5月迎来开门红(hóng)，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消(xiāo)费(fèi)、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日(rì)，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行(xíng)板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只金股，两者(zhě)一定(dìng)程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走势(shì)相互印证，传(chuán)媒(méi)板块率先突(tū)破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上(shàng)的(de)机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

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　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的(de)回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精(jīng)测电(diàn)子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘(pán)的看(kàn)法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的(de)行业(yè)是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了美国(guó)股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每(měi)年5月到10月股票(piào)市场的相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺(cì)激(包括(kuò)重大(dà)项目的陆续(xù)推(tuī)出和(hé)开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市(shì)场有(yǒu)底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认(rèn)为(wèi)市场依(yī)然维持震荡(dàng)格局，长期看二(èr)级市场估值(zhí)体(tǐ)系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国(guó)企(qǐ)改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去杠(gāng)杆的(de)背(bèi)景(jǐng)下，要(yào)么减少负债，要么(me)增加资本，减负(fù)债(zhài)会带来经(jīng)济收缩压(yā)力，增资本会带(dài)来股票供给压力(lì)，市场尚(shàng)未走出这种被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望(w20斤是几kg 20斤是多少磅àng)经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的(de)，不(bù)意味着流动性出现主动(dòng)式改善(shàn);风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)受刚(gāng)性兑(duì)付(fù)打破预期影(yǐng)响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增(zēng)加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如(rú)医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估(gū)值不高，可(kě)以(yǐ)有相对(duì)收(shōu)益。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一(yī)些积(jī)极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征(zhēng)没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建(jiàn)议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继续(xù);其次，前(qián)期(qī)小批(pī)多(duō)次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观(guān)，而(ér)实际政策效果难(nán)以对冲(chōng)来自房地(dì)产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是政(zhèng)策主要(yào)目标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策不全(quán)面放松的情(qíng)况下，房地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门(mén)的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持(chí)弱势下跌格局。

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