今年(nián)1月，美(měi)国政府债务余额(é)又一(yī)次触及(jí)法定(dìng)上限，这(zhè)标志着美国再度陷(xiàn)入债务违约的(de)风(fēng)险之中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告(gào)称(chēng)，如果国(guó)会不尽早采取行(xíng)动暂停(tíng)或提高债(zhài)务上限，美(měi)国政府最(zuì)早可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经济和金融(róng)产生(shēng)“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就(jiù)提高(gāo)债务上限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这些画面在近(jìn)些年似乎(hū)频频上演。那么，引发这一危机(jī)的根本——美国债务和债务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何(hé)要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要先了解(jiě)美国(guó)政府(fǔ)的(de)债务从何而来，以(yǐ)及其(qí)为何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美(měi)国(guó)政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即(jí)政府(fǔ)支出在(zài)多数总统任期内都(dōu)高于(yú)其(qí)财政(zhèng)收入。因此(cǐ)，美国政府举债成了(le)惯例，而政府债务(wù)规模也一直随着政府赤字的(de)规(guī)模而(ér)增(zēng)长。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)在近年(nián)疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是大(dà)幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负了庞(páng)大支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国(guó)人(rén)口(kǒu)老龄化导致政府(fǔ)医(yī)疗支(zhī)出不断(duàn)上(shàng)升，拜(bài)登政府(fǔ)推出的(de)大(dà)规模基建政策(cè)导致财政(zhèng)支出(chū)大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政(zhèng)府的税(shuì)收收入(rù)并(bìng)没(méi)有跟上(shàng)支出的步(bù)伐，尤(yóu)其是在小布什政府(fǔ)和特(tè)朗普(pǔ)政府批准了减(jiǎn)税(shuì)政策之后，税收(shōu)压(yā)力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩大，债务规模(mó)也(yě)就(jiù)因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债(zhài)务上限也(yě)就(jiù)不足(zú)为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限(xiàn)的出现，则(zé)最早可以追溯到(dào)上世纪初的第一次世(shì)界大战。

大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗　　在一战(zhàn)之前，美(měi)国并没有明确(què)的“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美(měi)国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美(měi)国政府(fǔ)开(kāi)支愈繁，债务规模越(yuè)来越大(dà)，引发部分美国议员(yuán)提出的反对（也有一些议员(yuán)是为了反对美国参战），美国国会便(biàn)通过《第二自(zì)由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发(fā)债的(de)规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第(dì)二次(cì)世界大战(zhàn)，美(měi)国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实(shí)质上正式确立了对美国政府债(zhài)务(wù)总(zǒng)额的限制。随后，美国国会(huì)又对其进行了(le)修订(dìng)，以更(gèng)改上限金额。从此，提高(gāo)债务上(shàng)限就或(huò)多或(huò)少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤(yóu)其(qí)是自1960年(nián)以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务(wù)上(shàng)限，平均每9个月就会提高一次——其中共(gòng)和党总统执(zhí)政(zhèng)期间(jiān)曾(céng)提高49次(cì)，民主党总(zǒng)统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来，美国债务上(shàng)限的上调幅度(dù)进一(yī)步加大(dà)，在(zài)最近几届总统任期内更是如此：在(zài)奥巴马任期内，美(měi)国最新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普(pǔ)任内(nèi)，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国政(zhèng)府(fǔ)的支出(chū)限制，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高债务上(shàng)限，美国债务上限(xiàn)已经提(tí)高(gāo)至现(xiàn)在的(de)31.4万亿(yì)美(měi)元，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的债务(wù)上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”是美国国会为联邦政(zhèng)府设定的举(jǔ)债的最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部借款授权用(yòng)尽(jǐn)，除(chú)非国会调(diào)高债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什么(me)要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府(fǔ)造成限(xiàn)制(zhì)，使其(qí)不能随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来(lái)说，这(zhè)一限制(zhì)也同时对其(qí)美国政府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美(měi)国作为手(shǒu)握美(měi)元(yuán)霸权的超(chāo)级(jí)大国，本身并(bìng)不受到发行美(měi)钞的(de)外在(zài)约(yuē)束。