钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰(yāo)斩的股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过(guò)于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想的题材搭配公司释放(fàng)钠电池项(xiàng)目(mù)进展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着(zhe)传艺科(kē)技(jì)股价迅(xùn)速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连(lián)板(bǎn)”和“五连板(bǎn)”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股(gǔ)价的(de)套路(lù)完(wán)全失灵，股(gǔ)价又在(zài)4个多月时间极(jí)速腰斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿元定增预(yù)案(àn)投(tóu)建(jiàn)年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也只收获了短暂(zàn)的上涨，而(ér)后再(zài)未(wèi)掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山(shān)车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传(chuán)艺科(kē)技高调跨(kuà)界钠电赛道故事的(de)怀(huái)疑(yí)：从宣布跨界(jiè)到现在(zài)，时间不过10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的(de)产能又该如何(hé)消化？过往(wǎng)投资计划(huà)频频“跳票(piào)”、实际效益与预(yù)期(qī)天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进(jìn)”的新项目如(rú)何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便(biàn)与锂离子电池同时期萌(méng)芽，但由(yóu)于钠(nà)电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能量(liàng)密(mì)度(dù)较低，导致(zhì)其研发进度(dù)大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技术(shù)完成(chéng)突破(pò)以及锂价(jià)不断飙(biāo)升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一重回人们重(zhòng)视(shì)。尤其2021年(nián)7月，宁(níng)德时代(dài)推出(chū)第一代钠(nà)离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间(jiān)高调宣布(bù)入局(jú)。彼时的公告显示(shì)，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资子公(gōng)司江苏(sū)智纬电子科技有限公司（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业(yè)、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙公司江苏传艺(yì)钠(nà)电科技有限公司（公司(sī)持(chí)股75％，以(yǐ)下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫(pò)不(bù)及(jí)待召(zhào)开电(diàn)话会议(yì)，向合计64名分析师和个人投(tóu)资者披露(lù)跨界钠电的各(gè)种(zhǒng)细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池项(xiàng)目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二(èr)期计划(huà)新(xīn)建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话(huà)，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨(zhǎng)股价的(de)前(qián)车(chē)在前，传艺科技开始有(yǒu)意(yì)无(wú)意(yì)地(dì)“主(zhǔ)动”披露钠(nà)电(diàn)项目进(jìn)展，而(ér)公司股价也往往(wǎng)在(zài)公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公(gōng)司股价一度(dù)摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相较于跨(kuà)界钠(nà)电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价(jià)，不到半(bàn)年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价(jià)开始(shǐ)掉头向下，无论其如(rú)何发布(bù)“利好”消息，股价也再(zài)难掀大风浪，反而随着时(shí)间的推(tuī)移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时(shí)间(jiān)已(yǐ)经较(jiào)高(gāo)点腰斩。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是(shì)，由于(yú)在2022年6月(yuè)23日(rì)盘(pán)后，公司迫切召开电话会并(bìng)在《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对外(wài)发布钠(nà)电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的重大信(xìn)息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关于对深(shēn)圳(zhèn)证券交易所关(guān)注(zhù)函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科(kē)技及(jí)公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许(xǔ)小(xiǎo)丽(lì)还遭(zāo)深(shēn)交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归根结底(dǐ)还是其(qí)资金有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公(gōng)司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能(néng)将达(dá)到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易(yì)所回(huí)复函和2023年度定(dìng)增预案，公(gōng)司规(guī)划的10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房(fáng)成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技(jì)规划(huà)的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微(wēi)消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司(sī)决定，发挥资金优势(shì)，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个(gè)月的时间，新上钠离(lí)子电池全供应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正(zh三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容èng)极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠(nà)离(lí)子电池(chí)、15万吨电(diàn)解液(yè)的(de)生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开(kāi)始试产试销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时