财联社(shè)4月21日讯(xùn)（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联社(shè)记(jì)者(zhě)从业内获悉(xī)，近期监管部门正(zhèng)陆(lù)续召集相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会，主要内容(róng)是进(jìn)行(xíng)窗(chuāng)口指导，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司调整新开发(fā)产品的定价(jià)利(lì)率，控制利差损，要(yào)求新(xīn)开发产(chǎn)品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调(diào)节在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价利(lì)率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者(zhě)获悉，近日监管部门(mén)陆续召集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求(qiú)公司调整产(chǎn)品利率，控制(zhì)利差损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要求险(xiǎn)企新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的(de)主要思路(lù)是市场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险企进行调研会的(de)后续。3月21日财(cái)联社记者曾(céng)报(bào)道，为引导人身(shēn)险业降低负债成本(běn)，加(jiā)强行业(yè)负债质量管理，银保监(jiān)会人(rén)身险部组织保险行业(yè)协会以及多家保(bǎo)险公司开展调(diào)研(yán)。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率分(fēn)布、分红(hóng)险预(yù)定利率和分红水平(píng)等公司负债成本情况，以及降低责任准(zhǔn)备金评估利率对(duì)公(gōng)司(sī)和行业的(de)影响，包括对新(xīn)产品定价、存(cún)量(liàng)业务退(tuì)保、销售行(xíng)为(wèi)、市(shì)场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉(hàn)三地召开(kāi)座(zuò)谈会(huì)。其中，北京参会(huì)的(de)保险公司包括中国人寿、新(xīn)华(huá)人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿等；南京参会的(de)保(bǎo)险公司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿(shòu)、安(ān)联(lián)人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人(rén)寿等(děng)。

　　据当时(shí)参(cān)会的一(yī)位总精算师(shī)表示，各险(xiǎn)企基本就降低责(zé)任准备金评估利率达成共识，有公司建议(yì)分阶段调整，比如普通(tōng)型(xíng)长期年金的责(zé)任准备金评估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再(zài)动态调整。具体(tǐ)的(de)调整站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的方案还有(yǒu)待(dài)监管研究(jiū)后(hòu)出台。

　　有保险公司业内(nèi)人士对(duì)财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有(yǒu站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的)业内人士(shì)对财联社记(jì)者表示，此次主要涉及(jí)新开发产品的(de)定价利率，以往的(de)产品不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率(lǜ)避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团(tuán)队表示，我(wǒ)国险企资(zī)产(chǎn)配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其(qí)他资产以(yǐ)非(fēi)标资(zī)产为主、投资(zī)比例持续(xù)回落(luò)，股票和(hé)基金投资比(bǐ)例(lì)基本稳(wěn)定。2018年以来(lái)，主要券种长端利(lì)率中(zhōng)枢(shū)下行，长久(jiǔ)期债券和优质(zhì)非标(biāo)资产供给有限(xiàn)，保(bǎo)险固收类资(zī)产配置面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较大、对投(tóu)资(zī)收益率影(yǐng)响较大。近年监管按(àn)产品类(lèi)型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银(yín)保监会(huì)召开座(zuò)谈会，各险企(qǐ)已(yǐ)就降低责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达(dá)成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾(céng)表示，短期来看(kàn)，引(yǐn)导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停售炒作(zuò)难以避(bì)免。中期来看(kàn)，预定利(lì)率(lǜ)跟随评估利率下行，保险公司分(fēn)红险占比提升(shēng)，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本身保本属性有(yǒu)望进一步强化(huà)。

　　实际(jì)上，监(jiān)管历史上有过多次调整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了(le)和银行竞争，长(zhǎng)期保站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的险(xiǎn)的预定利率均(jūn)在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到利差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发《关于调整寿险保(bǎo)单(dān)预定利(lì)率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将(jiāng)寿(shòu)险保单的预定利(lì)率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看(kàn)，美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面临利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险。1970年(nián)左(zuǒ)右(yòu)，美国寿险业竞(jìng)争激烈(liè)，为提高竞(jìng)争力(lì)，险企销售(shòu)大量高(gāo)负(fù)债(zhài)成本、低(dī)利(lì)润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审计(jì)总署统计(jì)，1975年-1990年(nián)间(jiān)共有176家人寿和健(jiàn)康保险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系险企销售大量对(duì)利率敏感的低利润产品(pǐn)；同时市(shì)场(chǎng)压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示，参考海(hǎi)外，低(dī)利(lì)率环境下，负债端(duān)主要通过调(diào)整寿险(xiǎn)产品结构(gòu)、下调预定利率的方式(shì)来避免利(lì)差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)。近(jìn)年来，我国长端(duān)利率(lǜ)地位(wèi)震荡(dàng)、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜在的(de)利差损风险、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负(fù)面清单、下调演(yǎn)示利率(lǜ)、分产品调整(zhěng)评估利率(lǜ)等降低负债端(duān)成本。

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