今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略有提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计(jì)港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在(zài)波(bō)动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的(de)互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益(yì)基金近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投资方向的基(jī)金。截(jié)至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数(shù)为代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对(duì)港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年(nián)持(chí)有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博(bó)时(shí)港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通(tōng)价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一季(jì)报，被(bèi)陆港通基金重仓(cāng)的前(qián)十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生(shēng)物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程(chéng)度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国(guó)南方航空股份、华(huá)电国际电力(lì)股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(hu小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)à)及贸易、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视野一年持(chí)有基金(jīn)基金经理史博在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)中表示，展望未来，仍(réng)然看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月(yuè)中国(guó)官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需(xū)求继续(xù)增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过(guò)于(yú)强硬(yìng)的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加(jiā)息(xī)进(jìn)入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)事件对(duì)市场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配(pèi小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短))置方面，我们将加大对政策优化下的(de)消费和地(dì)产(chǎn)、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等(děng)板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济基金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行(xíng)业为互(hù)联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资(zī)区域，具有(yǒu)良好的(de)投资性价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关公(gōng)司(sī)，也(yě)更具有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能(néng)相关(guān)模型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算(suàn)力(lì)。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能各个行业(yè)的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看(kàn)好港股(gǔ)数字(zì)经济板块的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基(jī)金(jīn)经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市(shì)场大部分的企业盈利来源于(yú)中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司(sī)下半(bàn)年(nián)的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但(dàn)是(shì)由于基(jī)数效应(yīng)，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较上半年(nián)有所回落(luò)。对于估(gū)值相对(duì)较高的行业将有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影(yǐng)响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机(jī)会出现。生物医药行(xíng)业(yè)仍(réng)将(jiāng)处在(zài)行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业(yè)绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调(diào)整，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方式生物医(yī)药行业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出(chū)有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金经理(lǐ)付(fù)倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的(de)决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步(bù)凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均(jūn)在高位的(de)背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效优的行(xíng)业和板(bǎn)块(kuài)更有望受(shòu)益于经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大(dà)上(shàng)修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿(yán)技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中上(shàng)行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下(xià)行(xíng)风险的(de)行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持(chí)续性超预期的行业。供需(xū)格(gé)局(jú)佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属(shǔ)等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关(guān)注基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升的高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油(yóu)石化等。

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