(shí)提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传艺(yì)科(kē)技在上述的54亿元资金外，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺(yì)科技(jì)主(zhǔ)营(yíng)式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬动(dòng)动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大(dà)类消费电子(zi)零组件，具体(tǐ)包括(kuò)笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及(jí)通讯用板、消费(fèi)电(diàn)子、计(jì)算机用板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营(yíng)收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利(lì)并(bìng)未(wèi)同(tóng)步，上(shàng)市当年公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较(jiào)于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资(zī)金也并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公司经营(yíng)活动产(chǎn)生(shēng)的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资(zī)金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项(xiàng)目(mù)资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可(kě)用于钠(nà)离子电池项目的(de)自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银(yín)行授信(xìn)未使用额度10.27亿(yì)元，足(zú)见其在投资钠电项目时(shí)自有资(zī)金的“捉三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的(de)一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备(bèi)靠银行贷(dài)款解决。后一期(qī)产能(néng)增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科技及(jí)子公司拟向工商银行、农(nóng)业银行等组成的联(lián)合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记(jì)录(lù)，“截(jié)至(zhì)目前(qián)，牵头银行已审(shěn)批通(tōng)过，参团银行处(chù)于正常的审批(pī)流(liú)程中。”

　　一期(qī)靠(kào)贷款(kuǎn)，二期谋定(dìng)增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年(nián)度向(xiàng)特定对象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投入钠电池制(zhì)造二期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元(yuán)，除了定(dìng)增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的(de)缺口(kǒu)。而(ér)为补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元(yuán)变(biàn)更(gèng)用于该项(xiàng)目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的项目资(zī)金来(lái)源，钛媒体APP向公(gōng)司求(qiú)证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项目计划到2024年末全(quán)部竣(jùn)工投产(chǎn)，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目(mù)真(zhēn)如邹伟民在(zài)近(jìn)日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年后公司营收将在当前基(jī)础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价(jià)显(xiǎn)示，市场对这个故事并(bìng)不(bù)再买账(zhàng)，除了(le)资金(jīn)实力(lì)有限公司外，核心还(hái)在其大干快上(shàng)后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳(nà)、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品、量产并(bìng)大建(jiàn)产能，竞争者(zhě)初露威胁(xié)，赛道(dào)已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池(chí)与巨头(tóu)们不相(xiāng)上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大佬们已经(jīng)走(zǒu)在(zài)前(qián)面，率先在两轮电动车和低速电动车领(lǐng)域实现(xiàn)装车(chē)应用。而传艺(yì)科技除(chú)了在岁末年初公告与中祥航(háng)业、江苏新(xīn)能源、德博新能(néng)源签订项目合(hé)作或战略(lüè)合作协议(yì)外，并未官宣(xuān)重点客(kè)户。

　　每每(měi)有投资者(zhě)问(wèn)及客(kè)户情况时，公(gōng)司都以“目前(qián)订单下游运(yùn)用(yòng)覆盖储能、低速(sù)电动车及(jí)电动工具(jù)等多(duō)个领(lǐng)域”“公司钠(nà)离子电池送样后客户的反馈(kuì)普遍较为良(liáng)好，并(bìng)已(yǐ)与多名(míng)客户签订了(le)销售订单(dān)”“公(gōng)司已与多家知(zhī)名两轮电动车品(pǐn)牌(pái)开展送样(yàng)和合(hé)作意(yì)向洽谈等工作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户名称(chēng)和订(dìng)单金(jīn)额，一直语(yǔ)焉不详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落(luò)地正数(shù)倍级增(zēng)长。上海钢联新(xīn)能源事业部钠电池分(fēn)析师(shī)汪(wāng)奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将(jiāng)增(zēng)加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是哪种预测(cè)，今年钠电池落地(dì)产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电(diàn)池行业产能利(lì)用率，钠(nà)电池落地的产能中可(kě)以实现装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅(qiān)酸(suān)电池(chí)的市场规模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的(de)钠电池不(bù)到(dào)5％，后面成本降下来才会有较大(dà)比例(lì)的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会(huì)小批量应(yīng)用(yòng)到(dào)多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自信，其在调(diào)研(yán)记(jì)录中预测，预计2023年公司(sī)实(shí)际(jì)出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去(qù)了2023年钠(nà)电池市场的绝大(dà)部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年(nián)1月9日投(tóu)资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年(nián)的钠电(diàn)池(chí)是在此前锂价(jià)飙(biāo)涨的背景下(xià)作(zuò)为“替代(dài)”而(ér)被推到台前的(de)，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下行(xíng)，4月(yuè)20日电碳价格均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌(diē)会否影响(xiǎng)钠电池商(shāng)业化进程的(de)讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电(diàn)池能够(gòu)起到(dào)对锂电池的平衡(héng)作(zuò)用，平(píng)衡锂价(jià)，保(bǎo)证锂资源(yuán)的供应安全(quán)，不(bù)太(tài)可能成(chéng)为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被(bèi)动。”