昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌(diē)，内(nèi)外(wài)盘商品(pǐn)期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股(gǔ)三大指(zhǐ)数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷(shuā)历史新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行股再次大跌，导致美(měi)国国(guó)债价格飙升，短期市(shì)场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易(yì)员不再完全押(yā)注美(měi)联(lián)储会再加(jiā)息25个基点。6月的(de)美联储(chǔ)利率掉期合(hé)约目(mù)前(qián)反(fǎn)映出，央行(xíng)基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基(jī)点，这(zhè)暗示未来两次(cì)FOMC会议中有一次加息的(de)可能性约为80％。而(ér)本周早些时候，交易员认为美联储在5月份加息几乎(hū)是肯定的(de)，且6月份有可能进(jìn)一步(bù)加息。除(chú)了大幅降低加息的(de)可能性外，掉期(qī)交易还(hái)显示，市(shì)场对利率见(jiàn)顶后(hòu)美(měi)联(lián)储降(jiàng)息的押注有所(suǒ)增加(jiā)，他们(men)预计到年底联邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美(měi)股时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合(hé)约(yuē)跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日(rì)23时收盘，国内期货主力合(hé)约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃(lí)、焦(jiāo)煤(méi)、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月(yuè)原(yuán)油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶。外盘有色金(jīn)属(shǔ)全(quán)线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将(jiāng)否决众议院议长、共和党领袖(xiù)麦卡(kǎ)锡提出的债务上(shàng)限方案。白宫称：众议院共和党人必须在没有任(rèn)何要求和条件的情(qíng)况下打消违约的可能性(xìng)，并解决债务上(shàng)限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一(yī)项将债务(wù)上限(xiàn)问题和(hé)削减支出(chū)捆绑的计划，要将债务(wù)上限上调(diào)1.5万亿美元，但同(tóng)时还要(yào)削(xuē)减4.5万亿美元的政府(fǔ)支(zhī)出。

　　同(tóng)在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告(gào)称，如果美国国会不提高政府(fǔ)的(de)债务(wù)上限(xiàn)，由此产生(shēng)的债务(wù)违约将在美国引发(fā)一场“经济(jì)灾难”，使未来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违(wéi)约将(jiāng)导致失业率上(shàng)升(shēng)，同时使(shǐ)美(měi)国家(jiā)庭(tíng)在抵(dǐ)押(yā)贷款、汽车贷(dài)款(kuǎn)和信用卡上的(de)支(zhī)出(chū)增加(jiā)。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元的债(zhài)务上限是国会的(de)一项(xiàng)“基本(běn)责任”，如果违约(yuē)将产生一场经(jīng)济和金融灾(zāi)难，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加(jiā)未来的投资成本。如果不提高债(zhài)务上限，美国企业将面临信贷市(shì)场的恶化，政(zhèng)府将(jiāng)可(kě)能无(wú)法向(xiàng)军人家庭和依(yī)赖社会保障的(de)老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的(de)连任竞(jìng)选。法新(xīn)社(shè)称，拜(bài)登(dēng)将(jiāng)“以创纪录的(de)80岁(suì)高龄(líng)”投入到一(yī)场(chǎng)新的激(jī)烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代(dài)人都要经历为了(le)民主挺身而出的时刻，为(wèi)了他们的基(jī)本自由(yóu)挺身而出(chū)。我相信(xìn)这是我们(men)的时刻。这就是我竞选连任美国(guó)总统(tǒng)的(de)原因。加入(rù)我们，让我们完(wán)成这(zhè)项(xiàng)任务。”拜登还附上(shàng)了(le)一段视(shì)频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜(bài)登在民主(zhǔ)党内部没有真正的挑战者，但(dàn)他(tā)的年龄可能受(shòu)到(dào)“持续而激烈(liè)”的(de)审视(shì)。拜(bài)登已(yǐ)经80岁，到第二(èr)任期结束时，这(zhè)位资深(shēn)民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末(mò)发布(bù)的(de)一项民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认为年龄是(shì)一个主要或次要原因。

　　国(guó)内期交所公(gōng)布劳动节期间风控工作安(ān)排(pái)

