金融界5月23日 万物(wù)皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货(huò)正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前(qián)的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的(de)兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中(zhōng)继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力期货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合(hé)约正在上(shàng)演最(zuì)后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日(rì)），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意的是(shì)，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺(quē)席过。而形(xíng)成这(zhè)种(zhǒng)周期(qī)的(de)原因与白糖期货的种植(zhí)周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从根(gēn)本(běn)决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方(fāng)面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发(fā)布的全国食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云(yún)南(nán)省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐(zhú)步(bù)进入尾声，除云南地区外(wài)，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区(qū)陆(lù)续收榨。由(yóu)于(yú)广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农(nóng)村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说(shuō)并不现实，由(yóu)于(yú)国(guó)内糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每(měi)年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合(hé)国粮食(shí)及农(nóng)业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格(gé)指数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格(gé)指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴(bā)西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等，其中前(qián)十(shí)位(wèi)食糖产量(liàng)约占全球总产量的(de)76%；前(qián)四大出口国(guó)分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗产量下(xià)降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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