北交所开市至今一年半，公(gōng)募基金投资北交所步伐不断推进，除了推出北(běi)证50指(zhǐ)数基金(jīn)、北交所主(zhǔ)题基金、“专(zhuān)精特新”主题基(jī)金外，存量(liàng)产品也加(jiā)大北交所布局力度，今年(nián)更有新基金(jīn)密(mì)集公告可(kě)投北交(jiāo)所股票(piào)。

　　多家(jiā)公募机构及人士表(biǎo)示，随着北证50指数推(tuī)出，北交所活(huó)跃(yuè)度抬升，部分公司表现良好(hǎo)，叠加较(jiào)低的(de)估值(zhí)水平，公募基金等专(zhuān)业投资者积极挖掘北交所投资(zī)机遇(yù)，投(tóu)向北(běi)交所的意愿也(yě)在增(zēng)加。从长期投资的(de)角度看，北交所(suǒ)股票处于投资相对(duì)早期阶(jiē)段，更具成(chéng)长空间(jiān)，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制造等行业，长期投资价(jià)值受到公募资金(jīn)的青睐。

　　新(xīn)基金(jīn)公告(gào)可投北交所(suǒ)

　　专业机构(gòu)挖(wā)掘北交所投资机会

　　据记(jì)者统(tǒng)计(jì)，截至5月(yuè)13日，今年以来累计(jì)有申万菱信沪深(shēn)300价值(zhí)ETF、鑫(xīn)元成长驱(qū)动(dòng)、银华心(xīn)质混合、中(zhōng)庚港股通价(jià)值(zhí)18个月等十多只次新基(jī)金公告可(kě)投(tóu)资于北京证(zhèng)券交(jiāo)易所上市股(gǔ)票(piào)，并(bìng)揭(jiē)示了相关风险。

　　除了(le)基(jī)金产品(pǐn)外，还有华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等(děng)多家(jiā)基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)也发(fā)布公告称，北交所上市股票是国(guó)内依法发行(xíng)上市(shì)的股票，属于(yú)基金法规定(dìng)的“上市交(jiāo)易的股票”。在遵(zūn)守(shǒu)基金合同所规定的投(tóu)资目标、投(tóu)资策(cè)略、投资范围、资产配置比例、风险收益特征(zhēng)和相关(guān)风险控制(zhì)指标等前提下，公(gōng)司旗下基金可参(cān)与(yǔ)北交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)的投资(zī)。旗(qí)下(xià)新增基金(jīn)如果(guǒ)符合基金合同的有关规定(dìng)，亦(yì)可投资北(běi)交所上市股票。

