芦哲(zhé) 首(shǒu)席(xí)宏观(guān)经济学家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将(jiāng)影响青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)因素拆解为(wèi)三方面：①青(qīng)年失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）。通过三因素框架，我们(men)发现16-24岁失业人(rén)口的增(zēng)加不能完(wán)全解(jiě)释青年(nián)失业率的(de)上升，更重要却被忽视(shì)的因素是(shì)青年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分(fēn)母端大幅推高青年(nián)失业率(lǜ)。假如今年3月(yuè)分(fēn)母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青(qīng)年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年失业率却(què)高达19.6％。我们(men)认为，失业人口会随着(zhe)经济(jì)复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力(lì)的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因(yīn)素框架：（1）失业率=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失业增(zēng)加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人(rén)口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动(dòng)力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看(kàn)，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方面(miàn)，近7成青年失(shī)业者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看(kàn)，三分之(zhī)二的青年失业人员接(jiē)受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度(dù)由(yóu)低到高(gāo)两个(gè)特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业(yè)人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青(qīng)年就业(yè)主(zhǔ)要转向(xiàng)服务业。以受教育年(nián)限(xiàn)作为(wèi)维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流向较高(gāo)行业，但(dàn)是知识密(mì)集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原(yuán)因。经济(jì)复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的餐(cān)饮、零售等(děng)服务(wù)业，而(ér)知识密集程度较(jiào)高的生产性服(fú)务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的(de)分化，带来(lái)青年(nián)就(jiù)业和25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力对应的出(chū)生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另(lìng)外，我国(guó)农(nóng)村(cūn)向城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速，新(xīn)增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面(miàn)原因：一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因就业形势恶(è)化而退出劳动市(shì)场；三是(shì)就业观念(niàn)的变(biàn)化导(dǎo)致初(chū)次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能(néng)完(wán)全解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加只能(néng)解释(shì)当前青年失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部(bù)分(fēn)则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：①青年(nián)失(shī)业人口增加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升；②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅(fú)不及(jí)劳(láo)动力降幅(fú)，青年(nián)失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；③青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均(jūn)在减少，失(shī)业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人(rén)口会随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率的长期中枢(shū)。未(wèi)来(lái)失业(yè)率的分(fēn)母端越来(lái)越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和(hé)就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分之二接受过(guò)大(dà)学教育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造(zào)到服务(wù)，知识(shí)密度从(cóng)低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是(shì)一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率(lǜ)均(jūn)下降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分母端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数(shù)据说明

　　6. 风(fēng)险提(tí)示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情(qíng)况下，城(chéng)镇调(diào)查失(shī)业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业(yè)率(lǜ)却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何推(tuī)高(gāo)青年失业率。

　　1.青(qīng)年(nián)失业率的三因素框架

　　失业(yè)率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影(yǐng)响青(qīng)年(nián)失业率的主要是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年(nián)总人(rén)口；③劳动(dòng)参与(yǔ)率，其中②③决定(dìng)着(zhe)青年劳动(dòng)力的变化。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽视。当我们(men)讨论失业率(lǜ)时(shí)，经(jīng)常认(rèn)为失业(yè)率上升(shēng)一(yī)定是失业增加的结果，这(zhè)个判断对(duì)于全年龄段失业率(lǜ)来说并没有问题(tí)，因为我国的劳动力总量（也称经济活(huó)动(dòng)人口(kǒu)）在(zài)2015年之前一直(zhí)在上升(shēng)，2015年后略有下降(jiàng)，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率则不能(néng)忽视分母的变动，因为青年劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业人口从496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个(gè)点。主要原因就(jiù)是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年(nián)劳(láo)动(dòng)力人口(kǒu)在此(cǐ)期间(jiān)从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段劳(láo)动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失(shī)业(yè)人口数量（分子(zi)），但决(jué)定青年失业率变动的(de)却是(shì)青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人(rén)员(yuán)缘于服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三(sān)分之二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为(wèi)2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家(jiā)统计局在3月就业数据解读时，披露了(le)当前青年就业(yè)和失(shī)业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万人(rén)，没有参与劳动(dòng)力(lì)市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参(cān)与劳动(dòng)力(lì)市场的青年3219万人，其(qí)中就业(yè)人数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动(dòng)力人(rén)数与去年基(jī)本持平，今(jīn)年4月(yuè)青年失(shī)业率(lǜ)比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同(tóng)期多(duō)70万人左右(yòu)，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年以来(lái)青年劳动力总量维持在3219万(wàn)，青年(nián)失业率每(měi)提(tí)高1个点(diǎn)，带来32万左(zuǒ)右的新(xīn)增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约(yuē)为119万(wàn)，去(qù)年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前四个月(yuè)青(qīng)年失业(yè)形势要好于去(qù)年，这与(yǔ)当(dāng)前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季(jì)毕(bì)业影响，我国青(qīng)年失业率一般在上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青年群体由于工(gōng)作经验和技能(néng)相对不熟练(liàn)，往(wǎng)往在企(qǐ)业裁(cái)员时首当(dāng)其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞职，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁以上群(qún)体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作(zuò)意愿但从未(wèi)工作过的失(shī)业(yè)群体在16-24岁(suì)失(shī)业(yè)人(rén)口中占比59％，其(qí)他年龄(líng)群体中这一比例最高(gāo)是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除这部(bù)分失业人群后，剩下(xià)的(de)青年失业人(rén)口中，第一大失业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大(dà)学教育。各年龄段失业人群(qún)中，年龄越低(dī)，平均(jūn)受(shòu)教育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这(zhè)一比例在其他三个(gè)年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程(chéng)度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看(kàn)35岁以下(xià)就业人员的(de)受教育(yù)程(chéng)度(dù)大幅高于35岁(suì)以上(shàng)。按(àn)照接受(shòu)过大(dà)学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务(wù)，知识密度从低到(dào)高

