5月以来(lái)，嘉实基金、博时基金、富国基金、南方基金等多家头部公募基金密(mì)集申报了(le)跟踪(zōng)海外(wài)半导体指(zhǐ)数QDII产品，布局全(quán)球半导体市场，引发业内广泛关注(zhù)。

　　从国内半导体板(bǎn)块(kuài)表(biǎo)现来看(kàn)，在(zài)经历一季(jì)度(dù)的(de)持(chí)续回调后(hòu)，半导(dǎo)体板(bǎn)块自(zì)4月(yuè)中下旬以来又开始持续下(xià)跌。不过资金对主题(tí)ETF越跌越买(mǎi)，区间份额增幅最高达40％。拉长时间看(kàn)，年内超半数半导体(tǐ)主题ETF产品(pǐn)份额出现正增长，最高(gāo)份额增(zēng)幅超1282％。

　　多位(wèi)业内人士认(rèn)为(wèi)，资金对半导体(tǐ)主题(tí)ETF的越(yuè)跌越买，主要是基于对板块中长期(qī)投(tóu)资价值的(de)肯(kěn)定。尽管半导体板块(kuài)年内表现震(zhèn)荡，但随着(zhe)国产(chǎn)替代(dài云n是哪里的车牌号)持续推进，以及近期(qī)AI行情(qíng)的带动下，板块细分领(lǐng)域仍有较多投资机会。

　　越跌越买，最高份额涨(zhǎng)超(chāo)1282％

　　从国内(nèi)半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)表现来看，在经历一季度的(de)持(chí)续回调后(hòu)，半导体板块(kuài)自4月中下旬以来又开始持续下跌。以中证全指半导体(tǐ)指数(shù)表(biǎo)现为例，该指(zhǐ)数(shù)在4月(yuè)6日攀至年内高位后便(biàn)开始不断下跌，4月10日至5月12日区(qū)间跌幅近20％。

　　本周板(bǎn)块表现上，半导体与(yǔ)半导(dǎo)体生(shēng)产(chǎn)设备板块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级(jí)行业(yè)中跌幅居前(qián)。

　　值得注意(yì)的(de)是，尽管(guǎn)板块持续下跌，但资金对(duì)主题ETF产品越跌越买。Wind数据显示，截(jié)至5月12日(rì)，月内半导体芯(xīn)片主题ETF收益均告负，平均收(shōu)益率为-7.18％；但份额却悉(xī)数上涨。其中(zhōng)，工(gōng)银瑞信国证(zhèng)半导体芯片ETF、鹏华国证半导体芯片ETF月内份(fèn)额增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看年内半(bàn)导体芯片主题ETF产品份额变化，截(jié)至5月12日，除汇(huì)添富中证芯片产业ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)中证韩(hán)交所中韩半导体(tǐ)ETF等三(sān)只产品份额(é)出现下(xià)降外，其余产品份额均有大幅增长。其中，嘉实上(shàng)证科创板芯片ETF份额涨幅(fú)位(wèi)列第一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于近期半导体板块(kuài)持续(xù)下(xià)跌，嘉实(shí)上证科创(chuàng)板芯片ETF基金经理田(tián)光远分(fēn)析，当前半导体行业(yè)复苏不及预期(qī)主要原因，一是国(guó)产(chǎn)替代进程不及预期，国内半导体企(qǐ)业(yè)相(xiāng)比海外半(bàn)导体大厂起步较晚(wǎn)，在技术和人(rén)才等方面存在差距，在国产(chǎn)替代过程(chéng)中产(chǎn)品研(yán)发和客户导入进(jìn)程可能不及(jí)预(yù)期；二是下游需求不及预期，在边(biān)缘政治(zhì)和(hé)全球经济(jì)疲(pí)软背(bèi)景下(xià)，全球电子(zi)产品等终(zhōng)端需求可(kě)能不及预(yù)期，从(cóng)而(ér)导致对(duì)半导(dǎo)体(tǐ)产品需求量减少(shǎo)。