　　谈及(jí)上(shàng)述现象，中信建投基金相关投研(yán)人士(shì)表(biǎo)示，公募新基金之所以密集公告(gào)可投北交所(suǒ)，一方面表(biǎo)明专(zhuān)业投资机(jī)构敏锐地发现了北交所相关(guān)股票潜(qián)在的(de)投(tóu)资机会(huì)，开始加大布局力(lì)度；另(lìng)一方面(miàn)，北交(jiāo)所上(shàng)市公司(sī)是除沪深两市以外国内最(zuì)优(yōu)质公司的代(dài)表，许多标的当(dāng)前(qián)估值水平偏低，具(jù)备投资价值(zhí)。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基金也认为，一(yī)方面从持仓数量(liàng)和持股总量的角(jiǎo)度来看(kàn)，公募参(cān)与北交所(suǒ)意愿(yuàn)在(zài)持续(xù)增加。另一方(fāng)面，相(xiāng)较于上(shàng)证、深证，北(běi)交所上市公(gōng)司数量、总体规模较小，流(liú)动性较弱，去年11月北交所(suǒ)推出北证(zhèng)50指数以来，被动资(zī岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上)金的(de)加入使得(dé)整个板(bǎn)块的成交(jiāo)变(biàn)得更加(jiā)活跃，同时，部(bù)分公司(sī)的良好(hǎo)表现也使(shǐ)得越来越多(duō)投资(zī)者关注(zhù)到北交所(suǒ)，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫(xīn)元基金也表示，公(gōng)募基(jī)金(jīn)的配置意(yì)愿，主(zhǔ)要取(qǔ)决(jué)于北交所市场(chǎng)的赚(zhuàn)钱效应、可投标的稀缺(quē)性以(yǐ)及专精特新(xīn)领域的景气度。而近(jìn)期北交(jiāo)所(suǒ)市场出(chū)现积(jī)极信号：2022年年报(bào)中(zhōng)，多只公募基(jī)金(jīn)产品出(chū)现在北交所公(gōng)司前十大股东名单(dān)中；北交(jiāo)所较(jiào)大(dà)规(guī)模公司去年业(yè)绩涨势(shì)良好，今年(nián)一季度(dù)盈利表现(xiàn)继续向好；次新基金在北交所的持(chí)股集中(zhōng)度高。“预计随着(zhe)后续市场(chǎng)流动性的(de)改善和创新型中小企业的(de)高速成长，北交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流(liú)通市值小、流动性等制约，初步“试(shì)水”北交所市场(chǎng)的公募(mù)基(jī)金，在(zài)投(tóu)资比例、策略上(shàng)也(yě)存(cún)在差异，但未(wèi)来会加大对北(běi)交所市(shì)场的研究和投(tóu)资。

　　鑫元基金表示，结(jié)合北交所的战略(lüè)定位和(hé)上市公司(sī)“小而美(měi)”的特(tè)征，预(yù)计次新基金投资(zī)将深入细分产业(yè)链(liàn)的研(yán)究，挖掘(jué)市场前(qián)景大、竞争壁垒高、业(yè)绩确定(dìng)性(xìng)强的个股机会。同时，也可根据(jù)主板上一些(xiē)成长赛道的公司估(gū)值水平，在(zài)北交所中进行映射，选择(zé)估值水平(píng)显(xiǎn)著偏低的公司进行投资(zī)。在组合配置上，力(lì)求(qiú)均衡和风(fēng)险分散，降(jiàng)低中(zhōng)小企业经营波动大(dà)的风险。此外，北交所相关基金也会积极参(cān)与转(zhuǎn)板、新(xīn)股(gǔ)发行等投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金(jīn)上述(shù)投研人士(shì)也称(chēng)，我们高度重视(shì)北交所投资机会，目前有一(yī)只(zhǐ)北交所(suǒ)主(zhǔ)题基金，未来一方(fāng)面会根据市场(chǎng)情(qíng)况，择(zé)机发(fā)行(xíng)更(gèng)多以(yǐ)北交所股票为主要投资范围的基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)，另一方(fāng)面，不排(pái)除将存量基金产品的投资(zī)范围(wéi)扩大至(zhì)北交所股(gǔ)票，同时会增加研究团(tuán)队(duì)拓展对北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票的研(yán)究深(shēn)度和广度(dù)。

　　持仓(cāng)总市值(zhí)达43.2亿元

　　持有数(shù)量达历(lì)史最(zuì)高

　　从公募(mù)持仓北交所股票总市(shì)值情(qíng)况看，截至2022年底，全市场岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上公募基(jī)金持有(yǒu)北交所个股数量82只，达到历史最(zuì)高水平；持股总量2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿(yì)元，半年下(xià)降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日开市(shì)以来，公募投资北交所总市值总体(tǐ)呈现震荡攀升的态势(shì)。

　　“北交(jiāo)所开板初(chū)期上市(shì)公司中，与新能源行(xíng)业相关的个股市(shì)值占比较高，而去年(nián)下半年新能(néng)源(yuán)行业(yè)整体回(huí)调幅度较大(dà)，带动投资北交所市值有所(suǒ)回落。”景顺长(zhǎng)城基金(jīn)相关负(fù)责(zé)人称(chēng)。

