5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交(jiāo)易(yì)委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿私募(mù)景林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年3月31日(rì)的第一(yī)季(jì)度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人(rén)民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有(yǒu)美(měi)股的买方机构之(zhī)一(yī)，景(jǐng)林的动(dòng)向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四(sì)季度的(de)16.29亿美元(yuán)规模(mó)，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大(dà)持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股头(tóu)号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比(bǐ)，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)减仓了(le)133.85万(wàn)股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一次比一次(cì)猛(měng)。拼多多也不负众(zhòng)望，从(cóng)股(gǔ)价表现看(kàn)，拼(pīn)多多(duō)去(qù)年二、三、四季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌(diē)越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美(měi)股的操作(zuò)中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末，景林资产持有新(xīn)东(dōng)方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成为景林资(zī)产的第二大重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时，景林资产一(yī)季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个(gè)股股(gǔ)价(jià)均处(chù)于(yú)震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层(céng)的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综合能力等。双减政策推(tuī)行之(zhī)后(hòu)，目前行业政策环(huán)境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离(lí)开(kāi)，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护(hù)城河依然很(hěn)深。个别头(tóu)部企(qǐ)业在K9学科(kē)之外的教育领域(yù)业(yè)务基础扎实(shí)，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同时(shí)素(sù)质教育(yù)、直播电商业务等新业(yè)务成为新的(de)增长驱(qū)动力。且公司的利润和现(xiàn)金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资(zī)金充足，当(dāng)时的估(gū)值下有足够(gòu)的安全边际。在过(guò)去几个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关(guān)的积极(jí)信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公(gōng)开(kāi)资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减仓比(bǐ)例(lì)接近三成(chéng)。而一季度高毅(yì)资产大举(jǔ)买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持(chí)幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机(jī)之(zhī)风

　　自(zì)五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不(bù)长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹(nào)了一两天，随后便(biàn)开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资(zī)建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三(sān)时，市(shì)场成交量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交额连(lián)续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对市场的急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的(de)金融数据大幅(fú)低(dī)于预(yù)期(qī)。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于(yú)2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)继续保持同比多增(zēng)，4月同比(bǐ)多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带动社融增速回落(luò)，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评(píng)称(chēng)，4月下(xià)旬票(piào)据利率先下(xià)后上，并不意味着(zhe)贷(dài)款好转了，主要因为(wèi)今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改用(yòng)其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利(lì)率(lǜ)了(le)，信贷(dài)再度出(chū)现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然(rán)不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市(shì)场要想好起来，必然要(yào)让(ràng)大家看到宽信用的(de)信号出现，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资金(jīn)博(bó)弈的(de)背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今年(nián)已(yǐ)然累计(jì)不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待(dài)进(jìn)场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资金(jīn)进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募(mù)基金经理的难处(chù)，在(zài)业(yè)绩和投资信(xìn)仰之间无(wú)法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机之(zhī)风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市场(chǎng)交易机制应要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理更(gèng)是有苦难(nán)言，市场上大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就是(shì)绕着(zhe)公(gōng)募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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