　　青年失(shī)业人口的行业与青年(nián)就(jiù)业(yè)分布基本一致。青年(nián)失业(yè)人口呈现出行业聚集的(de)特点(diǎn)，主要集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比(bǐ)分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修(xiū)理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个(gè)行业占(zhàn)全(quán)部青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业(yè)来看，青年失业人(rén)口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳(nà)就业占比(bǐ)较大的行业，往(wǎng)往也贡献了较大规模(mó)的失业。因(yīn)此，在(zài)挖掘青年(nián)失(shī)业人口来(lái)自何(hé)处之前，需要研究青(qīng)年就业的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务、知识密集(jí)程度(dù)由低到(dào)高(gāo)两个特(tè)点。

　　青(qīng)年就业从工农业(yè)大量流入(rù)服务业(yè)。农林牧渔(yú)、采矿业(yè)、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应业，这四个(gè)行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到20杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果20年(nián)该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业(yè)吸纳(nà)青(qīng)年(nián)就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等其他6个服务行(xíng)业吸(xī)纳(nà)青年(nián)就业的比例均增超1个(gè)百分点。

　　以(yǐ)受教(jiào)育年限作为维(wéi)度，青(qīng)年就业从知(zhī)识密集(jí)程度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员的(de)受教育年限(xiàn)，来计算(suàn)各行业(yè)的知识(shí)密(mì)集程(chéng)度。有(yǒu)5个(gè)行业的平均(jūn)受教育年限(xiàn)在14年以上，依次(cì)是(shì)：科学研究(jiū)与技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业是(shì)过去十年青年就(jiù)业流入的主要(yào)行业，吸纳(nà)青(qīng)年就业比(bǐ)例的增幅(fú)均居前列。如图(tú)10，各(gè)行业(yè)所吸纳的青年就业比(bǐ)例(lì)变(biàn)动(dòng)与(yǔ)行业(yè)平均受(shòu)教育年限基(jī)本一致，即青(qīng)年就业(yè)从(cóng)知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较低的行业(yè)流(liú)向较高行业。

　　但是(shì)知(zhī)识密集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严(yán)峻(jùn)。我们(men)用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业的青年失(shī)业比例（该(gāi)行业的(de)青年失业(yè)人数/青(qīng)年(nián)失业总人(rén)数(shù)），除(chú)以各(gè)行(xíng)业的(de)青年就业比(bǐ)例（该行业的青年就业人数/青年就业总人(rén)数），来(lái)作为(wèi)各行业失业(yè)率的近似替代指标。以(yǐ)这个(gè)指标来看，知识密集型(xíng)行业的青年失业率大多高于全年龄段失(shī)业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是(shì)一(yī)季(jì)度青年(nián)失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因(yīn)

　　一季度服务(wù)业复(fù)苏出现分化。今(jīn)年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口(kǒu)。分行业来看(kàn)，批(pī)发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前(qián)三年均值，这(zhè)三(sān)个行(xíng)业一季度复(fù)苏情况较好；知识(shí)密集程度更高的(de)房地产(chǎn)业(yè)、租赁和商务服务(wù)业、信息技术服务(wù)业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的分子(zi)端来看(kàn)，当(dāng)前青年失业人员增长(zhǎng)的症结在于服务业(yè)就业复苏的结构(gòu)不(bù)均衡。一方面，随(suí)着受教育水平的整体提(tí)高，青年就业(yè)大量流向知识密集型(xíng)服务业，如教育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱(ruò)后(hòu)，经(jīng)济复苏(sū)的主力是知识密集程度(dù)较低的生(shēng)活性服务业，而(ér)知识(shí)密集程度较高(gāo)的生(shēng)产(chǎn)性服务业复(fù)苏较慢(màn)。所以服务业就(jiù)业复(fù)苏结构分化，带(dài)来的青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地产、互联(lián)网、教育(yù)[1]等行业(yè)的(de)一季(jì)度(dù)就业尚未出(chū)现明(míng)显改(gǎi)善(shàn)，应届生就业压力大；而住(zhù)宿(sù)餐饮等行业就业已(yǐ)经出现回暖，但对于三分(fēn)之二接受过大学教育的(de)青年(nián)失业人口而(ér)言，这些(xiē)行业的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动(dòng)参与率均(jūn)下降，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳(láo)动力，主要由青年人口和劳(láo)动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城(chéng)镇青年劳动力可(kě)能(néng)将步(bù)入长期下(xià)降(jiàng)通(tōng)道，这将(jiāng)从分母端(duān)推升青(qīng)年失(shī)业率，或成为疫(yì)情后(hòu)就业“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首(shǒu)先取决于(yú)城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)人口数量，而后(hòu)者(zhě)来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人(rén)口，这两部分增量未来都趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对(duì)应的出生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而(ér)前者正好是建国以来的一(yī)轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时(shí)期，年均出(chū)生人(rén)口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口(kǒu)最(zuì)高超(chāo)过(guò)2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的(de)人口转移也在减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年(nián)随着疫情(qíng)影响减弱(ruò)，人(rén)员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)数量(liàng)会较(jiào)去年有明显(xiǎn)增(zēng)长，但可能仍然较(jiào)难回(huí)到十三(sān)五(wǔ)期(qī)间超2000万(wàn)的规模。当前(qián)我国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上(shàng)，继(jì)续高速增长空(kōng)间有限(xiàn)，从乡村(cūn)到(dào)城镇的迁移人口数量整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预(yù)期(q杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果ī)下降(jiàng)

