自4月下(xià)旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科(kē)创板投资(zī)上采(cǎi)取(qǔ)“越跌(diē)越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市(shì)场股票(piào)ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科(kē)创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现出市(shì)场对(duì)上述板块投资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为(wèi)场内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着(zhe)逆(nì)势投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个(gè)月时间，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更是高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流(liú)入也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资金持续流(liú)入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元(yuán)出(chū)头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机等科(kē)创板的核心权重行业(yè)持续(xù)获得(dé)资金青睐，一方面源于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市(shì)场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业(yè)绩边(biān)际改善(shàn)的预(yù)期(qī)吸引资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从(cóng)科创板的(de)核心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈(yíng)利和收入预期(qī)增(zēng)速保持在(zài)较高水(shuǐ)平(píng)，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源(yuán)板块的(de)增速依(yī)然稳(wěn)健，凸显出科创板(bǎn)整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分析指出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科(kē)创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力显现。从未(wèi)来的一致预(yù)期净利润增速来看，科(kē)创50相(xiāng)比其他宽(kuān)基指(zhǐ)数仍(réng)有(yǒu)优势，配(pèi)置性价比较高，反(fǎn)映出(chū)较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于(yú)历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度依(yī)然较(jiào)优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及对未来产业的反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现(xiàn)，经过了三(sān)年的估值(zhí)回(huí)归，很多公司(sī)的估值与成长匹(pǐ)配，买(mǎi)入(rù)并持(chí)有可(kě)以享(xiǎng)受行(xíng)业和公司的长期(qī)成(chéng)长。”华(huá)南(nán)一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正(zhèng)案(àn)，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品类(lèi)追加列入出口(kǒu)管理的(de)管制(zhì)对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益(yì)于国(guó)产替代加速(sù)的预期，半导(dǎo)体板(负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁bǎn)块成(chéng)为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红(hóng)的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半(bàn)导体板(bǎn)块回调，资金也(yě)在加速抄底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流入前(qián)三名(míng)。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四(sì)季(jì)度(dù)至2023年一季度价格持续(xù)下探之后，当前阶(jiē)段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产业链环节，具备(bèi)较强的大(dà)宗商品属(shǔ)性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需(xū)求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行业进入供(gōng)过于求(qiú)周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进行库存去化(huà)。供给与需求的错(cuò)配(pèi)使(shǐ)得存储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走(zǒu)势(shì)，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数(shù)据，营收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存(cún)储(chǔ)芯片行业(yè)周期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能(néng)新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储(chǔ)的(de)爆发(fā)性需求由产业链(liàn)下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季度(dù)量价持续下探的(de)周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在(zài)今年下半(bàn)年迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来(lái)的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金(jīn)合(hé)信芯片产(chǎn)业基金经理(lǐ)刘(liú)扬(yáng)则表示，硬科技(jì)的(de)投资机会需(xū)要(yào)看到真(zhēn)正的(de)业(yè)绩(jì)触(chù)底(dǐ)、拐点出现，以(yǐ)及(jí)一(yī)些(xiē)真正的创(chuàng)新(xīn)落(luò)地。预计半导体和消(xiāo)费电子大概(gài)率在二季度及二季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也(yě)倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体产业(yè)链(liàn)正(zhèng)处(chù)于供(gōng)给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需求(qiú)端，进一(yī)步压缩产业链库存的(de)时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清(qīng)，营收和利润(rùn)迎来(lái)拐点(diǎn)。

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