5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第(dì)一(yī)季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管(guǎn)理超千亿元(yuán)人民(mín)币(bì)的对(duì)冲基(jī)金机构，亦是内(nèi)地少有(yǒu)的进行大手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林(lín)的动向受(shòu)到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景(jǐng)林资产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度(dù)的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家(jiā)上市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景(jǐng)林(lín)资产一(yī)季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大(dà)重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季(jì)度对比，景(jǐng)林资(zī)产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景林连续(xù)三个季(jì)度增持拼(pīn)多多。2022年(nián)二(èr)季(jì)度增(zēng)持(chí)拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季(jì)度(dù)则增持(chí)233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼(pīn)多(duō)多(duō)也不负众望，从股价(jià)表现看(kàn)，拼多多去年(nián)二、三、四季(jì)度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势(shì)头在今(jīn)年(nián)2月初(chū)便(biàn)戛(jiá)然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌(diē)越买(mǎi)”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空降前十大重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一(yī)口气(qì)买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产在美(měi)股(gǔ)的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环(huán)比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为(禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思wèi)景林资产的(de)第二大(dà)重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季(jì)度还建(jiàn)仓(cāng)了好未来，期末持股数(shù)量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需(xū)求(qiú)依(yī)然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之(zhī)后(hòu)，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)本身来说，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学(xué)科之外的教育(yù)领(lǐng)域(yù)业务基础扎(zhā)实(shí)，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新(xīn)业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资(zī)金充(chōng)足，当时的(de)估值下有足够的安全(quán)边际。在过去几个季度的财报(bào)中(zhōng)，我们看(kàn)到(dào)了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是(shì)，高(gāo)毅资产对(duì)于教育领(lǐng)域(yù)也颇为看好，但是标(biāo)的选择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券(quàn)交易委员会公开资料显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特(tè)估支线也(yě)由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本周中特(tè)估(gū)仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客(kè)观(guān)数据信息(xī)罗列，不构(gòu)成任(rèn)何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个(gè)交易(yì)日成交额超万(wàn)亿元阶(jiē)段(duàn)纪录(lù)，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成(chéng)交量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周(zhōu)四便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧(jù)降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到去(qù)年4月(yuè)基(jī)数的(de)异(yì)常，因而(ér)与(yǔ)往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落(luò)，而(ér)今年4月(yuè)信贷低于2021年(nián)同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落的(de)主要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多(duō)增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据(jù)利率先下后(hòu)上(shàng)，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大(dà)，一(yī)直在压降票据等低效资产，对分行收(shōu)票(piào)额度控制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经(jīng)收了(le)很多票(piào)，后面改(gǎi)用其他(tā)贷(dài)款来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已经(jīng)快(kuài)要(yào)接近(jìn)零利率了，信贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭(qiào)化产生的(de)后果，5月份(fèn)的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然要让大(dà)家看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市(shì)场存量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线(xiàn)人(rén)工智能和中特估，今年(nián)已(yǐ)然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多(duō)只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工(gōng)智能(néng)这边(biān)，在(zài)未(wèi)有增量资金进场的(de)情况之下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是(shì)罕见的(de)在深夜抒(shū)发(fā)感想。大谈(tán)公募基(jī)金经理的(de)难处，在业(yè)绩(jì)和投(tóu)资(zī)信(xìn)仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市(shì)场投机之风大(dà)盛(shèng)，认为当下市场交易(yì)机制应要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着红红(hóng)火火，但很多(duō)投资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更是有苦难言，市(shì)场(chǎng)上大热的(de)人(rén)工智(zhì)能，游资炒作的(de)“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本不符合他(tā)们的机构(gòu)审美(měi)。直白点说，市(shì)场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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