金(jīn)融界5月12日消(xiāo)息 国内期货(huò)市场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金(jīn)属做多逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜(yè)公布的数据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储(chǔ)大(dà)概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本周在(zài)美联储越来越多官员为鹰(yīng)派站台的情况下(xià)，预计(jì)从加息结束到(dào)降息周期开(kāi)启，仍有(yǒu)近(jìn)一(yī)个(gè)季度的时(shí)间，在此期间将(jiāng)面临我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词经济和(hé)政策的不(bù)确定性，贵(guì)金属(shǔ)部分回(huí)吐前(qián)期超涨的幅(fú)度。另一(yī)方面，上周(zhōu)初请失业金(jīn)人数升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪修复之前难言企(qǐ)稳，后续还需(xū)关注(zhù)海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有色(sè)金(jīn)属走势拖累 白银如(rú)期大(dà)幅调整

　　前期强调从(cóng)宏(hóng)观经济衰退预期角度(dù)出发，有(yǒu)色金属将会(huì)走弱，白银连续上(shàng)涨后会(huì)面(miàn)临调整行情(qíng)，当前(qián)逐(zhú)步兑(duì)现；宏观经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期将会继续(xù)影(yǐng)响有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经(jīng)济风险(xiǎn)依然利好贵(guì)金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压(yā)回落，而(ér)铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色(sè)金(jīn)属大幅回落等因素综合(hé)影(yǐng)响下(xià)，白银高(gāo)位回落，下(xià)方仍有一定的(de)空间，首先关注(zhù)24美(měi)元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会测(cè)试23美元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行(xíng)情仍未走完(wán)，建议继续等(děng)白银(yín)行(xíng)情企稳再低(dī)位(wèi)做多。美欧(ōu)银行业危机引发避(bì)险需求，美联储政策收紧预期(qī)迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续(xù)走(zǒu)强，当前继(jì)续关(guān)注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下行风险(xiǎ我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词n)、银行业风险与(yǔ)债务(wù)上(shàng)限风险(xiǎn)、央(yāng)行购金持续等宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷(shuā)新历(lì)史新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多配(pèi)置依然是核心建议。

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