大(dà)家(jiā)好，转眼(yǎn)假期就结束了，泰勒小区都没出一(yī)直在(zài)加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海外有爆了(le)，不过是爆雷(léi)。按(àn)照惯例，我们梳(shū)理一下(xià)重大(dà)消息，以及券商(shāng)老师们的(de)最新看法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央政治局4月28日(rì)召(zhào)开会(huì)议，分析研究(jiū)当前经(jīng)济形(xíng)势和经济工作。中共中(zhōng)央(yāng)总书记习近平主持会(huì)议。会(huì)议认为，今年以来，在以习(xí)近平同志为核心的党中央坚(jiān)强(qiáng)领导下，各地区各部门更(gèng)好统筹国(guó)内国际两个大局，更好统(tǒng)筹疫情防控和经济社会发展(zhǎn)，更好统筹发(fā)展和(hé)安(ān)全(quán)，我国(guó)疫情防控取得重大决定性胜利，经济(jì)社会全(quán)面恢复(fù)常(cháng)态化运(yùn)行，宏(hóng)观(guān)政策靠前协(xié)同发力(lì)，需求收缩(suō)、供给(gěi)冲击、预期转弱三重压力得(dé)到缓(huǎn)解，经济增长好于预期，市(shì)场需求逐步(bù)恢复(fù)，经济发展呈现回升(shēng)向好态势，经济(jì)运行实现良(liáng)好开局。

　　会(huì)议指出(chū)，当前我国经济运行好(hǎo)转(zhuǎn)主要是恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需(xū)求仍然不足，经济转(zhuǎn)型升(shēng)级面临新(xīn)的阻(zǔ)力，推动(dòng)高(gāo)质量发展仍需要克服不少困难挑战。

　　此外，会(huì)议重(zhòng)申对(duì)刚性和改善性住房需求(qiú)的支持，强调(diào)做好(hǎo)保交楼(lóu)、保(bǎo)民生、保稳定(dìng)工(gōng)作(zuò)，促进房地产市场平稳健康发展。同时，会议还(hái)提出，在超大(dà)特大城市积极稳步(bù)推进城中村改造和“平(píng)急两用”公共基础设施(shī)建设等。

　　2、国家(jiā)统计(jì)局：4月(yuè)份(fèn)制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息(xī)，4月份，制(zhì)造业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百分点(diǎn)，低于临界点，制造业(yè)景(jǐng)气水平回落(luò)。

　　3、美国第一(yī)共和(hé)银行被正式(shì)接(jiē)管

　　在勉强支撑了两个月(yuè)后，风(fēng)雨飘摇(yáo)的美国第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)终究还是没能逃(táo)脱倒闭并被接管收(shōu)购的(de)命(mìng)运。美(měi)国加州金融保(bǎo)护(hù)与(yǔ)创新部(bù)（DFPI）周一表示，监管机构(gòu)已(yǐ)接(jiē)管了第一(yī)共(gòng)和银(yín)行，这(zhè)是(shì)本轮(lún)美国银行业危机(jī)中第四家倒下的银行(xíng)，同时也是美(měi)国历史上第二大的破(pò)产(chǎn)银行。

　　4、今年五一假期(qī)国内旅(lǚ)游出游(yóu)2.74亿人次，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)70.海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区83％

　　经文化(huà)和旅游部数据(jù)中心(xīn)测算，全国(guó)国内旅游出游合(hé)计(jì)2.74亿人次(cì)，同比(bǐ)增(zēng)长70.83％，按可比口径恢(huī)复至2019年(nián)同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢(huī)复至2019年(nián)同(tóng)期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄新社报道，当地时间5月(yuè)3日(rì)凌晨(chén)，乌(wū)克兰试(shì)图用无人机袭击克里(lǐ)姆林宫。

　　据(jù)报道，当晚两架无人机瞄(miáo)准了克里姆林宫，俄军方和特种部队及时采(cǎi)取行动，并使用(yòng)电子对抗系统，使这两架无人机出现(xiàn)异(yì)常，未能达(dá)到袭击目(mù)的(de)。

　　俄新社称，俄罗斯总(zǒng)统普京(jīng)没(méi)有因袭击受伤(shāng)，其工作日(rì)程将照常进行。 掉落的无人(rén)机碎片也没有造成(chéng)人(rén)员伤亡。

