今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人(rén)士(shì)用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容(róng)。在他(tā)们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行(xíng)情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商(shāng)近期对于基金的发行导向转为(wèi)保有量考核(hé)，也不(bù)会(huì)过份冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　还(hái)有(yǒu)业内(nèi)人士表示(shì)，中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)主题(tí)系列指数有助于(yú)资(zī)本市场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行(xíng)规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置(zhì)20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金(jīn)费率也稍(shāo)有差异，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的(de)认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇(huì)添富(fù)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的(de)托管方(fāng)则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资(zī)价值促进央(yāng)企估值回(huí)归”业务交流(liú)会暨国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发(fā)现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金(jīn)公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将在上(shàng)交所上市(shì)，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各(gè)方对此也比较(jiào)重视，基(jī)金公司(sī)肯(kěn)定会(huì)重(zhòng)点发行(xíng)，但(dàn)目前市场上也存(cún)在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性(xìng)。”一位(wèi)基(jī)金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也表示，所在(zài)券商会参与其中一(yī)只央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市(shì)场的行情主线，产品本身(shēn)就(jiù)比较好卖(mài)；其次，我们近期(qī)已将(jiāng)考(kǎo)核(hé)侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行(xíng)大(dà)战不会在此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基金公司(sī)上(shàng)报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续推向市场，而(ér)不(bù)是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发售，就是(shì)为了(le)避免发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前(qián)市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带(dài)来(lái)分(fēn)享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以来资(zī)本市(shì)场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年以来(lái)全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大(dà)公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科(kē)技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发(fā)行(xíng)。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行，意(yì)味(wèi)着(zhe)，个人(rén)和机(jī)构投(tóu)资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主席(xí)易会(huì)满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的估值(zhí)体系，促(cù)进市场(chǎng)资(zī)源配(pèi)置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值(zhí)体系对(duì)于资本市场(chǎng)的价值发现以及资源配置功doi的时候怎么夹，doi是怎么夹(gōng)能的发(fā)挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也是资本市场支持实(shí)体(tǐ)经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国(guó)企估值(zhí)重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业对这一领域(yù)的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企(qǐ)主题基(jī)金，就是(shì)看(kàn)准这类企业的投(tóu)资(zī)价值。”据(jù)一位基金公司(sī)人士表示，建立具有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有上市(shì)企业的关注度，对(duì)企业估值层面的各类(lèi)因素(sù)做(zuò)进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发(fā)基(jī)金罗国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央(yāng)国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为(wèi)资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重要作用；三是(shì)央(yāng)企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断(duàn)完善中(zhōng)国特色(sè)现代(dài)资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经(jīng)理(lǐ)晏(yàn)阳(yáng)也(yě)表示，当前稳健的(de)经(jīng)营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了市场(chǎng)认(rèn)可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能(néng)力方(fāng)面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的(de)“价值创造”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性来(lái)看(kàn)，2022年(nián)三季度国资委旗下上(shàng)市央(yāng)企营业(yè)总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全(quán)部A股仅为8.01doi的时候怎么夹，doi是怎么夹％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国(guó)企估值重(zhòng)塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营(yíng)的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体(tǐ)而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期(qī)领先，具(jù)备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)，或(huò)更符(fú)合机构(gòu)投资(zī)者(zhě)、个人(rén)养老金等(děng)配(pèi)置(zhì)性(xìng)的需(xū)求。在(zài)中国特色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)，指数由国新投资(zī)有限(xiàn)公(gōng)司定制，主(zhǔ)要(yào)选取国务(wù)院(yuàn)国资委下属现 金分(fēn)红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高的50只(zhǐ)上市(shì)公司证(zhèng)券作为指数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公司(sī)证(zhèng)券(quàn)的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备(bèi)等(děng)，前(qián)十大成份(fèn)股权(quán)重合(hé)计约33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数聚(jù)焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回购央企，指数近(jìn)12个(gè)月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前(qián)市盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出(chū)更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者可(kě)选择(zé)网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模(mó)上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购(gòu)费(fèi)用来看，在认购金(jīn)额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公(gōng)司(sī)后续将安排(pái)做市商(shāng)，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这三(sān)家基金公(gōng)司(sī)都由“实(shí)力派”来担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央企回(huí)报(bào)ETF采取了双基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估(gū)值较低，重塑中国(guó)特色(sè)估值体系背景下估值(zhí)提(tí)升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估值仍处于较(jiào)低分(fēn)位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位(wèi)水平(píng)。无论(lùn)横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值水平(píng)与其经济地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明(míng)确表示今(jīn)年的投资主线之一就是(shì)央国企价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估(gū)这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主线(xiàn)更doi的时候怎么夹，doi是怎么夹为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估行情有望持续并形成主线行情。

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