金融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最(zuì)后一个交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白(bái)糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一(yī)次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主力合(hé)约正在上演最(zuì)后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白糖主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六年一次的(de)白糖周期十分准时(shí)，从未(wèi)缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个种(zhǒng)植(zhí)周期(qī)，这从根本决定了白糖(táng)周(zhōu)期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖(táng)价(jià)格已经创下2018年以来(lái)的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方面(miàn)，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会(huì)发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今年(nián)4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前(qián)期(qī)受(shòu)不(bù)利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白(bái)糖(táng)来说并不现(xiàn)实，由(yóu)于(yú)国(guó)内糖(táng)料作物(wù)种植(zhí)面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢料作物(wù)产量也(yě)增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现1年阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢以来的(de)首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食(shí)糖价格指数4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前(qián)十位食糖产量约(yuē)占全球总产量(liàng)的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府(fǔ)实施(shī)的出口限制，世界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合(hé)约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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