　　俄(é)总统新闻秘(mì)书佩斯科夫称，乌克兰无人机(jī)试图发动袭击时普京不(bù)在克里(lǐ)姆(mǔ)林宫中(zhōng)。 他表(biǎo)示，普京3日(rì)在位于莫斯科(kē)州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总统新闻(wén)处表示，俄方保(bǎo)留在合(hé)适的时(shí)间和(hé)地点采取(qǔ)回应措施的(de)权利。

　　另据俄新社5月3日(rì)报道(dào)，俄罗斯(sī)首都莫(mò)斯科自(zì)当日起禁(jìn)止放飞无人机，经政府批准的除(chú)外(wài)。 莫斯科市(shì)长索比亚宁表示，这一决定是为了防止未经授权使用无人机，避免妨(fáng)碍(ài)执法机构的工作。

　　据法(fǎ)新社当(dāng)地时间3日(rì)报(bào)道，乌克兰方面表示“没有参(cān)与”对克(kè)里姆林宫(gōng)的(de)无人机(jī)袭(xí)击。

　　另据(jù)俄罗斯(sī)《生(shēng)意人报》网站消息，针对无人机试图袭击俄罗(luó)斯克里姆林宫一事(shì)，乌总统新闻秘书(shū)谢尔盖？尼基福(fú)罗表示(shì)，乌方没有关于(yú)袭(xí)击的信(xìn)息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯(sī)国家杜(dù)马议(yì)员米(mǐ)哈伊尔·谢(xiè)列梅特接受(shòu)该媒(méi)体采访(fǎng)时，呼吁(xū)俄军对乌克兰总统泽连斯(sī)基位(wèi)于基辅的官邸进行(xíng)导弹(dàn)打击，作为对(duì)乌方企图使用无(wú)人机(jī)袭击克宫(gōng)的回应。

　　十(shí)大券商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业绩(jì)驱动(dòng)的五月(yuè)行情

　　4月(yuè)A股经历(lì)了AI主题(tí)行情诱发的过度博(bó)弈和心态失衡，市场大幅动荡。进入5月(yuè)，国内(nèi)的经济、政策和(hé)外部环(huán)境相比4月继续(xù)不断改善，投资者(zhě)对经济的预(yù)期将在微观(guān)体(tǐ)验、宏观数据(jù)、A股(gǔ)业绩三个层面实现统一，投资者心态也将(jiāng)逐步(bù)从短暂失衡趋向平稳，市(shì)场依然处于全年第二(èr)个关键(jiàn)做(zuò)多窗口，财报季结(jié)束后，市场将步(bù)入(rù)业绩驱(qū)动的行(xíng)情阶(jiē)段(duàn)，配置海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区(zhì)思路上建议坚持高(gāo)切低(dī)，关注上半年景(jǐng)气持续(xù)改(gǎi)善的(de)品(pǐn)种。

　　首先，政治局会议提振市(shì)场信心，扩内需(xū)仍是(shì)着力重点，政策预期回归(guī)理性，经济内生动能稳步(bù)修复，并将得到同(tóng)比(bǐ)和高(gāo)频数据验(yàn)证；外部流动性(xìng)拐点明确，美国银(yín)行业风险不断发酵，但预计对A股实(shí)质影响十分有限。其(qí)次，财报季数据(jù)显示，A股业(yè)绩跨(kuà)年筑底特征明显，全年逐季(jì)改善的趋(qū)势显(xiǎn)现，其中行业的结构性亮点日益(yì)清晰，经济预期5月将在微观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个层面统一(yī)，夯实市场上行基础。最后，预计(jì)5月A股仍(réng)处于(yú)今年第二个(gè)关键(jiàn)做多窗口中，并将步(bù)入业绩驱动(dòng)的行情阶段，投(tóu)资者心态由短暂失衡(héng)趋向(xiàng)平(píng)稳。

　　配(pèi)置上，建(jiàn)议紧扣业(yè)绩主(zhǔ)线，重点布局医药、数字经济和(hé)“一带一路”板块中有业绩亮点(diǎn)的(de)品种，以及(jí)其他板块(kuài)中一季度业绩明显(xiǎn)改善，且在二季(jì)度(dù)有望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节(jié)后A股有望相比全球市场显现相对韧性

