今年(nián)A股市场最为(wèi)火(huǒ)热(rè)的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下(xià)的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人士(shì)用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上(shàng)部分券商近期对于基金(jīn)的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示，中证国新(xīn)央企主(zhǔ)题(tí)系列(liè)指数有助于资本市场从科技(jì)领域、能源产业等多维(wéi)度服务(wù)央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企利用资本(běn)市场(chǎng)做强(qiáng)做(zuò)优做(zuò)大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促(cù)进(jìn)央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)期间正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发(fā)行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的(de)首(shǒu)发(fā)募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万(wàn)份(fèn)的(de)，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的(de)，广发中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交所拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发现央企投资(zī)价值(zhí)促(cù)进(jìn)央企估值回(huí)归(guī)”业务交流(liú)会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立(lì)中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发现，推动央(yāng)企(qǐ)估值回归合理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领导(dǎo)将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人士(shì)看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来都(dōu)将在(zài)上交(jiāo)所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士(shì)也看好央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近(jìn)期(qī)资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工(gōng)商(shāng)各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也(yě)存(cún)在不少央(yāng)企主题基(jī)金(jīn)，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一(yī)只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并不(bù)会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我(wǒ)们近(jìn)期已将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在(zài)产品(pǐn)保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核(hé)权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司(sī)上报(bào)的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获批(pī)发售，就是为(wèi)了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目前市(shì)场上(shàng)非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央企主(zhǔ)题产品

　　为投资(zī)者带来(lái)分享(xiǎng)改革红利(lì)工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今年以来资本市场(chǎng)的热(rè)门，基金公司也(yě)积(jī)极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市(shì)场已(yǐ)有18家基金(jīn)公司陆续申(shēn)报了(le)21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各(gè)大(dà)公募(mù)巨头都(dōu)有(yǒ一方水等于多少升，一方水等于多少升水u)参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银(yín)华还同时上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品(pǐn)的发(fā)行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改革红利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席易会满(mǎn)提出(chū)“探索建立具(jù)有中国(guó)特色的估值体系，促(cù)进市场(chǎng)资(zī)源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发(fā)展和(hé)改革指明(míng)了方向，成熟完善(shàn)的估值(zhí)体系(xì)对于(yú)资本(běn)市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发(fā)展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市(shì)企(qǐ)业的关注(zhù)度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研(yán)究和(hé)探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期(qī)来看(kàn)，央(yāng)国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是(shì)实现国家(jiā)战(zhàn)略发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政策的(de)支持与引导(dǎo)；二是(shì)央企(qǐ)作为资(zī)本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科技创新，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四(sì)是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代(dài)资本市场下，预计国(guó)资央企(qǐ)有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央国企的估值(zhí)重塑提(tí)供了(le)市(shì)场认可(kě)的基(jī)础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出央(yāng)国企较(jiào)强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季度国资(zī)委旗下(xià)上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收(shōu)入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上(shàng)市公(gōng)司质量(liàng)的提升或将成为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部(bù)基金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具(jù)备(bèi)较高的长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)，或更符合机构(gòu)投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等(děng)配置性的需求。在(zài)中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指数(shù)具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投资有限公(gōng)司定(dìng)制(zhì)，主要选取国务院国(guó)资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总市值比率较(jiào)高的(de)50只上市公司证券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油(yóu)石化(huà)、煤(méi)炭、建筑材(cái)料(liào)、房(fáng)地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十(shí)大成份(fèn)股(gǔ)权(quán)重合计约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月(yuè)股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报(bào)指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更(gèng)低的(de)估值水平(píng)，央(yāng)企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择(zé)网(wǎng)上现金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购和(hé)网(wǎng)下股票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规(guī)模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费(fèi)用来看(kàn)，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续做(zuò)市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多家公司(sī)后续(xù)将安排做市商(shāng)，保障(zhàng)充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三家基金(jīn)公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指数投资部(bù)副总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央企回(huí)报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截(jié)至3月31日，央企股东(dōng)回(huí)报指数过去三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(h一方水等于多少升，一方水等于多少升水é)看待央(yāng)企指数的(de)投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投(tóu)资(zī)价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国特色(sè)估值体系背景下(xià)估值提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追(zhuī)求分享高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)成果2、具(jù)备(bèi)一(yī)定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗风(fēng)险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前估值(zhí)仍处于较(jiào)低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其(qí)经济(jì)地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的(de)对(duì)外(wài)观(guān)点来(lái)看，多家券商(shāng)明确表(biǎo)示(shì)今年的投(tóu)资主线之一就是央国企价值重估。部分券商(shāng)的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握(wò)国企(qǐ)价值(zhí)重估这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一(yī)轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特(tè)色估值体(tǐ)系推动(dòng)下(xià)，当前(qián)国企价值(zhí)重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行情。

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