财联社4月(yuè)21日讯（记者(zhě) 王宏(hóng)）财联(lián)社(shè)记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开会(huì)，主要内容是进行窗(chuāng)口指导，要求(qiú)寿险公司调整新开发(fā)产品的定(dìng)价(jià)利率，控制利差损，要求(qiú)新开发产品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有(yǒu)效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节(jié)奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定(dìng)价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉(xī)，近日监管(guǎn)部门陆续召集了(le)多家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要(yào)求公司调整产(chǎn)品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监(jiān)管要(yào)求险(xiǎn)企(qǐ)新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市(shì)场有效，监(jiān)管有为(wèi)，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监(jiān)管(guǎn)召集险企进行调(diào)研会的后续。3月21日财联(lián)社记者曾(céng)报道，为(wèi)引(yǐn)导人(rén)身险(xiǎn)业降低负(fù)债成(chéng)本，加(jiā)强行业负债质量管理(lǐ)，银(yín)保监会人身险部组织保(bǎo)险行业(yè)协会以及多家保险站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的公司(sī)开展(zhǎn)调研。将重点(diǎn)调研普通险预定利率分布、分红险(xiǎn)预定利率和分红水平等公司负债成本情况，以及降(jiàng)低责任准备金评估利率对(duì)公司和(hé)行业的(de)影响，包括对新产品定价、存(cún)量(liàng)业务退保、销(xiāo)售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会(huì)。其中(zhōng)，北京(jīng)参会(huì)的保险(xiǎn)公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保险公司有(yǒu)太(tài)保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人(rén)寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有(yǒu)合(hé)众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿(shòu)等。

　　据(jù)当时(shí)参会的一位总精算师表示，各险(xiǎn)企基本就降低责(zé)任(rèn)准备金(jīn)评(píng)估利率达成共识，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比(bǐ)如普(pǔ)通型长期年金的责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对财(cái)联社记者表示：“已经(jīng)准备好利(lì)率3.0的产品了(le)”。也(yě)有(yǒu)业(yè)内人(rén)士对财联社记(jì)者表示，此次主要涉及新开发(fā)产品的定价利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避(bì)免利差(chà)损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升，其(qí)他资(zī)产以(yǐ)非标(biāo)资产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例持续回(huí)落，股票(piào)和基金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端(duān)利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产供(gōng)给(gěi)有限，保险固站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的收类(lèi)资产配(pèi)置面临挑战。同时，权益(yì)市场波动率较大(dà)、对投资收(shōu)益(yì)率影响较大(dà)。近(jìn)年监管按产品(pǐn)类型调整评估(gū)利率、防(fáng)范(fàn)化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保(bǎo)监会召(zhào)开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估(gū)利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前曾(céng)表示，短期来看，引(yǐn)导(dǎo)降(jiàng)低(dī)负债成本(běn)将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停售炒作难以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公司分红险占(zhàn)比提(tí)升(shēng)，有望缓解(jiě)人身险公司(sī)刚性负(fù)债成本压(yā)力，寿(shòu)险产品本(běn)身保(bǎo)本属性有(yǒu)望进一步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保(bǎo)险公司为了和银行(xíng)竞争，长期(qī)保险的(de)预定利(lì)率(lǜ)均在8％以上。考虑(lǜ)到利(lì)差损(sǔn)风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于(yú)调整寿险保单预(yù)定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预(yù)定利率调整(zhěng)为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面临利(lì)差损风险(xiǎn)。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险企销售大(dà)量(liàng)高负债成本(běn)、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承压(yā)，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健(jiàn)康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以(yǐ)后，主(zhǔ)要系险企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场压力致(zhì)使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表示，参(cān)考海(hǎi)外，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通过(guò)调整寿险产品结构、下调(diào)预定利率(lǜ)的方(fāng)式来(lái)避免利差损风险。近(jìn)年来，我国(guó)长端利率地位(wèi)震荡、权(quán)益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面(miàn)临着(zhe)潜在的(de)利差损风险、险企利润承(chéng)压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品负(fù)面清单、下(xià)调(diào)演示(shì)利率、分产(chǎn)品(pǐn)调整评估利率等(děng)降低(dī)负(fù)债端成本。

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