海通策略认为(wèi)，全(quán)A盈利拐(guǎi)点已现，23Q1全(quán)A归母净利(lì)润(rùn)累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全A ROE马美如简介（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上(shàng)游盈利增速持续下(xià)滑，利(lì)润(rùn)向下游转(zhuǎn)移；中(zhōng)游制(zhì)造盈利增速(sù)走弱，TMT降幅(fú)收窄，计算(suàn)机和传(chuán)媒表现亮眼；下游消费盈利改(gǎi)善幅度放缓，券商和(hé)保险盈利大增。 数字经济归(guī)母净利单季(jì)同比已经(jīng)开(kāi)始回升，AI和半导体(tǐ)产业盈利有待改善，其中受益于国产(chǎn)替代的半(bàn)导体材(cái)料和半导体(tǐ)设备维持较高增速，其中设备盈利加速增长；低(dī)碳(tàn)经济景气(qì)度(dù)高位(wèi)回落，新(xīn)型电网盈利增(zēng)速持续提升，主要受益于储(chǔ)能的快速发(fā)展。

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