　　而从今(jīn)年年初看，北证(zhèng)50指数(shù)一度出现快(kuài)速上涨(zhǎng)势(shì)头，2月份以来(lái)震荡下行(xíng)，目前年内收跌-0.23％。不过(guò)，从(cóng)长期(qī)投资的角(jiǎo)度看(kàn)，北交所的投资价值仍然受到公募资金的青(qīng)睐。

　　景顺(shùn)长城(chéng)基金(jīn)表示，北交所当下呈现(xiàn)的(de)特征类(lèi)似于一级半的市场，即(jí)投资(zī)阶段(duàn)相比一级市(shì)场（股(gǔ)权投资）更加成熟，但对比上证(zhèng)、深证的大(dà)多数公(gōng)司(sī)而言又(yòu)相对早期，可(kě)投资标的规模也(yě)相对更小；但从长期投(tóu)资的角度来说(shuō)，这(zhè)也意味着(zhe)更(gèng)大(dà)的成长空间和(hé)收益率预期，故我们认(rèn)为北交所具备良好的长期投资价值。

　　具体落(luò)实在投资层面，景(jǐng)顺长城基金表示，我们(men)对(duì)于具体行(xíng)业没有明确(què)的偏好，但是(shì)整体还是比较看(kàn)好(hǎo)细(xì)分行(xíng)业的、符合“专精(jīng)特(tè)新”属(shǔ)性的隐形冠军：这些公司(sī)虽(suī)然普遍规模(mó)较小(xiǎo)、受(shòu)到(dào)的关(guān)注度可能(néng)不高，但在其所属行(xíng)业中拥有较强的竞(jìng)争力(lì)，在(zài)研发投入的强度上、成长性(xìng)指标上，也不弱于(yú)创业板、科创板(bǎn)的上市(shì)公司，而且由于市值较(jiào)小，可能反而拥有更大的成长空(kōng)间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视(shì)角(jiǎo)看，随着北交所交易(yì)制度的不断完善(shàn)、已(yǐ)上(shàng)市企业的投(tóu)资价值(zhí)不断明确，以及场内流动性不断提升，势必会吸引更多(duō)优(yōu)秀的企业、活跃的资金流入。北证50指数估值有(yǒu)向上修复(fù)的空间，当(dāng)前配置的性价比较(jiào)高(gāo)，胜率和(hé)赔(péi)率都非(fēi)常具备吸引力。

　　结合当前的北交(jiāo)所(suǒ)整体(tǐ)估值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗(chuāng)口(kǒu)，鑫元(yuán)基金将重点关注成(chéng)长赛(sài)道，尤(yóu)其是具有专精特新特(tè)性的成长股。在行(xíng)业的稀(xī)缺性方面，投资(zī)者(zhě)可重点关注具有高(gāo)成(chéng)长性、国(guó)产化逻(luó)辑(jí)强的优(yōu)质产业(yè)链。更(gèng)多的阿尔法(fǎ)收益可能聚(jù)焦在科技和制造(zào)两大赛道，包括汽车(chē)、半导体、碳中(zhōng)和、军(jūn)工蕴藏(cáng)较(jiào)多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金相关投研人士也称，北交所有一(yī)大批(pī)优秀的(de)创(chuàng)新(xīn)型中小企(qǐ)业(yè)，借国家政策支(zhī)持的东风和企业自身的努力，我们相(xiāng)信会有相(xiāng)当体量(liàng)的(de)企业(yè)成长成为大型企业，这个成长的过程会(huì)给(gěi)投资(zī)者(zhě)带来丰厚回报(bào)，因此我们认(rèn)为(wèi)北交所具(jù)备长(zhǎng)期投资价值。“具体细分而言，我们更加看好电(diàn)力设备、机械设备、医药生(shēng)物等三个(gè)领(lǐng)域。”

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