　　中金(jīn)策略团队5月3日表示，节后A股有望相比(bǐ)全球市场(chǎng)显现相对韧性(xìng)。主(zhǔ)要基于：1）经济(jì)复苏势头尚不稳固，政(zhèng)策有望延续稳中求进基调。2）上市(shì)公司业(yè)绩低迷期已过(guò)。3）海外风险需要密切(qiè)关(guān)注(zhù)，如若(ruò)应对得(dé)当，对A股影响(xiǎng)可能有限。上述因素结合(hé)当前A股市场整体估值水平不高仍处于历史中低位，A股节后(hòu)两个交易日(rì)虽(suī)受节假期间的事件(jiàn)性(xìng)因(yīn)素影响可能有所波动，但对(duì)后市整(zhěng)体表现不用过于(yú)谨慎，当前位(wèi)置市(shì)场机会仍大于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略(lüè)：耐心(xīn)等(děng)待，低位(wèi)把握

　　一季度(dù)全(quán)A营收增速(sù)等指标仍在(zài)探(tàn)底(dǐ)，五一出(chū)行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高利率环境(jìng)下美国银行风险事件频发，衰退风险(xiǎn)上升。市(shì)场处于再平(píng)衡期，低位(wèi)把握(wò)再布局机会；短(duǎn)期结(jié)构上(shàng)关注在低位资产中寻找景气稳(wěn)定或(huò)好于预(yù)期方向，中(zhōng)期线(xiàn)索在于科技周期与复苏链中的弹性方向(xiàng)。行业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预(yù)制菜、啤酒）、军工、新(xīn)能源等。主题(tí)重点(diǎn)关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通(tōng)策略：均衡(héng)以(yǐ)待(dài)

　　①22/10以来是(shì)牛市(shì)初期，对比历史(shǐ)，这次(cì)牛市第一波上涨的结(jié)构分(fēn)化(huà)更显著。②牛(niú)市(shì)初期类似春天，市(shì)场有所反(fǎn)复很正常，短期政策和业(yè)绩因素影响下，行业或更均衡。③数字经济是全年(nián)主线(xiàn)，后续或依(yī)据基本面去伪(wěi)存真，阶段性(xìng)关注(zhù)复(fù)苏的部分消费(fèi)。

　　5、波(bō)动率已经回归 | 民生策略

　　往后(hòu)看，核心资产(chǎn)、海外(wài)映射的科技(jì)和大宗商(shāng)品都将被海外(wài)逐(zhú)级放大的宏观波动所影(yǐng)响。我们的资源+重资产组合(hé)短期驱动逻辑(jí)建(jiàn)议以“红利+中特估”为主导，以等待通胀(zhàng)逻辑的回归。重资(zī)产国企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通(tōng)运输（油运(yùn)、干散运(yùn)、港(gǎng)口、公(gōng)路）；近(jìn)期场景消费正在展现出成为未来经济增(zēng)长新动能的(de)潜力，推荐中低端消费、县域(yù)消费；以(yǐ)“宁(níng)组合”为(wèi)代表的(de)赛道板块(kuài)有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一(yī)前后市场表(biǎo)现如何？行业胜率如何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市(shì)场上涨概率较节前(qián)明显提(tí)升。以(yǐ)全A指数为代表，节前1周(zhōu)、1个(gè)月指数大多震荡(dàng)调整(zhěng)，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个(gè)月(yuè)上(shàng)涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一(yī)节后1周(zhōu)国(guó)防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较(jiào)高(gāo)，而节(jié)后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西策(cè)略：“五一”假期间全球大类资产波动以及背(bèi)后释(shì)放(fàng)的信号

　　国内复(fù)苏(sū)延续，支撑A股指数震荡上移(yí)。从“五一”前后大类(lèi)资产表现来看(kàn)，全(quán)球主要权益市场(chǎng)及原油等大宗商品(pǐn)走弱(ruò)，美债收益(yì)率下行，黄(huáng)金价格走强，表(biǎo)明海外市场(chǎng)“衰退交易”有所升温。美(měi)欧一季度(dù)经济增速不及市场预(yù)期，美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机(jī)和两党债务上限博(bó)弈使(shǐ)得海外风险偏好有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落，同(tóng)时(shí)也促使美联储更快转向鸽(gē)派。

