财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日(rì)电池级(jí)碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四(sì)个交易日后价格连续(xù)两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本(běn)周(zhōu)三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集(jí)团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和(hé)盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期(qī)的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也(yě)提(tí)振士气(qì)。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费(fèi)者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提到，目(mù)前磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)的(de)价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太(tài)可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素(sù)影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析称，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带(dài)动上游(yóu)材料采(cǎi)购(gòu)，进(jìn)而(ér)对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩(jì)说明(míng)会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社(shè)记者表示。该人(rén)士(shì)表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度(dù)开始(shǐ)便启动大(dà)规模去(qù)库存(cún)举(jǔ)措(cuò)，这一举措(cuò)在一季度实际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内(nèi)人(rén)士直言，相关库存(cún)基(jī)本(běn)出清，后续将根(gēn)据(jù)公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告(gào)显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额(é)来看(kàn)，宁德时代(dài)的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价(jià)格和(hé)库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平(píng)恢复健(jiàn)康(kāng)，将带(dài)动锂(lǐ)电产业(yè)恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌至10万以(yǐ)下公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站p>

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半(bàn)年(nián)时(shí)间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了(le)市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动(dòng)力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协(xié)会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然(rán)存在一(yī)些问题(tí)，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价(jià)值链的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐价(jià)格未来走势进行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而(ér)在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价(jià)格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨(mò)、极片粉等(děng)系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的(de)另一关(guān)键(jiàn)指(zhǐ)标(biāo)，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池(chí)厂商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车(chē)企已(yǐ)陆(lù)续重(zhòng)启订单，带动(dòng)产业需求回(huí)暖。从终端新能(néng)源(yuán)汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需(xū)求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度(dù)新能源汽(qì)车销量数据(jù)来看，其月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度超过往年(nián)。随着(zhe)二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需(xū)求订单(dān)的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度(dù)不可(kě)能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实(shí)的(de)供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化带来(lái)的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池(chí)回收布局，来(lái)自终端材料(liào)回收的(de)产能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收的(de)废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布(bù)局，包公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历(lì)过复杂(zá)的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的运(yùn)作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环(huán)节的(de)价格以及供需(xū)变化也将(jiāng)变得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不为业内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一(yī)季度(dù)的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂(lǐ)出(chū)货价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运(yùn)分化(huà)，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格下(xià)降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新(xīn)能源车(chē)企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销权或开采权，交易价(jià)格(gé)也(yě)需要(yào)通过长协确定，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低(dī)成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价(jià)下(xià)降带来的连锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上(shàng)游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预期下(xià)跌，使宁德(dé)时代今年(nián)2月(yuè)提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格(gé)绑定一些车(chē)企(qǐ)的三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是，宁公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站德时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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