用友(yǒu)网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以来(lái)单季(jì)最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降69％，是2020年(nián)以来连续第三(sān)年(nián)净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年以来公司(sī)股价持(chí)续大(dà)跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶段营收(shōu)、净利(lì)同步大增、股价大(dà)涨的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大(dà)亏损

　　净(jìng)利连续(xù)三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度(dù)报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以(yǐ)来(lái)单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显示(shì)，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利(lì)11.8亿元(yuán)的历史最高(gāo)点之后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看(kàn)，在2020年7月创下(xià)历史新(xīn)高之(zhī)后，用友网络(luò)股价(jià)就总(zǒng)体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投(tóu)资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络在股价(jià)相对高(gāo)点进行了(le)定增融(róng)资。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包(bāo)括高(gāo)毅、葛卫东等知名(míng)机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资(zī)约(yuē)53亿(yì)元。当时，在定增市(shì)场颇为(wèi)活跃的(de)私募大佬葛卫东，也参(cān)与了定增，投入资金约2亿(yì)元(yuán)。

　　但(dàn)在定增结束(shù)之后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩(jì)明(míng)显不及市场预期(qī)，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度(dù)业绩更是(shì)连续爆雷：一季(jì)报净(jìng)利润(rùn)-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报(bào)净(jìng)利润(rùn)-5.395亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络的股(gǔ)价(jià)从(cóng)2022年(nián)2月37元的高点，最(zuì)低跌(diē)至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅近六成(chéng)。而葛卫(wèi)东(dōng)的(de)总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出前十(shí)大股东(dōng)，在此期(qī)间，其减(jiǎn)持数(shù)量(liàng)至少有4100万(wàn)股。其定增投资(zī)也惨(cǎn)遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务(wù)转型(xíng)第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软(ruǎn)件服(fú)务企业的会(huì)计电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶段是服(fú)务(wù)企业的数智化(huà)。

　　具体来(lái)说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型云服(fú)务业务(wù)，引领(lǐng)中国(guó)企业级服务市(shì)场。在(zài)此基础上，公司2020年进(jìn)入新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标是构(gòu)建和运营(yíng)全球领先的(de)企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了(le)完全基于互(hù)联(lián)网(wǎng)架构的(de)企业互联网开发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人力云等云产品(pǐn)得到逐步发展，各领域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始(shǐ)，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平台及领域(yù)服务快速发展，第二个阶段的统一底座(zuò)和服(fú)务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的(de)规模研(yán)发和持续迭代，用(yòng)友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司(sī)业务占比来看，用友网络云(yún)服(fú)务(wù)转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年(nián)，其(qí)云服(fú)务(wù)业务实(shí)现(xiàn)收入63.5导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗3亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占(zhàn)总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点(diǎn)，已(yǐ)成(chéng)为公司主要收入(rù)来源并继续扩大(dà)收入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但(dàn)从高端(duān)市场份额来看，用(yòng)友却还是(shì)没有多大突(tū)破。《2021年中(zhōng)国工(gōng)业(yè)软件(jiàn)发(fā)展白皮书(shū)》显示，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市占率(lǜ)超过(guò)70％，其中(zhōng)用友市占率(lǜ)达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国(guó)外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目(mù)前仅(jǐn)为自用，并不一定会面向外部市场提供高(gāo)端(duān)ERP软件，但股(gǔ)价的跌(diē)停，反(fǎn)应出市场对(duì)用友在高端ERP软件市场竞争力(lì)信心的严重不足(zú)，也反应了其在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具(jù)体到财务和股价上(shàng)，在用友网络3.0转型(xíng)第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收(shōu)逐渐增长(zhǎng)的同时，净(jìng)利(lì)润(rùn)也(yě)在同(tóng)时(shí)逐年增长，且增幅(fú)远高于营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用友网(wǎng)络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说(shuō)是踏步不(bù)前，净(jì导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗ng)利润却大幅下(xià)跌，股(gǔ)价也(yě)因此大跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董(dǒng)事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空(kōng)间。但从(cóng)目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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