用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第二阶段(duàn)进(jìn)展明显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一季(jì)度，用(yòng)友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连续第(dì)三(sān)年净利下滑。与(yǔ)此对应(yīng)的是(shì)，2020年以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步(bù)大增(zēng)、股价大(dà)涨的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络(luò)股(gǔ)价(jià)为21.61元，市(shì)值741.9亿(yì)元。

　　上市(shì)23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一(yī)季度报告，一季度实(shí)现营业收(shōu)入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的(de)净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友网络(luò)发布的年(nián)报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元(yuán)的历史最高点之(zhī)后，用友网络连续(xù)第三(sān)年净利(lì)下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价就(jiù)总体上呈(chéng)下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被(bèi)套

　　在(zài)2022年股价(jià)大跌前，用友(yǒu)网络(luò)在股价相对(duì)高点进行了定增融(róng)资。此(cǐ)次定增(zēng)吸引(yǐn)了不少机构参与，包括高毅、葛(gé)卫(wèi)东等知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披(pī)露定增结(jié)果(guǒ)，增发数(shù)量(liàng)约1.7亿股(gǔ)，每股价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在定增市(shì)场(chǎng)颇为活跃的(de)私募大(dà)佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束(shù)之(zhī)后，用友网络发布的(de)2021年业绩明显(xiǎn)不及市场(chǎng)预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季度业绩更(gèng)是连续(xù)爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报(bào)净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股(gǔ)，到(dào)2022年三季(jì)度末(mò)退出前十大(dà)股(gǔ)东，在此期间，其(qí)减持数量至(zhì)少有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增投资(zī)也惨遭(zāo)被套。

　　2022年(nián)以来，用友(yǒu)网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网络的(de)发展历史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件(jiàn)服务(wù)企业的会计(jì)电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务企业的信息化，现在的(de)3.0阶(jiē)段是服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服务业(yè)务，引领中国企(qǐ)业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年(nián)进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构建和运(yùn)营(yíng)全球(qiú)领(lǐng)先(xiān)的企业(yè)云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了(le)完全基于互(hù)联网架构(gòu)的企业互联网开发平(píng)台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力云等云产(chǎn)品得到逐步发(fā)展(zhǎn)，各领(lǐng)域云(yún)上线(xiàn)运(yùn)营(yíng纳粹分子是什么意思)、逐步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个(gè)阶段的”用友云”面世(shì)、云平台(tái)及(jí)领(lǐng)域服务快速发展，第二(èr)个(gè)阶段(duàn)的(de)统一底(dǐ)座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的(de)规模(mó)研(yán)发和持续迭代，用纳粹分子是什么意思友(yǒu)的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司(sī)业务占比来看，用友(yǒu)网(wǎng)络云服务转型取得(dé)了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公(gōng)司(sī)主要收入(rù)来源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场(chǎng)份额(é)来看，用友却还是(shì)没有多(duō)大(dà)突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白皮书》显示，国(guó)产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体市占率超过(guò)70％，其中(zhōng)用友(yǒu)市占率达到40％。但在(zài)高(gāo)端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场(chǎng)曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用(yòng)友网络股(gǔ)价直(zhí)接跌停。尽管(guǎn)华(huá)为目(mù)前仅为自(zì)用(yòng)，并(bìng)不一定会面向外部(bù)市场提供高端(duān)ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股价的跌停，反应(yīng)出市(shì)场(chǎng)对(duì)用友在高(gāo)端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严重不足，也反应(yīng)了其在高端市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和(hé)股价上，在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型(xíng)第一(yī)阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年，在(zài)其营收逐(zhú)渐增长(zhǎng)的同时，净利润(rùn)也在(zài)同时逐年增长，且(qiě)增幅(fú)远(yuǎn)高(gāo)于(yú)营收(shōu)增幅。对(duì)应(yīng)到股价(jià)上，在此期间，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型的第二阶段(duàn)，即(jí)2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几乎可以说是踏步(bù)不前，净利(lì)润(rùn)却大幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公司市值(zhí)严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大(dà)的(de)提升空间。但从目前的(de)情(qíng)况来看(kàn)，用友3.0的第(dì)二(èr)阶(jiē)段，道阻且(qiě)长。

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