本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前，第2批(pī)4只北证50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数基金和万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约北交(jiāo)所发展(zhǎn)的(de)首(shǒu)要(yào)因(yīn)素，不过随着公(gōng)募基金加速(sù)布局，增量资金不断涌入下，流(liú)动性问题有(yǒu)望持(chí)续改善；同(tóng)时(shí)，当(dāng)前北交所(suǒ)优质(zhì)公(gōng)司被显著低(dī)估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书，该(gāi)基金主要跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由(yóu)于是发起式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第(dì)二批北(běi)证50指数基金产品成功获批(pī)，工(gōng)银瑞(ruì)信基(jī)金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公募基金公司拿到(dào)批文(wén)。除博时基金外，万家基金的北证(zhèng)50指数产品(pǐn)也(yě)是以(yǐ)发起式的形式设立(lì)。

　　截(jié)至目前，除博时基金(jīn)旗下产(chǎn)品(pǐn)正在(zài)发行外(wài)，其(qí)余3只产品均已成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于(yú)4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基(jī)金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效(xiào)认购(gòu)，募集(jí)规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价(jià)值，万(wàn)家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他(tā)上(shàng)市板块中业务相关度较高的同类股票，具有较(jiào)大估(gū)值提(tí)升空间。随着市场流(liú)动性的增强和创新(xīn)型(xíng)中(zhōng)小(xiǎo)企业的高(gāo)速成长，有(yǒu)望实现业绩和(hé)估(gū)值双升，长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基(jī)金相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回报(bào)悉(xī)数为负(fù)，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来(lái)，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月内产品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发布(bù)以来，该指数经(jīng)历小幅下滑(huá)后(hòu)，今(jīn)年(nián)一季度上涨1.76％。二季鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星度以来虽有(yǒu)震(zhèn)荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持续上涨，且市场(chǎng)表现居(jū)前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场核心(xīn)指数表现，除(chú)红利(lì)指(zhǐ)数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在内(nèi)的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个(gè)指数基金相继成立，这使得北交所整体流动性有所改善(shàn)。从中观维度来(lái)看，北交所(suǒ)很多(duō)优质企业的估值仍然偏(piān)低，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以(yǐ)及公(gōng)司业绩持续释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京一大型(xíng)公募基金人士(shì)表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截(jié)至5月12日，北(běi)交所上(shàng)市公司(sī)193家，总股本258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公司净(jìng)利润达5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年(nián)北交所上市(shì)公司(sī)全年共实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面(miàn)达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利(lì)润超过(guò)1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现利润正增长。北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩正(zhèng)持(chí)续释放。

　　此外(wài)，10只北交所(suǒ)主题权(quán)益基金年内表现上(shàng)，Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，除大成(chéng)北交(jiāo)所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二(èr)三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局(jú)良机

　　对(duì)于北交(jiāo)所投资价值，多位业(yè)内(nèi)人士(shì)认为，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不(bù)过(guò)正(zhèng)是长线资金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金(jīn)经理(lǐ)叶勇直(zhí)言，北交所市场(chǎng)上，制约其发展的依然是市(shì)场本(běn)身较差的流(liú)动性(xìng)问题(tí)，市场(chǎng)制(zhì)度性差异导致其与沪(hù)深市(shì)场相比，可比公司估值表现差异较大(dà)。除(chú)了继续降低(dī)投资者门槛、扩大优质上(shàng)市企(qǐ)业数量外，后续北交所(suǒ)市(shì)场有必(bì)要完善(shàn)转板制度，畅通转板(bǎn)通道，从而(ér)活(huó)跃市(shì)场交(jiāo)易(yì)，通(tōng)过沪深市场的引领，提升(shēng)流动性，平(píng)抑(yì)估(gū)值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度上讲，目前的北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，也是长线(xiàn)资(zī)金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当(dāng)前的(de)位置，对于北交所的(de)后(hòu)续表(biǎo)现充满信心，信心来源(yuán)于四(sì)个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值已经非常便(biàn)宜，他(tā)们(men)测算(suàn)前几大(dà)重仓股的(de)平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值(zhí)水平对于具备(bèi)专精特新特(tè)性(xìng)的中小成长型企业而言是非常(cháng)具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发现(xiàn)很多(duō)北(běi)交所(suǒ)公司今年(nián)以来依(yī)然延续了较快的增长速度，发展整(zhěng)体是符(fú)合预期的，业绩的持续(xù)增长进一(yī)步(bù)消化了估值。

　　三是(shì)从(cóng)政策来(lái)看(kàn)，去年四季度以来(lái)北交(jiāo)所出了不少政策利好(hǎo)，包括发布《北京证券(quàn)交易(yì)所股票做(zuò)市交易(yì)业务细则》和(hé)《北京证券交易所股(gǔ)票(piào)做市交易业务指引》，下调(diào)部(bù)分交易费率，北交所股(gǔ)鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星票(piào)将(jiāng)纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等政策的密集发布，可(kě)以说对这(zhè)个(gè)市场是加大(dà)了呵护的(de)力(lì)度，政策(cè)的暖风对整个市场(chǎng)构成(chéng)中长期(qī)利好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前(qián)新挂(guà)牌(pái)的公司较多(duō)，其中(zhōng)不(bù)乏优质的个(gè)股，供给上来了，给他们增加了筛选的(de)范(fàn)围，尽管短期(qī)可能由于供给增加对整个市场(chǎng)的流动(dòng)性造成一定的扰动，但增加优质供给(gěi)是市(shì)场长期发展的(de)基石(shí)，这使得他们选择优质中(zhōng)小(xiǎo)专精特新企业的(de)难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定开基(jī)金经(jīng)理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴的(de)股(gǔ)票交易市场(chǎng)，目(mù)前(qián)仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量还不够多(duō)，市(shì)场关注度还不高，整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)相较于(yú)沪深(shēn)交易所明(míng)显低(dī)估。随(suí)着宏观经济触底回升，和北交所快速发(fā)展，投(tóu)资机(jī)会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估(gū)”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成部分之一，或有望随(suí)着北(běi)交所(suǒ)改革的不断推进和投资(zī)者关注度(dù)提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一(yī)季度(dù)的(de)公募基金持仓变化来看，这一趋(qū)势已经初(chū)露端倪(ní)，部分专精特新次(cì)新股(gǔ)及北证50中高(gāo)权重、低估值公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未(wèi)来随(suí)着(zhe)北交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度提升(shēng)，北交所流动性随之改善，这些(xiē)大市(shì)值、高权(quán)重、低估值的公司(sī)获得重估(gū)可能性较大(dà)。

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