5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿(yì)以上，市场对于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多(duō)家(jiā)券商发布了5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度(dù)提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行业(yè)来看(kàn)，机(jī)械设(shè)备行业(yè)板块暂时是5月机(jī)构人气最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度(dù)与(yǔ)中特估(gū)概念(niàn)有所重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传媒(méi)板块关注(zhù)度提(tí)升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块关注度(dù)则快(kuài)速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情(qíng)走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突破，可能(néng)会(huì)成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最(zuì)后(hòu)的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料(liào)、商(shāng)贸零售的关(guān)注(zhù)度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股(gǔ)标的(de)集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三七(qī)互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的逻辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策(cè)略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子(zi)贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默海(hǎi)通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家(jiā)券(quàn)商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热(rè)门金股上(shàng)则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机构(gòu)的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了(le)预判，综(zōng)合多家观(guān)点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业是电(diàn)气(qì)设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动(dòng)所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市(shì)场的相(xiāng)对弱(ruò)势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了(le)明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个(gè)月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在(zài)降低，但(dàn)在(zài)投资缺(quē)口重回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低(dī)位(wèi)徘徊的经济(jì)周期格局(jú)下，只托不(bù)举(jǔ)、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市(shì)场依然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估(gū)值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判断在(zài)去杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资(zī)本(běn)，减(jiǎn)负(fù)债(zhài)会(huì)带来经济收缩压力，增资本会(huì)带(dài)来股票(piào)供(gōng)给(gěi)压力(lì)，市(shì)场尚未(wèi)走出(chū)这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望经济会(huì)出现(xiàn)持续或者大幅(fú)改善(shàn);资(zī)金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出(chū)现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季(jì)度投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业(yè)绩(jì)增(zēng)长确(què)定性高(gāo)、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一(yī)些积极因(yīn)素正出现，将给市(shì)场带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在(zài)，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取向(xiàng)来(lái)看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期(qī)市场下(xià)跌后5月(yuè)有些积极因(yīn)素出(chū)现，建议(yì)备战回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并将继续(xù);其(qí)次，前期小批多次(cì)的微刺激(jī)下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效(xiào)果(guǒ)难以(yǐ)对(duì)冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可(kě)能下修;再次，改革和(hé)结(jié)构(gòu)调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松(sōng)的(de)情况下，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门(mén)的维稳(wěn)措(cuò)施亦难以改变(biàn)基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势(shì)下(xià)跌格局。

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