　　“2023年是全球(qiú)半导体行业正(zhèng)处(chù)于下行筑底的阶段，但我们认为有望于今年看到拐点(diǎn)的出(chū)现”田(tián)光远(yuǎn)表示，在本(běn)轮周(zhōu)期中，率先回暖的(de)种类要(yào)看(kàn)芯片下游的(de)景气度，有创(chuàng)新属性和(hé)份额提升属(shǔ)性的(de)环节会率先回暖。一(yī)方(fāng)面中国经济体重(zhòng)要(yào)的构成央国企对(duì)资产回报提出要求，民营企业的竞争力提升也会更加依赖数字化，成本效(xiào)率提(tí)升是数字化的长期关键驱动力(lì)，另一方面短周期维度数字经济有顺周(zhōu)期属性，经济复苏会加(jiā)大企业数字(zì)化投入力(lì)度。

　　九泰基(jī)金战(zhàn)略投资部(bù)副(fù)总监、九泰泰富灵活(huó)配置混合（LOF）基金经理刘源(yuán)表示(shì)，首先(xiān)，回顾年初以来半导体(tǐ)板块上涨的(de)原(yuán)因，一方面是2022年板块(kuài)调整幅度较大(dà)，行业估值(zhí)处于底部位置(zhì)；另一方面市场预(yù)期基本(běn)面即将(jiāng)见底，再加上有AI主题的催化，所以从(cóng)年(nián)初到4月(yuè)初半导体(tǐ)指(zhǐ)数出现了一定的反弹。

　　“但事(shì)实上，其中许多个股的股价其(qí)实是过度反应的，所以随着4月中下旬(xún)半导体一季(jì)报披露，整体呈现强(qiáng)预期、弱现实的表(biǎo)现，再(zài)加上AI主(zhǔ)题的降温，综合因素引起行业近期的持续回调。”刘源(yuán)直(zhí)言。

　　长期看好半导体投资(zī)价(jià)值(zhí)

　　尽管半(bàn)导体板(bǎn)块年(nián)内(nèi)表现震荡，但(dàn)从(cóng)资金对主题(tí)ETF产(chǎn)品越(yuè)跌越买(mǎi)也能看出投(tóu)资者对板块价(jià)值(zhí)的肯定(dìng)，多位业(yè)内人士(shì)也表示(shì)，长期看(kàn)好半(bàn)导(dǎo)体板块投资价值。

　　“我(wǒ)们认为当前无需过度悲观。”嘉(jiā)实基金田光远表示，从基(jī)本面上，人工(gōng)智(zhì)能给半导(dǎo)体带来了(le)新的需求增量，从周期视角(jiǎo)，预计未来1-2个季度虽然会(huì)有一(yī)定业(yè)绩的(de)压力，但一方面需求会重新复苏，另一方面(miàn)中国半导体企业(yè)有(yǒu)国产(chǎn)替代的中(zhōng)期逻辑支撑(chēng)；另外(wài)，估值方面，半导体板块(kuài)估值波(bō)动较(jiào)大(dà)，且子板(bǎn)块和(hé)细分线索较多，始终有(yǒu)估值合理(lǐ)甚(shèn)至低(dī)估的机会出现(xiàn)。

