本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金(jīn)产品已有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基金、工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份指数基金和万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，流动性问题是制约北交所发(fā)展的首(shǒu)要因素，不过(guò)随着公募(mù)基金加速布局(jú)，增量资(zī)金不断涌入下，流动性(xìng)问题(tí)有(yǒu)望(wàng)持续(xù)改善；同时，当前北交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，正是长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中，根据(jù)招(zhāo)募(mù)说(shuō)明书(shū)，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数(shù)，由于是发起式(shì)基(jī)金，认(rèn)购金额满1000万元(yuán)即(j我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀í)可(kě)成立(lì)，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北(běi)证50指数基金产品成(chéng)功获批(pī)，工银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公募基(jī)金公司拿到批文。除博(bó)时(shí)基金外，万家基(jī)金的北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)产(chǎn)品也是以(yǐ)发(fā)起式的(de)形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗下产(chǎn)品(pǐn)正(zhèng)在发行外，其余3只产品(pǐn)均(jūn)已(yǐ)成立。其中，鹏(péng)扬北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购(gòu)，募集(jí)规(guī)模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募(mù)集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基金于(yú)5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价(jià)值，万(wàn)家北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著低于其(qí)他上市板块中业务相关度较(jiào)高的同类股票，具有较(jiào)大估值提升(shēng)空间。随着市(shì)场流动(dòng)性的增(zēng)强和创(chuàng)新型中小企业的高(gāo)速(sù)成长，有望实现业绩和估(gū)值(zhí)双(shuāng)升(shēng)，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北(běi)证50指数基(jī)金月内(nèi)加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批(pī)8只北(běi)证50成份(fèn)指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回(huí)报、成立以来回(huí)报悉数为(wèi)负，其中(zhōng)年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收(shōu)益率中(zhōng)位(wèi)数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血(xuè)”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发布(bù)以来，该指数经历(lì)小幅下(xià)滑后(hòu)，今年一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度(dù)以来虽(suī)有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始(shǐ)持(chí)续上(shàng)涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指数表现(xiàn)，除红利指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只(zhǐ)核心指数月内均下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数(shù)基(jī)金相继(jì)成(chéng)立，这使得北交(jiāo)所(suǒ)整体(tǐ)流动性有所改善。从中观维度(dù)来看，北交(jiāo)所(suǒ)很多优质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持续释放，北交(jiāo)所板块整体走势有望持续向好。”北京一大(dà)型公募(mù)基金(jīn)人士表示(shì)。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利(lì)润达5000万元以上；2022年(nián)北交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)全(quán)年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过(guò)30％，22家(jiā)公司净利润(rùn)超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现利润(rùn)正增长。北(běi)交所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益基(jī)金年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大(dà)成北交所两年定(dìng)开年内收益为负外，其余(yú)9只北(běi)交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所创新中小企业(yè)精选两年(nián)定开(kāi)年内(nèi)回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定(dìng)开、嘉实北(běi)交所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排(pái)在二三位(wèi)。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是长线资(zī)金(jīn)布(bù)局良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业(yè)内人士认为，当前北交所优质公(gōng)司被(bèi)显著(zhù)低估(gū)，不过正是长线资(zī)金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基金(jīn)经理(lǐ)叶勇直(zhí)言(yán)，北交所市场上，制(zhì)约其发展的依然(rán)是市场(chǎng)本身较差的流(liú)动性问题(tí)，市场制度性差异(yì)导致(zhì)其(qí)与沪深市(shì)场相比，可比公司(sī)估值(zhí)表(biǎo)现差异较大。除(chú)了继续降(jiàng)低投资者门(mén)槛、扩大(dà)优(yōu)质上市(shì)企业数量外，后续北交(jiāo)所(suǒ)市场有(yǒu)必(bì)要完善(shàn)转板制(zhì)度，畅(chàng)通转板通(tōng)道，从而活跃市(shì)场交易(yì)，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲，目(mù)前的北交所优质(zhì)公司(sī)被显著低估，也是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业(yè)精选两年定(dìng)开基(jī)金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置(zhì)，对于北交所的后续表现充满信心，信心来源于四(sì)个(gè)方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值已经非常(cháng)便宜，他(tā)们测算前(qián)几大(dà)重仓股的平均(jūn)估值(zhí)在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值水平对于具备(bèi)专精特新特性(xìng)的(de)中小成长型企业(yè)而言是非常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他(tā)们(men)发现很多北交(jiāo)所公司(sī)今年以来(lái)依然延(yán)续了较快的增长速度，发展整体是符合预期的(de)，业绩的持续(xù)增长进一步消化了估(gū)值(zhí)。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季(jì)度以(yǐ)来北交所出了不少政策利(lì)好，包括(kuò)发布《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务细则》和(hé)《北京证券交易所(suǒ)股票做市(shì)交易业务指引》，下调(diào)部分交易(yì)费率，北交所股(gǔ)票将(jiāng)纳入中证、国证跨市(shì)场指数(shù)体系，北证50指数11月份正式上线等政策的(de)密集发(fā)布，可以说对这个市场是加(jiā)大了(le)呵护(hù)的力度，政策的暖风对(duì)整个市场构成中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四(sì)是北(běi)交所(suǒ)目前新挂牌(pái)的公司较多，其(qí)中不乏(fá)优质的个股，供给上来了，给他(tā)们增加了筛选的范围，尽管短期可(kě)能由于供给(gěi)增加对整个市场的流动性造成一(yī)定的扰动，但(dàn)增加优(yōu)质供(gōng)给(gěi)是市(shì)场(chǎng)长期发展的(de)基石，这使得他们选择优质中(zhōng)小专精(jīng)特新企(qǐ)业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴(xīng)的股(gǔ)票(piào)交易市场(chǎng)，目前(qián)仍处于初(chū)创期，上市(shì)股票(piào)数(shù)量还不够多，市场关注度还(hái)不高(gāo)，整(zhěng)体估值水平相较于(yú)沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观(guān)经济触(chù)底回升，和北交所快我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀速发展，投资机会应会(huì)越来(lái)越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特估(gū)”下，北交(jiāo)所(suǒ)作(zuò)为(wèi)A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有望随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度(dù)提升逐渐得到估(gū)值体系修复。从2023年一季度的(de)公募(mù)基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势(shì)已经初(chū)露端(duān)倪，部(bù)分(fēn)专精(jīng)特新次新股及北证50中高权重、低估(gū)值公(gōng)司获增持较多。此(cǐ)外(wài)，北证50成(chéng)分股中(zhōng)尚拥有多个被(bèi)低估标的，未(wèi)来随着(zhe)北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注度提升(shēng)，北交所(suǒ)流动性随之改(gǎi)善(shàn)，这些大市值、高权(quán)重、低估值(zhí)的公(gōng)司(sī)获得重估可能性较大(dà)。

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