　　昨日，国内各(gè)家期(qī)货交(jiāo)易所公布劳动节期间有(yǒu)关(guān)工作安排(pái)，调整(zhěng)相(xiāng)关期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金(jīn)水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一(yī)个未出(chū)现单边(biān)市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)10％；白(bái)银期(qī)货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单(dān)边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时(shí)，黄(huáng)金(jīn)期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为7％；其他(tā)品种期(qī)货合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原(yuán)有水平。

　　上期(qī)能源方面(miàn)，自4月(yuè)27日起第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，国际铜期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油(yóu)期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边(biān)市的交易日收盘结算时，所(suǒ)有品种期货合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻(bō)璃、纯碱期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的(de)交易保证金标准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，自品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边(biān)市的第一个(gè)交(jiāo)易(yì)日结算时(shí)起，上(shàng)述品(pǐn)种期货(huò)合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复(fù)至调整前(qián)水(shuǐ)平。

　　大(dà)商所通(tōng)知称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯(xī)和聚氯(lǜ)乙烯(xī)期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为(wèi)9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平维(wéi)持不变。5月4日(rì)恢复交易(yì)后，在各期货持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边无连续报(bào)价的第(dì)一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋(dàn)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯(xī)和液化(huà)石油气(qì)期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水平恢(huī)复至节前标(biāo)准；其他期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)维持(chí)不变。

　　中金所公(gōng)告(gào)称，自4月27日结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自相关品种持仓量最大(dà)的合(hé)约未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边市的第一个交(jiāo)易日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各合(hé)约的保证(zhèng)金调整系数(shù)根据相应股(gǔ)指期货的交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准进行调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期所公告(gào)称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工业硅品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连(lián)续报价的第一(yī)个交(jiāo)易日结(jié)算时起(qǐ)，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期(qī)价大(dà)跌(diē)

　　昨(zuó)日(rì)，生猪期(qī)现货价格走(zǒu)势背离，期货主(zhǔ)力(lì)LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日(rì)内跌(diē)4.11％。现(xiàn)货价格(gé)继续上(shàng)涨，截(jié)至4月25日，全国均(jūn)价15.24元(yuán)/公斤，环比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期(qī)货(huò)分析师孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一是短期二(èr)次育肥造成货(huò)源有(yǒu)所(suǒ)收紧；二是来(lái)自政策面的支撑；三是近期降雨导致调运不(bù)便；四(sì)是“五一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘(pán)面主要以预(yù)期为主，昨日盘(pán)面下跌(diē)的主要(yào)逻辑依旧在于产业(yè)基本面偏(piān)弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养(yǎng)户(hù)惜售推涨情绪较浓(nóng)，且(qiě)南北(běi)部分区域二(èr)次育肥(féi)采购(gòu)量增加，政策消(xiāo)息稳(wěn)市信号相对(duì)强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成(chéng)本附近明显(xiǎn)承压。同时，套保资(zī)金介入。因此周二(èr)期(qī)货盘面减仓大跌(diē)。”华联期货生猪分(fēn)析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末(mò)，全国能繁(fán)母猪存栏(lán)相(xiāng)当于正常(cháng)保有量的(de)105％，一季(jì)度猪肉(ròu)产(chǎn)量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪(zhū)存栏以及生猪存栏依旧处(chù)于高位，意味着今年(nián)一季(jì)度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库(kù)存来看(kàn)，今年下(xià)半年市场不会(huì)出现(xiàn)生猪(zhū)货源(yuán)紧张(zhāng)或猪肉紧张(zhāng)的(de)状态，供应(yīng)宽松大概率(lǜ)延(yán)长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期货(huò)生猪分析师(shī)张(zhāng)晓君介绍(shào)，从月度初生仔猪来看，农(nóng)业部监测数据(jù)显示，去年9月到(dào)今年2月全国新生仔猪数量(liàng)各月环比增(zēng)幅逐月(yuè)增加(jiā)，至少对应到今年7月生(shēng)猪出(chū)栏供(gōng)给相对充足(zú)。从出(chū)栏体重来看，当前生猪出栏(lán)均(jūn)重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二(èr)育猪源仍将(jiāng)支撑(chēng)出(chū)栏体重。