　　青年劳动(dòng)参(cān)与率有两个(gè)特点(diǎn)，一是低于其他年龄(líng)段群体，大(dà)部分青年在(zài)校，并未进入劳(láo)动(dòng)市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出现超预期下降(jiàng)。根据(jù)今年(nián)3月(yuè)统计局(jú)披露的青年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青年人口(kǒu)中，有3219万进入(rù)或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口(kǒu)普查时(shí)，青年劳动参(cān)与率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年(nián)，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的(de)十年(nián)间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万(wàn)；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该年龄段(duàn)的在校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于(yú)此前(qián)十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动(dòng)市场，在未来经济和就(jiù)业好(hǎo)转(zhuǎn)后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国(guó)家统计局(jú)曾在发布会指(zhǐ)出当(dāng)月“就业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业(yè)形势恶(è)化时，也会影(yǐng)响劳动参(cān)与率。

　　三(sān)是就(jiù)业观念(niàn)的(de)变(biàn)化导致(zhì)初次进入(rù)劳动(dòng)市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社(shè)会(huì)风(fēng)气来看，对学历的(de)推崇导致(zhì)本科毕业即进(jìn)入就业市场的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈(liè)，发展至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参(cān)与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要(yào)

　　失业人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下(xià)，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加只能解释当前青年失业率的(de)一部分，另一部分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负(fù)增长，未来青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的变动可能出现以下(xià)三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时(shí)劳动力减少，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在(zài)减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为(wèi)，未来(lái)失(shī)业人(rén)口会随(suí)着经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但经济(jì)复苏难(nán)以改变失(shī)业率的分母下降趋势。青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端(duān)可能会越来(lái)越重要，这也是人口长周期变化的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率的(de)两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查失业(yè)率时，有(yǒu)必要(yào)明晰这一概念的(de)两(liǎng)个(gè)要点：一是调查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对全(quán)部(bù)就业(yè)人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未(wèi)包含在内。因此，许(xǔ)多针对青(qīng)年失业率(lǜ)的讨论(lùn)以(yǐ)全(quán)国青年人口数量为(wèi)出发点，未(wèi)区分人(rén)口总量与(yǔ)城乡结构(gòu)的问题，有(yǒu)失(shī)偏(piān)颇。本篇报告(gào)如无(wú)特别说(shuō)明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失(shī)业率的(de)分(fēn)母不含没有劳动意(yì)愿的劳(láo)动(dòng)年龄(líng)人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要(yào)求参(cān)加社会经济(jì)活动的人员。包(bāo)括就业人员和失业人员(yuán)”，因(yīn)此没(méi)有(yǒu)就(jiù)业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约(yuē)为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失(shī)业(yè)人(rén)口可能为3372万人(rén)左右。

　　从(cóng)数(shù)据(jù)来看，失业率来自全国(guó)月度(dù)劳动力调查。该项调查制度于2005年正式(shì)实施，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽样调查，调(diào)查范(fàn)围为中国(guó)大陆的城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动力市场变化情况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查制(zhì)度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国(guó)范围内开展，调查(chá)范围覆盖全(quán)国(guó)所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查(chá)的(de)五分之(zhī)一左右。全国每(měi)月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本(běn)占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样本(běn)比(bǐ)例为(wèi)1‰，五年一(yī)次的(de)人口抽样调(diào)查样本比例(lì)为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则在(zài)长表部分纳入(rù)就业调查(chá)，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查(chá)的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数(shù)据进行修正(zhèng)，但结(jié)构(gòu)数据仍会(huì)存在差异。比如(rú)2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人员(yuán)约为7.75亿人(rén)；而七(qī)普后次年(nián)的年(nián)鉴将这一(yī)数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业(yè)就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁】青(qīng)年就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕(hén)效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告(gào)发布机构：德(dé)邦证券股(gǔ)份有限公司(sī)

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