　　回顾(gù)假期消费数据(jù)，国(guó)内(nèi)服务(wù)消费大(dà)幅回(huí)升(shēng)，但(dàn)地产销售复(fù)苏偏缓(huǎn)，4月制造(zào)业PMI回(huí)落也表明国内经济仍处于复苏早期(qī)。4月政治局(jú)会议强调“当前经济运(yùn)行(xíng)好转主要是恢复性的，内(nèi)生动力还不(bù)强，需求仍(réng)然不足”，因此(cǐ)总量政(zhèng)策收紧(jǐn)风险不大(dà)，企业盈利上行将支(zhī)撑A股指(zhǐ)数震荡上(shàng)移。结构上，政治局(jú)会议首提“重视通用人(rén)工智能发展”，全球产业(yè)催(cuī)化(huà)和国(guó)内政策驱动的数(shù)字经(jīng)济(jì)行情或反复(fù)活跃。

　　8、战术调整何时(shí)结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡下(xià)行的，是去年底(dǐ)熊市结束后，指数的第一次长时间回撤，可(kě)以(yǐ)类(lèi)比历(lì)史上牛(niú)市第一(yī)年中的(de)战术(shù)性调(diào)整(zhěng)（2013年(nián)2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市(shì)第一年(nián)中的第一次战(zhàn)术性回撤，时间约2个月，起(qǐ)始和结束的拐点，均与高频经(jīng)济指标和预期的边(biān)际变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间是3个半月，由于经济比2016年弱很多，所以主跌阶段完成后还出现了2个月的底(dǐ)部震荡，整体回撤(chè)持续的时间比(bǐ)2016年更(gèng)久。

　　今年3月以来，股市、债(zhài)市和商(shāng)品(pǐn)市场的表现，均表明(míng)资(zī)本市(shì)场(chǎng)对经济的判新偏(piān)向认为(wèi)Q1的经(jīng)济回升可(kě)能(néng)不会持续太久(jiǔ)，或者至少Q2可能(néng)不会持续。从最新的PMI数(shù)据(jù)来看，4月份确实出现了较为明(míng)显的下降。这(zhè)一下降背后(hòu)我们认(rèn)为(wèi)可能主(zhǔ)要(yào)有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据(jù)历史经验，疫(yì)情后第一个(gè)季度(dù)经济数据最(zuì)容易恢复，4月开始(shǐ)经济进入疫后第二个(gè)季度。PMI数据、商品价格、海外经济担心(xīn)等因素，可能会让4-5月的(de)经(jīng)济数(shù)据很难超(chāo)预(yù)期。由此导致这一次市场的战(zhàn)术(shù)调整虽然(rán)可能(néng)已经完成大(dà)部分(fēn)，但由于缺乏数据(jù)改(gǎi)善，可能还需要(yào)震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛(sài)道大(dà)切(qiè)换”

　　我们或已正站(zhàn)在新一轮牛市起点之(zhī)上(shàng)，短期的迷(mí)雾掩盖(gài)不了长期(qī)的(de)坦途，把(bǎ)握“上(shàng)证50高股息央国企+科创50赛道(dào)大切换”。5月(yuè)的(de)迷雾在(zài)增(zēng)加：回(huí)落的PMI和长端利率、反(fǎn)复的美联储(chǔ)、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业(yè)绩；但中期的坦途较为明确：经济温和复苏、美联(lián)储年内结束加(jiā)息(xī)、A股市场估(gū)值极低、产(chǎn)业趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾(wù)？5月建议重点关(guān)注上(shàng)证(zhèng)50高股息央国企，央国(guó)企指(zhǐ)数和ETF后续将(jiāng)发(fā)行、迎(yíng)来增量资金(jīn)行情(qíng)，高股(gǔ)息组合在经济偏弱、利率下行环境下(xià)获取超额(é)收益（13只被指数(shù)集(jí)中覆(fù)盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓(cāng)呈(chéng)现(xiàn)机构赛(sài)道的第五次大(dà)切换（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方向在5月有明显调整，是进一步加配的良机，其(qí)中(zhōng)以(yǐ)科创50方(fāng)向最(zuì)为关(guān)键。若美联储能够在5月完成最后一次加息，中美(měi)摩擦有所缓和，将(jiāng)极(jí)大地利(lì)于新兴市(shì)场（A股和港股(gǔ)）、尤(yóu)其成长股(gǔ)表现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区