　　值得(dé)一提(tí)的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模化、集团化方向发展(zhǎn)，而且规模(mó)化占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示(shì)，今(jīn)年猪场(chǎng)中大猪存栏(lán)量明显高于(yú)去年同期(qī)，产能较为(wèi)充裕。同时(shí)，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪基础产能”目(mù)标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产(chǎn)能调控”，将全(quán)国能繁(fán)母猪数(shù)量(liàng)稳定在4100万(wàn)头的正常保有量，可见国(guó)家稳(wěn)猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入(rù)冻(dòng)，冻品库(kù)存持(chí)续(xù)攀升(shēng)。卓(zhuó)创资(zī)讯数据显示(shì)，截(jié)至4月20日，全(quán)国冻品库容(róng)率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续(xù)出库，目前冻品(pǐn)的高库(kù)存水平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为(wèi)持续向好发(fā)展态(tài)势(shì)，政策引导及市场预期向好，加(jiā)上(shàng)居民收入增(zēng)加、消费意愿(yuàn)增强等利(lì)好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求(qiú)却一直(zhí)不温不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求大概(gài)率(lǜ)将回归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需(xū)求好转主要在于冻品入(rù)库以及二育支撑，终端需求无实质性(xìng)好转。目(mù)前“五一”备货(huò)基本收尾，从走量看并未(wèi)出现明显提(tí)升，随(suí)着二季度气温升(shēng)高，需求逐步降低，预计(jì)需求再(zài)次回归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月(yuè)预计集(jí)团企业出栏计划或继续增加(jiā)，市场(chǎng)整体处于供(gōng)大于求状态，现(xiàn)货(huò)价格“五一(yī)”后或继续回落(luò)为主(zhǔ)，盘面升水(shuǐ)状态下短(duǎn)期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体供给(gěi)相对充(chōng)足，限制猪价大幅上涨。短(duǎn)期(qī)来看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货(huò)启动，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹(dàn)。然而(ér)，假(jiǎ)期效应过后(hòu)，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本(běn)面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了市场情绪。建议投(tóu)资者控制仓位(wèi)，防(fáng)范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看(kàn)，猪价颓(tuí)势不改，大概率(lǜ)仍将保(bǎo)持低(dī)位盘整运行(xíng)状态。不过，市场预期(qī)二(èr)季度二次育肥缓慢入场，行情或好于(yú)一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到(dào)10月(yuè)，生(shēng)猪理论出栏量(liàng)处于(yú)逐步(bù)增加(jiā)的阶段，并(bìng)于(yú)10月份达到(dào)理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量大(dà)概率环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需增预(yù)期下(xià)，相对(duì)支(zhī)撑当期生猪(zhū)价(jià)格，故目前盘面11月价格(gé)相对坚挺。不过在国家良好(hǎo)调控之下，能(néng)繁母猪产能并未过(guò)度(dù)去(qù)化(huà)，生猪存出栏量保(bǎo)持稳(wěn)定，猪(zhū)价不(bù)具备持续(xù)大幅(fú)上涨的基(jī)础条件。在国家(jiā)政策端稳定(dìng)猪(zhū)价(jià)意(yì)愿强烈的背景下，期柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢价上行(xíng)压力(lì)恐加大，追涨风险积聚(jù)，操作上，建议养殖端锚定(dìng)成本(běn)，择机(jī)卖(mài)出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容(róng)乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛(máo)棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌(diē)，连续第三个交(jiāo)易日下(xià)滑，并(bìng)触及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集中在(zài)需求(qiú)端(duān)的扰动，一方面，印(yìn)度洗(xǐ)船事件(jiàn)为盘面带来(lái)了压力；另一(yī)方面，市场对于(yú)第(dì)二波新冠疫情可能(néng)到来(lái)从而(ér)降低国(guó)内需求的担忧则进一步加速了盘面下(xià)滑。”国(guó)联期货农产品(pǐn)事业部分析师姜(jiāng)颖告诉期货(huò)日报记者，根据新(xīn)加坡、日本等海外经验(yàn)，第二波疫情(qíng)的波及范围预计很(hěn)大概率(lǜ)将小于第(dì)一波(bō)，短期情(qíng)绪释(shì)放后，棕榈油将回归基本(běn)面。从相关(guān)因素的梳(shū)理来看，目前(qián)处(chù)于短多长空的局(jú)面。

