中国(guó)金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券同期获(huò)批(pī)的(de)野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分(fēn)化(huà)加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外(wài)资(zī)控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来(lái)说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自(zì)成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增(zēng)持而(ér)成为外资(zī)控股券商(shāng)的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营(yíng)业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是(shì)经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实(shí)现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在行业内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立(lì)合(hé)资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实(s含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比hí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务(wù)团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年(nián)业务(wù)开展和运(yùn)作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平(píng)台优势(shì)，整合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构投资(zī)者，目标客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得(dé)了(le)较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当(dāng)期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联(lián)互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季(jì)报(bào)时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交易预计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外(wài)资控股券商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财(cái)务(wù)业(yè)绩受(shòu)到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表明存(cún)在可能导致对公(gōng)司(sī)持(chí)续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞(ruì)信(xìn)向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及(jí)股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参股证券公司的(de)数量不得(dé)超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了(le)特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境业(yè)务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四(sì)个(gè)方面入(rù)手(shǒu)，打(dǎ)造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集团特(tè)色(sè)的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备案(àn)后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业(yè)务迁移工含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财(cái)富(fù)管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平(píng)台(tái)未来(lái)战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推(tuī)进私(sī)募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管理业务(wù)，这在具备外资银(yín)行股东背(bèi)景的(de)券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管理部(bù)，负责(zé)公司高净值(zhí)个(gè)人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)的运作。私人财(cái)富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为(wèi)平台(tái)，依(yī)托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超(chāo)高净值客(kè)户及其家族提供专业(yè)、多元及(jí)定(dìng)制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族(zú)信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管理的(de)理念，进一(yī)步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业(yè)务(wù)，一(yī)方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策(cè)略下提供差异(yì)化选择及多元(yuán)化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家新设(shè)的(de)外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数(shù)家(jiā)外资(zī)券商的(de)设立(lì)申(shēn)请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券(含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比quàn)、青岛意(yì)才(cái)证券等多家(jiā)外(wài)资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本市场发(fā)展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期(qī)待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机(jī)构来华展业(yè)便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机(jī)构等(děng)加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成(chéng)的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促(cù)进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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