但美联(lián)储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段时(shí)间(jiān)观察(chá)，情绪的(de)底部可能已经出(chū)现，但(dàn)市场的底部(bù)仍需要观察。基(jī)本(běn)面上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧(yōu)仍(réng)未结束(shù)，需求会下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目(mù)前(qián)原油阶段性底部或已出(chū)现，将进(jìn)入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续高(gāo)位，对比往年同期(qī)数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期货能化分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料(liào)通关情况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和(hé)广西(xī)东油恢复沥青生产(chǎn)，华北(běi)部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受沥(lì)青生产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续(xù)回(huí)升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货(huò)能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续(xù)，5月份国(guó)内(nèi)沥青(qīng)供应存在收缩预(yù)期，后续关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进(jìn)入雨季(jì)，需(xū)求(qiú)回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行(xíng)业(yè)的(de)开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏(piān)弱(ruò)，防(fáng)水需(xū)求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月(yuè)份基(jī)建乐(lè)观(guān)预(yù)期仍(réng)在，且随着(zhe)气(qì)温的回升(shēng)，道(dào)路施工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥青价(jià)格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风(fēng)险事(shì)件以及衰退预期的压力(lì)，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加(jiā)之(zhī)天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做(zuò)多裂解价(jià)差(chà)，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青原料供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以(yǐ)及聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件的(de)扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从(cóng)4月中下(xià)旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能(néng)占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工差下装置开(kāi)工较为积(jī)极，实际检修力(lì)度有待观(guān)察。而且，亚东石化和(hé)英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库(kù)存(cún)从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来看调(diào)油驱动稍显不(bù)足(zú)，美国(guó)汽(qì)油库存(cún)进(jìn)入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且(qiě)随着(zhe)集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负(junk food 可数吗，junk food是单数还是复数fù)荷处于(yú)上升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳(fāng)烃库(kù)存较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油(yóu)价(jià)格企稳情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季(jì)是(shì)否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调(diào)油需求(qiú)再(zài)起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利空可(kě)能会慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加(jiā)将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看(kàn)，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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