今年AI波(bō)澜壮阔的大(dà)行情(qíng)之下，引发了(le)全行业(yè)所有基(jī)金经理关注，而公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报揭开了(le)基(jī)金经理的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报(bào)显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安(ān)积极回报基金，一季度主要投资在(zài)人工智能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力(lì)端等领域，因抓(zhuā)住了(le)市场(chǎng)机(jī)遇实(shí)现了超(chāo)62％的收(shōu)益(yì)，成为(wèi)今年(nián)以来业绩最领先的主动权益(yì)基金(jīn)。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸(xī)引了多位(wèi)明星基金(jīn)经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一(yī)季报表示(shì)，一季度在人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的带动下(xià)，走出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩(sōng)松的知名(míng)度(dù)更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度(dù)积极(jí)拥抱(bào)AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现最(zuì)强的主动权益(yì)基金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开展结合自身业务的(de)人(rén)工智能领(lǐng)域的(de)研究，在股价飞涨的(de)背(bèi)后，是(shì)相关公司在产业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积(jī)极回报基金(jīn)一季(jì)度(dù)主(zhǔ)要投资(zī)在人(rén)工智能(néng)领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报(bào)的持仓看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股进行了较(jiào)大幅度的调(diào)整。相较(jiào)去(qù)年底，除了(le)中微公司、沪硅(guī)产业仍出(chū)现在其前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之列外，其(qí)他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股(gǔ)份、浪(làng)潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积(jī)极回报的(de)头号重仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而华海清(qīng)科、拓荆(jīng)科技(jì)、江波龙等(děng)年内涨幅也超(chāo)60％，这些(xiē)表现较好的重(zhòng)仓股推动基(jī)金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极回报并(bìng)没有保持去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平(píng)。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以上的仓(cāng)位水(shuǐ)平，去年(nián)三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的另外一(yī)只基金诺安(ān)成长并没(méi)有太大(dà)变化，前十大重仓股相(xiāng)较去年底变化(huà)很小，仍重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写(xiě)道(dào)，主要(yào)布局芯(xīn)片(piàn)板块，在当前的市(shì)场位(wèi)置，迎(yíng)接(jiē)即(jí)将到来(lái)的科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分领域(yù)，在(zài)一季度都(dōu)到了临近拐点(diǎn)的(de)阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随(suí)着疫情落下(xià)帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛(máo)利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将对设计(jì)板块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该觉(jué)察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的(de)发(fā)展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)。海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各(gè)种应(yīng)用接(jiē)入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速(sù)。而(ér)算力(lì)几何级的增长和(hé)边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需求的(de)重要增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设(shè)备材料(liào)EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁(cái)已经(jīng)到了(le)穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新(xīn)法(fǎ)案对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极限施压(yā)之后，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另(lìng)一方(fāng)面在国内设备(bèi)厂商的配合下，继续(xù)研发攻克(kè)先进制程。虽然(rán)美(měi)国的制裁对我国先进制(zhì)程的(de)扩产造成了一定的影响，但是另(lìng)外一(yī)个(gè)角度看，芯片(piàn)设备的国(guó)产化(huà)率却取得(dé)了突飞(fēi)猛(měng)进的(de)增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国(guó)产替代进程(chéng)加(jiā)速(sù)对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可(kě)能会(huì)超预(yù)期。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成(c田井读什么字，畊和耕的区别héng)为2023年(nián)以来(lái)业绩最(zuì)强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩(jì)超过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军(jūn)基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，诺安(ān)积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末(mò)规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度的净值涨(zhǎng)幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回(huí)报基(jī)金的(de)话(huà)题也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基民热(rè)议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基金在一(yī)季度规模均出(chū)现上涨(zhǎng)，除(chú)了(le)诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的(de)总(zǒng)规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一(yī)季度(dù)末(mò)的(de)331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理俱(jù)乐部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金(jīn)分(fēn)管投研的副总，市场上管理规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治(zhì)宇一季度(dù)调(diào)仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半导(dǎo)体及(jí)光模块相关板块，他也坦言在一季度(dù)主(zhǔ)要对(duì)对人(rén)工智能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理的(de)兴全合(hé)润基(jī)金一季度新进了海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术(shù)对海康威视的营(yíng)收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技(jì)主(zhǔ)营业务是(shì)为云计算和人工智能领域提提供以芯(xīn)片为基础的解决方(fāng)案，目前主要(yào)产品包括内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股(gǔ)份也是全球布(bù)局、国(guó)内(nèi)领先的(de)无晶(jīng)圆(yuán)半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光(guāng)模(mó)块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治宇也(yě)在(zài)积极加(jiā)仓，仅(jǐn)一个(gè)季(jì)度的时间(jiān)就狂(kuáng)买(mǎi)8个(gè)多亿，直接买进第(dì)七大重仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全合(hé)润(rùn)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了(le)兴全(quán)合润，谢治宇管理的另外(wài)一只可投港股的兴全合宜基金在一(yī)季(jì)度除了(le)加仓(cāng)半导体等板块之外(wài)，互联网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯控股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着(zhe)各种风险因(yīn)素减弱，一(yī)季(jì)度(dù)A股市场上证指数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多(duō)，A股板块分化(huà)更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　基金报告(gào)期内维(wéi)持了较高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长(田井读什么字，畊和耕的区别zhǎng)期成(chéng)长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机(jī)、大(dà)众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的(de)收(shōu)益，让(ràng)招商基(jī)金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力(lì)一季报的(de)披露揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的投资思(sī)路和路(lù)径。从股票持仓来看(kàn)，一(yī)季度末该(gāi)基金股票市(shì)值占基金(jīn)总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成(chéng)立以来的(de)最(zuì)高(gāo)值，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三(sān)季报、年报(bào)来看，其仓位(wèi)分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红(hóng)裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比(bǐ)例有所(suǒ)提升。数(shù)据显(xiǎn)示，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)配置(zhì)中国大陆、中国香港股票(piào)市(shì)值占基金净值(zhí)比例分别(bié)达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信息(xī)技术、可(kě)选消费(fèi)等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息(xī)网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育(yù)、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在(zài)季(jì)报中(zhōng)写道，一季(jì)度初期，我们基于对经济(jì)复苏预期大概率偏弱的判断，主要(yào)减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较(jiào)高的部(bù)分制(zhì)造业，增持了计算(suàn)机、大(dà)众消(xiāo)费品等(děng)行业，同时，我们亦在一(yī)季度末期(qī)逐步(bù)逢低(dī)增(zēng)持了港股中可能(néng)面临业(yè)绩拐点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定的超额收益，但市(shì)场的博弈程度超出了(le)我们的预期，导致对部分(fēn)行业的定价出现了较为(wèi)显著的偏离。我(wǒ)们将基(jī)于(yú)中(zhōng)长(zhǎng)期的行业(yè)研究视野，逆势而(ér)行。

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