　　据国海良时期货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了(le)产地(dì)未来(lái)供需(xū)转宽松的(de)交易(yì)逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价(jià)分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整体(tǐ)相(xiāng)比上一个(gè)交易(yì)日均有20美(měi)元(yuán)/吨左右的(de)下跌。巨大(dà)的back结构也(yě)显示(shì)出市场(chǎng)对东南亚地区(qū)棕(zōng)榈(lǘ)油食(shí)用需求转入(rù)淡季以及印尼可(kě)能放松DMO出口限制(zhì)的(de)担忧。产地(dì)供(gōng)需(xū)偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后(hòu)得到强化。数(shù)据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平(píng)，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季节(jié)性减量。目前产地已步入增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区(qū)未来整体(tǐ)产(chǎn)量可能(néng)非常可观。

　　“3月(yuè)份马来(lái)西亚(yà)出口大增，库存超预(yù)期下降至(zhì)167万吨，不(bù)过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进口国植物油供应充(chōng)足，印(yìn)度3月棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物(wù)油库存(cún)则继续(xù)增高(gāo)至345万吨(dūn)，充(chōng)足的库存(cún)和竞争油(yóu)脂的影(yǐng)响或将(jiāng)冲(chōng)击印度(dù)对棕榈油(yóu)进口。”徽(huī)商(shāng)期货油脂油料分析师郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油(yóu)出口(kǒu)量(liàng)为(wèi)92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而(ér)棕(zōng)榈(lǘ)油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油产量(liàng)环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月(yuè)份处在(zài)复(fù)产初(chū)期，且今年4月份(fèn)工作日较少，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预计(jì)开始小幅度累(lèi)库，且(qiě)随(suí)着(zhe)复产利(lì)多增(zēng)强和出口前景不佳持续，后期马棕(zōng)继续面临累库(kù)压(yā)力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显(xiǎn)示，3月份(fèn)印度食用油进口113.56万吨，处于季节(jié)性中性位置，其中棕(zōng)榈油进口(kǒu)量高(gāo)达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国内食用油峰值库存问题仍未(wèi)解决。截至3月(yuè)末，其食用油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回落。根(gēn)据(jù)目(mù)前(qián)已经走负的国际(jì)豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求(qiú)大概(gài)率(lǜ)出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈油(yóu)近月进(jìn)口(kǒu)严重倒挂(guà)，远月有(yǒu)所修(xiū)复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船(chuán)有(yǒu)所增加。海关(guān)数据显示(shì)，3月(yuè)进口39万(wàn)吨(dūn)，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预(yù)估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口(kǒu)库存仍(réng)处(chù)在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随(suí)着气温升高及棕(zōng)榈油消费(fèi)进一(yī)步好转，需求(qiú)有望(wàng)回升，国内棕榈油继续(xù)呈(chéng)现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短(duǎn)期(qī)连盘棕榈油仍(réng)将(jiāng)随(suí)油脂整(zhěng)体弱势(shì)运行，有下(xià)破可能(néng)。5月份东南(nán)亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰(tài)国(guó)最为(wèi)明显，印尼次(cì)之(zh柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢ī)。如(rú)果(guǒ)出现持续干燥天气，产区(qū)增产节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈油(yóu)柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多(duō)因素支(zhī)撑。国内(nèi)贸易(yì)商进口利(lì)润深度亏损，5月(yuè)船(chuán)期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明显减少(shǎo)。在此(cǐ)基础上，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季(jì)节(jié)性回暖。第二轮疫(yì)情虽可能(néng)有影响，但无法改变消费逐(zhú)步恢复的(de)大势，国(guó)内库存短期内仍(réng)可(kě)能(néng)加速去(qù)化。长期(qī)市(shì)场(chǎng)对于未来供应充裕的(de)预期基本一致。天(tiān)气情况有所好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口需求较差，未来产(chǎn)地(dì)存在(zài)累库预期。与(yǔ)此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜(cài)油未(wèi)来存在集中供应压力的情况下，棕榈油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来(lái)看(kàn)，短期(qī)利多因素对盘面有一(yī)定(dìng)支(zhī)撑，价格或(huò)以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为(wèi)供强需弱格局，叠加(jiā)全球宏观经济环境偏(piān)弱，价(jià)格重心或逐(zhú)步下(xià)移(yí)。”姜颖说。

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