分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多方面对(duì)重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的基金管(guǎn)理人提出了(le)更(gèng)为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度(dù女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路)，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场基金是指因基金资(zī)产规模较大或者投资者人(rén)数(shù)较多、与其他金融机构或者金融产品关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市(shì)场和金融体(tǐ)系产生重(zhòng)大不利影响的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足(zú)下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个(gè)工作(zuò)日内主动(dòng)向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿(yì)元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中国证监(jiān)会认定(dìng)的符(fú)合重(zhòng)要货币市场基金特征(zhēng)的(de)其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持(chí)有(yǒu)人户(hù)数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理人需(xū)要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这(zhè)将促使基金公司更(gèng)加注重(zhòng)风险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透(tòu)明(míng)度和稳(wěn)定性，从而(ér)保(bǎo)护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的(de)风(fēng)险管理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分(fēn)散化(huà)，防止风险过度(dù)集(jí)中、对金融安(ān)全产生不(bù)利(lì)影响。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前提(tí)下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平。随着(zhe)资(zī)管新规(guī)的逐(zhú)步落地，回归本(běn)源的主动(dòng)类资(zī)管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资(zī)理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方面的能力(lì)水平与重要货币市场基金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要(yào)货币(bì)市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的(de)考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项(xiàng)要求(qiú)。例如(rú)，持有一家公司(sī)发行的证(zhèng)券(quàn)市值不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的(de)同(tóng)一商(shāng)业银行(xíng)发行的金融工(gōng)具占基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性受限资产的规(guī)模合计(jì)不得超(chāo)过基(jī)金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠(gāng)杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认(rèn)大(dà)额申(shēn)购申请，避免出现(xiàn)接受单一(yī)投资者申购申请(qǐng)后导致其持有份(fèn)额超过基金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从重要货(huò)币市场基金的(de)管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中计(jì)提(tí)的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防风险的重要(yào)举措。部分货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能(néng)会对金融市场的(de)流(liú)动(dòng)性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可(kě)变现(xiàn)资产(chǎn)的(de)限制(zhì)，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币(bì)市女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风(fēng)险防控和(hé)监督管理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出了(le)明确的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出(chū)，基(jī)金管理人应当综合评估(gū)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会(huì)同(tóng)相关市(shì)场主体共同制定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对预案应(yīng)当报(bào)中国证监会(huì)备案，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金发生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督(dū)促基金(jīn)管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能(néng)会(huì)对一些追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退(tuì)出市场，投资(zī)者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者。相对于其他资(zī)管(guǎn)产品，货币市(shì)场基金具有着投(tóu)资者数(shù)量庞(páng)大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规模(mó)较(jiào)大(dà)的货币(bì)规模基金如出现风险事件，或(huò)将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货(huò)币市场基金的(de)资产安全要求(qiú)，有利于(yú)保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的(de)规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度将(jiāng)有提(tí)升，未来是否在公(gōng)布的(de)重(zhòng)点货(huò)币基(jī)金名录内，可能是投资者(zhě)选择(zé)考量的潜在背(bèi)书(shū)因素(sù)之一。预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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