如果美国(guó)政府开支(zhī)无(wú)度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其(qí)债权信用将受到损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务(wù)上(shàng)限”理论上也(yě)相当于是美(měi)方(fāng)对债权(quán)人的(de)一种信用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国(guó)和日本是(shì)美国债券(quàn)的(de)最大(dà)海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国债(zhài)务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上(shàng)调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按照规(guī)定，美(měi)国政府想要(yào)提高美国债(zhài)务上限，往(wǎng)往需要美国国会(huì)两院(yuàn)的通(tōng)过。在此前(qián)的历史(shǐ)中，提(tí)高(gāo)债务上限在(zài)国会中绝(jué)大多数时候类似(shì)于一(yī)个“走过场(chǎng)”的周期性任(rèn)务，两党并不会对此进行过于激(jī)烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近年来(lái)，随着美国(guó)党派分歧(qí)不断扩大(dà)，债务上限问题逐(zhú)步(bù)沦为两党的(de)政治武器，被在(zài)野党用作了与执政党讨(tǎo)价(jià)还价的(de)砝(fá)码。尤其(qí)是在当(dāng)下美国两党分(fēn)别占据(jù)两院多数席位的分裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前，美国民(mín)主党(dǎng)占据参议(yì)院多(duō)数，而共和党占据众议院多(duō)数。拜登要(yào)想提高债务上(shàng)限，就需(xū)要(yào)和国会共和党人(rén)达(dá)成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债务上限的(de)最后期限(xiàn)，向拜(bài)登(dēng)总(zǒng)统施压，要(yào)求(qiú)他(tā)先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人(rén)坚(jiān)持不愿让(ràng)步(bù)，认为应无条件提(tí)高债务上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定于(yú)美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导(dǎo)人(rén)会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的(de)计划(huà)。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的是(shì)，如(rú)果拜登(dēng)和国(guó)会领(lǐng)袖们在周(zhōu)二仍(réng)无法取得突破(pò)性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登(dēng)已经计划于(yú)本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大(dà)洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来留(liú)给(gěi)拜登(dēng)和两党领(lǐng)袖谈判(pàn)的时(shí)间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次(cì)上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国(guó)也曾上(shàng)演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和(hé)党人(rén)在(zài)谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一场(chǎng)债务违约灾(zāi)难。奥(ào)巴马及民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)在最后(hòu)关头妥协，同意在(zài)十年(nián)内削减9000亿美(měi)元的财(cái)政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违(wéi)约(yuē)，这一(yī)紧张局势(shì)也大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗(yě)引(yǐn)发(fā)了全(quán)球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并直(zhí)接导(dǎo)致标准普尔首次下调美国的(de)主(zhǔ)权信用(yòng)评级。这使得美国(guó)面临更高的借贷成本(běn)——美国(guó)第二年的(de)借贷成本(běn)上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并在之后(hòu)数(shù)年(nián)继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了(le)当时两党谈(tán)判中的一(yī)些(xiē)成本(běn)削(xuē)减措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经(大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗jīng)济学(xué)家来说(shuō)，上述(shù)的市场动荡也(yě)只是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财政支(zhī)出削减意味着美国多(duō)年的(de)预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严(yán)重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国的经济复(fù)苏(sū)。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经(jīng)济政策研(yán)究所首席经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债(zhài)务危(wēi)机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我们(men)仍(réng)处(chù)于相当低(dī)迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们(men)只是让复苏持(chí)续的时间远远超过了(le)应有(yǒu)的时间……在接下来的六七年里，美国(guó)政府没有提供真正有(yǒu)价值(zhí)的公共产品和服务，因(yīn)为它们（财(cái)政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机，也(yě)被许多(duō)人(rén)看(kàn)作(zuò)2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于(yú)类似的(de)衰退环(huán)境(jìng)之中。即便美(měi)国两党能够重(zhòng)演(yǎn)2011年的(de)戏码(mǎ)，在最后关头(tóu)提高债务上限，由此带来的短期(qī)市场动荡(dàng)和(hé)长期经济损害(hài)，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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