　　田光远(yuǎn)认(rèn)为，当前(qián)该板块很多优质的公(gōng)司处于历史估值分(fēn)位低(dī)位(wèi)区间，随(suí)着需求回暖或者新产品(pǐn)的突破，会有云n是哪里的车牌号形(xíng)成很(hěn)好(hǎo)的投(tóu)资机(jī)会。他进一步表示，人(rén)类(lèi)历(lì)史(shǐ)经历了三次(cì)工业革命，前两次都是以能源为(wèi)对(duì)象进行创新(xīn)，第三(sān)次是信息为对象(xiàng)进行创新，当(dāng)前(qián)阶段的人工(gōng)智(zhì)能从(cóng)感知智能走向认知智(zhì)能后，将对人类(lèi)生产力的提升产生(shēng)巨大的影响，也会开(kāi)启(qǐ)新一轮的工业革命，它(tā)是(shì)信息(xī)革命经历了个人电脑、互(hù)联网革命和(hé)移动互(hù)联网革命后在万物(wù)智联层(céng)面的延(yán)伸(shēn)，将会在经(jīng)济、社会、政治、军事(shì)等方面(miàn)全(quán)面影响人类社会(huì)。当前仍处于新一(yī)轮产业革命(mìng)爆发(fā)的早(zǎo)期的阶(jiē)段，在(zài)人工智能(néng)带来的技术变(biàn)革浪潮下，人工(gōng)智能对云(yún)管端各(gè)方面都(dōu)产生了影响，云侧(cè)变化最为显著(zhù)，很多环节(jié)发(fā)生(shēng)了改变，产生了新的(de)投资方向，如算力芯片(piàn)的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着(zhe)人(rén)工智能应用(yòng)的(de)落地，端侧和网侧的新(xīn)硬(yìng)件也(yě)会产生(shēng)新的投资机会。因此(cǐ)我们长期看好半导体的(de)投资价值。”田光远(yuǎn)建议(yì)投资者长期关注(zhù)该板块投资机会，他认(rèn)为可以(yǐ)重点(diǎn)配置的主线包(bāo)括以(yǐ)AI为代表的创新线、周期(qī)见底后(hòu)的(de)复苏线、以及以半导体(tǐ)设备材(cái)料(liào)国产化(huà)为代表的制造线。

　　诺安基金科技组基(jī)金经理刘慧影(yǐng)也表示(shì)，2023年(nián)全(quán)面看好整(zhěng)个半(bàn)导体板块，其中，从(cóng)半导体国产化为(wèi)主的设备材料EDA板块，到下(xià)游(yóu)需求(qiú)为主的(de)芯片(piàn)设计(jì)都会在今年都有非常好的机会(huì)。首先，基本面上，美国(guó)对中国(guó)的极(jí)限制裁将加(jiā)速中国芯片的国产替代，党的二十(shí)大(dà)对于科技安(ān)全的(de)强(qiáng)调为芯片的国产替代提供(gōng)了坚实的理论基础。其次，芯片设(shè)计板块经过近一年的充分调整(zhěng)，股(gǔ)价已经充分反映悲观预期。最后，伴(bàn)随(suí)AI等新需(xū)求拉动，整个(gè)芯片设计板块(kuài)有望正式(shì)迎(yíng)来(lái)反转。

　　“站(zhàn)在当前，我们(men)将持续跟(gēn)踪和调研半导体行业库存、动销数据和重(zhòng)点公(gōng)司的边(biān)际变(biàn)化，同时动(dòng)态跟踪电子消费(fèi)品的复苏情(qíng)况，预判半导体景气(qì)的(de)拐点。”九泰基金(jīn)刘源(yuán)表示，展望未来，AI的基础模型训练需要大量算力，硬(yìng)件基础设(shè)施(shī)成(chéng)为发展基(jī)石，算力(lì)芯(xīn)片(piàn)等(děng)核心环节预期(qī)将会受益，后续(xù)有望驱动(dòng)半导体行业持续增长。此外，半导体设备(bèi)公司的一季报业绩相(xiāng)对较强(qiáng)，国(guó)产化趋(qū)势(shì)仍在加速推进，后续半导(dǎo)体设备(bèi)、材料也是可(kě)以关注(zhù)的方向。存储作为半导体(tǐ)中(zhōng)最大的周期品种，也(yě)可能在年内迎来边际变化，需要持续(xù)动态跟踪。

　　“风(fēng)险方(fāng)面，我认(rèn)为需要(yào)关(guān)注景气度修复(fù)速度和(hé)估值的匹配程(chéng)度，尽管基本面改善的趋(qū)势比较确(què)定，但改善(shàn)的过程中股价有可(kě)能波(bō)动较大，要结(jié)合(hé)基本面变化综合判断(duàn)配置价值，我们也(yě)会通过适当调仓来(lái)平(píng)衡(héng)风险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 云n是哪里的车牌号