在华尔街(jiē)经济学(xué)家和央行官员争论美国(guó)经济是否以(yǐ)及何时会陷入衰退之际，大型基金经理们并没有坐等答(dá)案揭晓(xiǎo)。

　　智通(tōng)财经APP了解到(dào)，越来越多的(de)专业(yè)选股人士将资金从银行等对经济(jì)敏(mǐn)感的(de)股票中(zhōng)撤出，转而投资公用事业和基本(běn)消(xiāo)费品等在经济低迷时(shí)期(qī)被(bèi)视为具有弹性的(de)股票。

　　美(měi)国银行汇编(biān)的数据(jù)显示，同时做(zuò)多和做空(kōng)的(de)对冲基金已将其(qí)周期性股票与防御性股(gǔ)票的比例(lì)降至至少(shǎo)2012年以来的最低水(shuǐ)平。对于只做多的基金经理来说，他(t顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗ā)们对周期性公司(这(zhè)些(xiē)公司(sī)的命运取(qǔ)决(jué)于商业周(zhōu)期的起伏)的相对敞(chǎng)口接近2008年以来(lái)的最低(dī)水平。

　　这(zhè)一(yī)切都(dōu)突显(xiǎn)了主(zhǔ)动投资领域的悲观(guān)情绪仍在加(jiā)剧，尽管(guǎn)美股从去年10月低点(diǎn)反弹，增加了5万亿(yì)美元(yuán)的市(shì)值(zhí)。

　　总(zǒng)而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银(yín)行策略(lüè)师表示(shì)，主动(dòng)选股(gǔ)者“为2009年式的(de)衰(shuāi)退(tuì)做好了准备”。

　　周(zhōu)期股(gǔ)相对防(fáng)御股(gǔ)的(de)比例降至近10年(nián)低点

　　最(zuì)近对防御股的偏好与(yǔ)去年不(bù)同，当时对衰(shuāi)退的担忧蔓(màn)延，主动型基金(jīn)紧紧抓住周期股。这一立(lì)场表(biǎo)明，人们相(xiāng)信美联储有能(néng)力通过积(jī)极的抗通胀行动(dòng)实现软着(zhe)陆。现在，这(zhè)种(zhǒng)乐观情绪已经(jīng)消散。

　　行(xíng)业(yè)仓位数(shù)据进一步证明，专业人(rén)士持续看空股(gǔ)市。在美(měi)国银(yín)行4月份对基金(jīn)经理的最新调查中，现金持有量(liàng)保持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相对于股(gǔ)票，债(zhài)券比2009年以来的(de)任何时候都更受青睐(lài)。

　　高盛合伙人John Flood上周(zhōu)表示，在市场开始(shǐ)逃离时(shí)，只(zhǐ)做多(duō)的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得(dé)注意的是，选股者的谨慎(shèn)态度与基于(yú)图表信号配(pèi)置资产的(de)计算(suàn)机驱动策略形成了鲜明对比。由(yóu)于股市稳步上涨和(hé)市场(chǎng)波动性下降，趋势追踪基(jī)金和(顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗hé)波动性目标基金等(děng)系统性资金管理公司近几(jǐ)个月增(zēng)加了股票(piào)持有量。

　　德意志(zhì)银行的投资者(zhě)仓位(wèi)模型最能说明(míng)这种分歧(qí)立场。德意(yì)志银行称，量化基金继续(xù)抢购股票(piào)，而自(zì)由(yóu)裁量投资者(zhě)的敞口已降至(zhì)一年区间(jiān)的底(dǐ)部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市反弹的很大一(yī)部分归因于那些对(duì)价格不敏感的量化(huà)投资(zī)者，他们别无选(xuǎn)择，只能在股(gǔ)价(jià)上涨(zhǎng)时买入股票。看空者还警告(gào)称，持续数月(yuè)的(de)股市(shì)反弹是不可持续的(de)。由于标普500指数几次突(tū)破4200点的(de)尝(cháng)试都(dōu)以(yǐ)失(shī)败告终，缺乏动能可能会限制量化基(jī)金的需求。另(lìng)一方面，新一轮(lún)的(de)抛售可能会促使量化基金改变路线，并退出(chū)股市(shì)。

　　好于(yú)预期的经济数据和企业顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗财报也提振股市。尽(jǐn)管各公司在(zài)本财报季的业绩超(chāo)出预期，但(dàn)目前来看，这(zhè)还不足以让美国企业重回(huí)增长轨道(dào)。就连美联储官(guān)员也预测今年(nián)晚些时候会出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不(bù)过(guò)，美国银(yín)行的(de)Subramanian表示，以史为鉴，过早地为(wèi)经(jīng)济(jì)衰退做准(zhǔn)备而采取防御措施(shī)，最终可能会付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具(jù)周期性的行(xíng)业往往在(zài)衰(shuāi)退前的(de)6个(gè)月内表现优异。直到真正的(de)经济衰(shuāi)退到(dào)来，防御性股票才开始大放异彩(cǎi)，尽管它们的领(lǐng)先地位通常会在下行周期(qī)结(jié)束前逆转。

　　美国银行的经(jīng)济学(xué)家(jiā)预计，美(měi)国(guó)经济衰退将(jiāng)从第三季度开始。

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