但他(tā)也强调，“钠离子技(jì)术一定(dìng)要(yào)发展，因为(wèi)它是锂离子电(diàn)池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和(hé)钠电(diàn)建设成本接近(jìn)，目前三元钠电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步向钛媒体(tǐ)APP分析(xī)，“钠离子(zi)电池(chí)性能比较接近(jìn)磷(lín)酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的也接近三元523电池(chí)。目前电(diàn)碳(tàn)价格下跌(diē)至(zhì)16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本(běn)基本(běn)相(xiāng)当(dāng)；而由于锂原料价(jià)格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电(diàn)池(chí)成本(běn)已经优于钠电(diàn)池。今年碳(tàn)酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池(chí)对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本(běn)的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产(chǎn)业(yè)链完善后，规模量产后钠(nà)离子电池正、负极材(cái)料价格(gé)可(kě)降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚(shèn)至以(yǐ)下(xià)，钠(nà)离子电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万元(yuán)/吨，钠离子(zi)电池的(de)成本优势就依(yī)然存在，并且随着技术不断(duàn)发展(zhǎn)、产(chǎn)业不(bù)断成熟，钠(nà)离子(zi)电池的降本(běn)空(kōng)间有望进一步打开，该成本临(lín)界点仍(réng)有进(jìn)一步下探(tàn)的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称，明年钠电产业规模(mó)化完(wán)成后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距，接(jiē)近铅酸电池的成本。但能量密(mì)度(dù)的(de)限制(zhì)，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在15万(wàn)以上(shàng)时，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价(jià)格(gé)在10万左右及以下时(shí)，钠离子电池(chí)在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意(yì)到，包括传艺科技(jì)在内，诸多入(rù)局钠电池的企业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠(nà)电池利润率下降或也是必然(rán)的(de)。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技为例(lì)，其在(zài)1月9日(rì)的调(diào)研(yán)记录中曾表(biǎo)示(shì)，公(gōng)司钠电池定价主要(yào)根据(jù)碳酸(suān)锂的价(jià)格(gé)，一(yī)般给到客户的价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场还(hái)担忧传艺科(kē)技(jì)项目投资的定力(lì)。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传艺科技在(zài)投资上(shàng)缺(quē)乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚(shèn)至终止募投计划(huà)可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元(yuán)分别(bié)用(yòng)于3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目的实(shí)施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地点变更为重庆市合(hé)川区工(gōng)业园区核心区(qū)高阳路30号(hào)，实(shí)施主体(tǐ)则从传艺科技变为(wèi)全(quán)资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则(zé)再生变。公(gōng)司终止实施3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项目（已投入募资(zī)7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金(jīn)全部投入轻(qīng)薄(báo)型键盘生产项目的建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技(jì)再(zài)融资，定(dìng)增(zēng)募(mù)资(zī)6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路板建设(shè)项目。但次(cì)年(nián)6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路(lù)33号改建(jiàn)至江苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区(qū)凌波路(lù)49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将(jiāng)该项目(mù)剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子(zi)电(diàn)池制造二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频(pín)变更(gèng)募投计划的(de)地点、资金乃至项(xiàng)目，直接的后果就(jiù)是原有的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建成项目实际(jì)效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期(qī)仅(jǐn)12个月，达产年(nián)可(kě)实现销售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该(gāi)项(xiàng)目(mù)就已经建成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的(de)效益分(fēn)别仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定(dìng)增方(fāng)案，年(nián)产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建设项目建(jiàn)设(shè)期也仅12个月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿(yì)元(yuán)，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过(guò)去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚远。

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