本周，沪综指3400点关口(kǒu)之前虚晃一(yī)枪，以连(lián)跌(diē)6天的逼空形态洗(xǐ)盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来看，A股下(xià)行更多是(shì)受中概股拖累，后市下跌(diē)空间不(bù)大。

　　中概股(gǔ)下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股市走(zǒu)过3个月(yuè)行程(chéng)，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了(le)”之叹(tàn)。其实，4月下旬(xún)行情(qíng)看似(shì)疾风骤雨，大(dà)盘较4月18日峰(fēng)值(zhí)仅缩水约3％，上行(xíng)通(tōng)道仍在。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或是外围股市下跌的(de)风险输(shū)入。作为(wèi)同股同权的两地(dì)上市指(zhǐ)数(shù)，恒生AH股(gǔ)A指数和H指数兔年(nián)涨(zhǎng)幅分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全球股(gǔ)市排行榜数据显示(shì)，截(jié)至周(zhōu)四，香港中企指数(shù)和恒生指(zhǐ)数(shù)过去3个月表现为全球(qiú)垫底，分(fēn)别下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达(dá)克(kè)中国金龙指数周二(èr)盘中(zhōng)低位较2月峰值(zhí)缩水24.7％。

　　中概股表现低迷(mí)，主因是美联储(chǔ)加息在即，市场避险情(qíng)绪上(shàng)升，国际资金从新兴(xīng)市场(chǎng)撤离。瑞士瑞(ruì)联银行日(rì)前(qián)将(jiāng)中国股(gǔ)票评级从高(gāo)配下调为中性(xìng)。从(cóng)宏(hóng)观面看(kàn)，今(jīn)年首季(jì)，美国GDP年(nián)化(huà)环比增长(zhǎng)1.1％，较上季(jì)放缓1.5个(gè)百(bǎi)分点。剔除食(shí)品(pǐn)和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价(jià)指数首季上升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两大数(shù)据(jù)预(yù)示(shì)着美国滞胀隐忧(yōu)未减，加息势在(zài)必行。英为财情的(de)美(měi)联(lián)储利率观测器最新(xīn)数据显示，5月4日加息25个基(jī)点(diǎn)至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当滞胀风险(xiǎn)显现，美国对策是：以1930年大萧条以来最快速度紧缩货(huò)币供应。美国3月(yuè)M2货(huò)币(bì)供应量（未经季节性调整(zhěng)）为20.7万(wàn)亿美元，同比下降4.05％，为历史最(zuì)大降幅，且是连续(xù)第四个月收缩。美联储加息导致金融资产(chǎn)盈利缩水，缩表则令流动性折价效应加剧，在全球金(jīn)融市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特(tè)估受追捧

　　助涨中字头个股

　　美(měi)国银(yín)行业又一张骨牌崩塌！第一共和银行股价周三盘中最(zuì)多下跌41.23％至(zhì)4.76美元(yuán)（对应的总市值为8.86亿美元），较2021年(nián)11月的历史峰值缩水约97.85％。截至(zhì)一季度末，其实际存款(kuǎn)较(jiào)去年(nián)末减少约1020亿美(měi)元，缩(suō)水(shuǐ)约57.8％。全球银(yín)行业危机频现，让A股机构(gòu)不再抱团银行股，银行部(bù)分龙头股招行等承压，相较而言，工商(shāng)银行兔(tù)年(nián)以(yǐ)来表现(xiàn)抢眼，A股股价(jià)上涨9.5％。

　　招行和宁波(bō)银行(xíng)股价兔(tù)年颓势(shì)，一是二者虎年最后3个月股价大涨(zhǎng)，涨幅透支了盈利(lì)增(zēng)速；二(èr)是“中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系”开(kāi)始(shǐ)风行，市(shì)场风(fēng)格转换。但二者(zhě)市(shì)净率远高于行业(yè)均值，难以(yǐ)赋予中特估概(gài)念中的回购预期。

　　通(tōng)达信数据显(xiǎn)示，中字头指数年(nián)内上涨11％，强于(yú)同期上涨6.36％的沪综(zōng)指，年K线已是五连(lián)阳。其(qí)市盈率和(hé)市净(jìng)率分别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值洼地，而沪深京三市(shì)A股的市(shì)盈(yíng)率和市净(jìng)率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政策(cè)面来(lái)看，让央企(qǐ当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛)国企估值回归(guī)市场(chǎng)均值，已是国(guó)家(jiā)资本新战略(lüè)。国家(jiā)外汇局日前(qi当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛án)表示：“无论从(cóng)市盈率还是市净率(lǜ)等指标(biāo)看，当前A股的估值相对偏低。”类似表态无疑是为中字头股(gǔ)票点赞。

　　典型个股是，当前总市值(zhí)取代贵州茅台成为市值(zhí)“一(yī)哥”的中国(guó)移动，流通小盘(pán)+次新+绩优(yōu)概念让(ràng)其成为(wèi)中特(tè)估(gū)龙头。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市“红(hóng)五月”之说，源自井喷式(shì)牛市带来的财(cái)富记忆。1992年5月21日，上交所(suǒ)放(fàng)开15只股票的涨跌幅限制，沪指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日(rì)，沪指(zhǐ)大涨(zhǎng)4.64％，科技股主导的行情(qíng)拉开序幕。

　　自(zì)从1991年以(yǐ)来的32年(nián)里，沪指全(quán)年(nián)和5月份上涨的年份分别为18次和(hé)17次，二者同时上涨的年份有11次。自2008年至去年的15年里(lǐ)，红五月(yuè)出现(xiàn)7次，占(zhàn)比为(wèi)46.7％。期间5月和全年同步飘红4次，5月份这个风向标已不太灵光(guāng)。相比之下，自从2008年以(yǐ)来当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年下(xià)跌65.4％之外(wài)，其余年份皆飘红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以(yǐ)科技股为主(zhǔ)题的红五月行(xíng)情(qíng)能否再现？关键(jiàn)在要看两点：一(yī)是年内上涨逾53％的互联网指数能否维(wéi)持(chí)强(qiáng)势行情。二是作为A股(gǔ)第二(èr)大行业指数，电气设备板(bǎn)块能否(fǒu)企稳。该指数年内跌幅(fú)为4％，总市值跌至5.48万(wàn)亿元，较历史(shǐ)峰值缩水35.5％，占全(quán)市场权重降低6.52％。不过(guò)，龙头宁德时代首(shǒu)季盈利增长5.58倍，周四(sì)收盘较周三低位上(shàng)涨一(yī)成，或是(shì)否极(jí)泰来。

　　进(jìn)入4月以来，沪深两市单日成交始终(zhōng)维持(chí)在万亿元之上，市场(chǎng)人气(qì)并未(wèi)退潮，只是风格轮换在(zài)加速。鉴于大盘重(zhòng)新(xīn)回到(dào)W形整理格局，后(hòu)市即使(shǐ)考验3200点附(fù)近的(de)半年线和年线关口，下(xià)跌空间亦不大。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