今年(nián)AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下(xià)，引发了全行(xíng)业所(suǒ)有基金经(jīng)理关(guān)注，而(ér)公(gōng)募基金2023年一季(jì)报揭开了基金经(jīng)理(lǐ)的观点和真实(shí)持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)基金，一季度(dù)主要投资在人(rén)工(gōng)智能、算(suàn)法(fǎ)、应(yīng)用、算力(lì)端等(děng)领(lǐng)域，因抓(zhuā)住(zhù)了市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同(tóng)时，较好的(de)业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一(yī)季度也吸(xī)引(yǐn)了(le)多(duō)位明星(xīng)基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报(bào)表示，一季度(dù)在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人(rén)工智(zhì)能板块(kuài)的带动下，走(zǒu)出了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情(qíng)。因抓住(zhù)市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩(sōng)松的知(zhī)名度更上一层(céng)楼。

　　他在一(yī)季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年(nián)表现最(zuì)强(qiáng)的(de)主动(dòng)权益基金，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成(chéng)为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型持续迭(dié)代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开(kāi)展结合自身(shēn)业务的人工智能(néng)领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公司在产业(yè)端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺安积(jī)极回报基金一季(jì)度(dù)主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能领(lǐng)域，算法、应用、算力(lì)端(duān)都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回(huí)报的持仓看，前十(shí)大重仓股(gǔ)进行了较大幅度的(de)调整(zhěng)。相较去(qù)年(nián)底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十(shí)大重(zhòng)仓股之(zhī)列外，其(qí)他重仓股全部换(huàn)，新(xīn)进了长川科(kē)技(jì)、华(huá)海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微(wēi)公司，截(jié)至(zhì)4月21日，今年(nián)以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙等年内(nèi)涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些(xiē)表现较好(hǎo)的(de)重仓股推(tuī)动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报(bào)并没有保持去年底的高仓位，一(yī)季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水(shuǐ)平。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去(qù)年三(sān)季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股票(piào)仓(cāng)位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成长并没有(yǒu)太大(dà)变化，前十大重(zhòng)仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布局(jú)芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)，在当前(qián)的市(shì)场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大(dà)细分领(lǐng)域(yù)，在(zài)一季(jì)度都到了临近(jìn)拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开(kāi)启的芯片(piàn)产业下行周(zhōu)期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业(yè)端一(yī)季度库(kù)存水平接近正常，各(gè)厂商(shāng)二季(jì)度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需(xū)求(qiú)端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应(yīng)该(gāi)觉察到(dào)，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现了突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。海外引领，从算法大(dà)模型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而(ér)算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片(piàn)周(zhōu)期(qī)拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外一个(gè)重要(yào)板块是(shì)芯片设备材料EDA，美(měi)国对(duì果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的)中国(guó)半导体的制(zhì)裁(cái)已(yǐ)经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施压之(zhī)后，进一步的制裁(cái)已经(jīng)乏善可陈。国内(nèi)晶圆代(dài)工厂一方面加速扩产成熟(shú)制(zhì)程，另一方(fāng)面在国内设(shè)备厂(chǎng)商的配合下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然美(měi)国的制裁对我国(guó)先(xiān)进(jìn)制程的扩产造成(chéng)了一定的(de)影响，但(dàn)是另外(wài)一(yī)个(gè)角度(dù)看(kàn)，芯片(piàn)设(shè)备的国(guó)产化率却取得了突飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周期的(de)大背(bèi)景下，国产替代进程加速对(duì)设备(bèi)材(cái)料EDA板块的拉动，很(hěn)可(kě)能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规(guī)模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安(ān)积极回报(bào)A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主动权益(yì)基金。这(zhè)一业(yè)绩还(hái)是受到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)领(lǐng)域大跌(diē)影(yǐng)响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度(dù)规模(mó)暴增(zēng)超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而一季度(dù)末(mò)规模(mó)已达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一(yī)规模暴涨更多来自(zì)于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回(huí)报基金的(de)话题也屡见报端，成(chéng)为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及(jí)投资(zī)者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一季(jì)度规(guī)模均出(chū)现上涨，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化(huà)配置同样规(guī)模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研(yán)的副总，市(shì)场上管理规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季(jì)度(dù)调(diào)仓(cāng)换(huàn)股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导(dǎo)体及光模块(kuài)相关板(bǎn)块(kuài)，他也坦言在一(yī)季度主要对(duì)对人工(gōng)智能相关(guān)产业链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全(quán)合(hé)润基金(jīn)一季度(dù)新进(jìn)了海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关(guān)系(xì)活动记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技(jì)术对海康威视的营收增长起了很(hěn)大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技主营(yíng)业务(wù)是为云计算(suàn)和人工智能领域提提(tí)供(gōng)以(yǐ)芯片为基础的(de)解决方案，目前主要产品包括(kuò)内(nèi)存接(jiē)口等。晶(jīng)晨股份也(yě)是(shì)全(quán)球布局、国内领先的无(wú)晶圆半导(dǎo)体系统设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数据中(zhōng)心(xīn)光模块供(gōng)应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度的(de)时间就狂买8个(gè)多(duō)亿，直接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业在内的四只个股(gǔ)在一季度(dù)退出兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全(quán)合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在(zài)一(yī)季度除了(le)加(jiā)仓半导体等板块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也是其主要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，随着各(gè)种风(fēng)险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股(gǔ)板块分(fēn)化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金(jīn)报告期(qī)内(nèi)维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖掘公司长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好投资性(xìng)价比的优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机(jī)、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力(lì)在(zài)当年弱市环(huán)境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱红裕(yù)成(chéng)为市场备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一(yī)季报的披(pī)露揭开了朱(zhū)红裕的投(tóu)资思路和路(lù)径。从股(gǔ)票持仓来看，一季(jì)度末该基金股票市(shì)值占基金总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来(lái)的最高值(zhí)，显示出一(yī)种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看(kàn)，其(qí)仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股票市(shì)值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置(zhì)来看(kàn)，重点布局了信息技术(shù)、可选消费等。前(qián)十大重仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康、振华(huá)科技、美的(de)集团(tuán)、金蝶国(guó)际等(děng)。其中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的(tǐ)做了一(yī)些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母(mǔ)新进前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中航(háng)光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季报中写道(dào)，一季(jì)度初期，我们基于对(duì)经济复苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了(le)经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计(jì)算机、大(dà)众消(xiāo)费品等行(xíng)业(yè)，同时，我们亦(yì)在一(yī)季度末(mò)期(qī)逐步逢低增持了港(gǎng)股中可(kě)能面(miàn)临业绩拐点的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创造了一(yī)定的超额(é)收益(yì)，但市场的博弈程度超出(chū)了我(wǒ)们的预期(qī)，导致对(duì)部分行业的定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们(men)将(jiāng)基于中长期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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