30年“不败”的(de)可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出(chū)现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从(cóng)未有过如此低价可转债，与此同时，各类低价转债(zhài)接连(lián)雪崩。分(fēn)析(xī)认为，资金开始(shǐ)担心退(tuì)市和违约风(fēng)险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场(chǎng)今(jīn)天也继(jì)续不乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多(duō)数板块下跌，深证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前(qián)一(yī)日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆(nì)势飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过(guò)的(de)可转债(zhài)退(tuì)市(shì)历史，在今年(nián)5月(yuè)一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破了30年(nián)来的可转债没有出现正股(gǔ)和转债退市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只打破历史(shǐ)来(lái)得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值(zhí)100元的转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘(pán)价0辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么.56元，触发面值退(tuì)市(shì)已没什么(me)悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债(zhài)，过(guò)去的(de)双低策略似(shì)乎也(yě)不再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低(dī)价转债，而(ér)一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度(dù)没有(yǒu)转债价格低(dī)于100元。如今是(shì)多(duō)只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市场近期(qī)波(bō)动剧(jù)烈(liè)

　　上(shàng)证指数(shù)周(zhōu)二在券商、银行(xíng)等金融股带动之下，一度(dù)冲(chōng)上(shàng)3400点，而(ér)后快(kuài)速跳(tiào)水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一(yī)度翻红后(hòu)，市场持(chí)续走低(dī)。

　　有分析(xī)表示(shì)，近期市场波动加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季度冲(chōng)量明显+票据利率下(xià)行，数据辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么(jù)走弱在方向上不超预期(qī)，但幅度(dù)较预期更(gèng)大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷在(zài)1Q脉冲(chōng)式修复过(guò)后明显走(zǒu)弱，单月(yuè)新增创(chuàng)历史新低，与地(dì)产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应(yīng)外，主因(yīn)C端(duān)新增(zēng)存款转负；3）私人部(bù)门中(zhōng)长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈利全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反(fǎn)映的制造业(yè)库存(cún)及产(chǎn)能周(zhōu)期位(wèi)置看，弹(dàn)性或有限(xiàn)。金融数据再次印证(zhèng)复苏成色(sè)需巩固，或提(tí)升政(zhèng)策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开(kāi)源基金近(jìn)日也表示，后续来(lái)看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预(yù)期，外需(xū)仍有韧性。4月(yuè)出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效(xiào)应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需求均(jūn)支(zhī)撑了外需，内(nèi)需同样(yàng)在修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局会(huì)议仍(réng)然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍(réng)然(rán)维持(chí)宽松，同样仍可能(néng)有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基(jī)本(běn)已定价美联储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍然存在(zài)区域(yù)银(yín)行风险(xiǎn)隐患(huàn)同时(shí)通胀仍在下行下(xià)，后续海外流动性难更(gèng)紧，外(wài)资对国(guó)内市(shì)场的流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的(de)分化，热(rè)门板(bǎn)块(kuài)交易性的波(bō)动是指数调(diào)整主因(yīn)，但在内需修复、外需(xū)韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大(dà)下市场(chǎng)无大风险，震荡(dàng)修(xiū)复延续。

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