用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网(wǎng)络(luò)净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以(yǐ)来连(lián)续第(dì)三(sān)年净利下滑。与此(cǐ)对(duì)应(yīng)的是(shì)，2020年以来公司股价持(chí)续大跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大(dà)涨的同向共振，大(dà)相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季最大亏(kuī)损(sǔn)

　　净利(lì)连(lián)续三年下(xià)滑

　　用友网(wǎng)络(luò)4月28日(rì)晚间发(fā)布(bù)2023年第一季度(dù)报告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股东的(de)净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创该(gāi)公(gōng)司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年(nián)报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元(yuán)的历史最高点之(zhī)后，用友(yǒu)网络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从股价来(lái)看，在2020年(nián)7月创下历史新高之后，用友网络(luò)股(gǔ)价就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛(gé)卫东(dōng)等(děng)投资者被(bèi)套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网络在(zài)股价相对高点进行了定增融资。此次(cì)定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投(tóu)资者。

　　2022年七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁1月，用友网络(luò)披露定(dìng)增结果，增发(fā)数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇为活跃的(de)私募大(dà)佬葛(gé)卫东，也参与(yǔ)了(le)定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但(dàn)在(zài)定增结束之后，用友(yǒu)网络(luò)发布(bù)的(de)2021年(nián)业(yè)绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用(yòng)友网络的2022年各(gè)季度业(yè)绩更(gèng)是连续爆(bào)雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下(xià)，用(yòng)友网络的股(gǔ)价(jià)从2022年2月(yuè)37元的高(gāo)点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六(liù)成。而葛卫(wèi)东的(de)总(zǒng)持股(gǔ)数(shù)，也(yě)从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度(dù)末退出(chū)前十大股东，在此(cǐ)期间，其减(jiǎn)持数(shù)量至少有4100万股。其定增投(tóu)资(zī)也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大跌(diē)。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在(zài)用友网络的发(fā)展历史上，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的会计电(diàn)算化(huà)，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务(wù)企(qǐ)业(yè)的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的(de)数(shù)智化。

　　具体来(lái)说，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的(de)3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务，引领(lǐng)中国企业级服务市(shì)场。在此基础上，公(gōng)司2020年(nián)进入新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建(jiàn)和运营全球领先(xiān)的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完全基于互(hù)联网架构(gòu)的企业互联网开发平(píng)台。2017年以来(lái)，其云(yún)平台、财务云、人力云等(děng)云(yún)产品得到逐步发(fā)展，各领(lǐng)域云上线运营(yíng)、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了(le)第一个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平(píng)台及领域服务快速发(fā)展，第(dì)二个阶段的统一底(dǐ)座(zuò)和服务融合(hé)。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布，用友云进入新(xīn)的发展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从公司(sī)业务占比来看，用友网(wǎng)络云服(fú)务(wù)转型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收入63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百(bǎi)分点，已成为公司主要收入来源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来看(kàn)，用友(yǒu)却还是没(méi)有多大突破。《2021年中国工(gōng)业(yè)软件发展白(bái)皮书》显示(shì)，国(guó)产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但(dàn)在高端(duān)ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外(wài)巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价(jià)直接(jiē)跌停。尽管华为目前(qián)仅为自用(yòng)，并不一定会(huì)面向外部市场提供(gōng)高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反(fǎn)应(yīng)出市场对用友在(zài)高端(duān)ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严重不足，也(yě)反应了(le)其(qí)在高端(duān)市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务(wù)和(hé)股(gǔ)价上，在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长的同(tóng)时，净(jìng)利润也(yě)在同(tóng)时(shí)逐年增长，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应(yīng)到股价上，在此(cǐ)期(qī)间，用友网络股价大(dà)涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步不前，净利(lì)润(rù七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁n)却(què)大幅(fú)下跌，股(gǔ)价(jià)也(yě)因(yīn)此大(dà)跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还是有(yǒu)很(hěn)大的提(tí)升空(kōng)间。但(dàn)从(cóng)目(mù)前的情况来(lái)看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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