美国债务违约的(de)风险比以(yǐ)往任何时候都(dōu)要大，并有可能将(jiāng)全球市场推入一个(gè)全(quán)新的痛苦深渊(yuān)。而(ér)在此背景下，投资者应如(rú)何保(bǎo)护(hù)自身(shēn)的财富呢(ne)？对此，一(yī)份(fèn)业内机构的(de)最(zuì)新(xīn)调查(chá)揭(jiē)露出了(le)业(yè)内人(rén)士眼(yǎn)下的真实(shí)心态。

　　根(gēn)据MLIV Pulse在上周比较长的古诗词，比较长的古诗10句（5月8日(rì)-12日）对(duì)全球637名受访者(zhě)进行的调查，对(duì)于那些寻求避风港的人(rén)来说，贵金属仍是(shì)迄今(jīn)为止的首选(xuǎn)，以防华盛顿在债务上(shàng)限问题上的(de)“懦(nuò)夫博弈”最终以崩溃告终(zhōng)。

　　超过一半(bàn)的金融专(zhuān)业人士表示，如(rú)果美国政府(fǔ)未能履行(xíng)其义务，他们将购(gòu)买黄金(jīn)。

　　而(ér)更(gèng)引(yǐn)人注目的，或许是其(qí)他替代对冲工具的稀缺。根据(jù)这份最新(xīn)业内调查(chá)，在美国债务违约情况下，第二大受欢迎的资产(chǎn)仍然是美国国债(zhài)。这(zhè)毫无(wú)疑问有点讽刺——因为这正是美国(guó)政府可能拖欠(qiàn)支(zhī)付的重(zhòng)灾区(qū)。

　　但值得留意的是，即使(shǐ)是那些相对悲(bēi)观的分析师也认为，债券持有者最终会得(dé)到偿付(fù)——只是要晚一些。事实(shí)上，即便(biàn)在上一次最为令(lìng)人担(dān)忧的2011年债务上(shàng)限危机中，当时标准普(pǔ)尔取消了(le)美(měi)国最高的AAA信(xìn)用评级，美国(guó)长期(qī)国债也依然(rán)出现了上涨。

　　此外(wài)，日(rì)元和瑞(ruì)郎(láng)等(děng)传统避险货(huò)币也有一些拥(yōng)趸，但它们都不如美元。或者(zhě)说，更受欢迎的是比特币——被(bèi)一些投资者视(shì)为一种数字黄(huáng)金。

　　（专业(yè)投(tóu)资者(zhě)和散户投资者(zhě)在(zài)美国(guó)债务(wù)违约下的投资选择分布）

　　近(jìn)几周来，美(měi)国政界和金融界(jiè)的大佬们已经纷纷发出警告，如果债务上限僵局在大限前得不到解决，可(kě)能会发(fā)生什么。美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)拜登提(tí)醒称(chēng)，“整个世(shì)界都将(jiāng)面临麻烦”，而(ér)摩根大通首席执行官杰米·戴蒙则(zé)疾呼，“其后果可能(néng)是灾难性(xìng)的。”

　　这一(yī)次债务上限危(wēi)机(jī)风险(xiǎn)更大(dà)

　　大约60％的(de)MLIV Pulse受访者表示，这一次的风(fēng)险(xiǎn)比2011年更大，2011年是过去美国所经历的最(zuì)严重(zhòng)的(de)债务上限危机。

　　目前，一(yī)年期美国主权信用违约互换（CDS）反映的违约保险成本(běn)已(yǐ)飙升至(zhì)了(le)远超之前(qián)几(jǐ)次(cì)债限危机时的水平，尽管这仍(réng)表(biǎo)明实际违约的可能性(xìng)相对较(jiào)小。

　　景(jǐng)顺(shùn)固定收益、另类投资和ETF策略主(zhǔ)管Jason Bloom表(biǎo)示，“考虑到选民(mín)和国会的两极分(fēn)化，风险比以前更高。双方都如(rú)此顽固且不愿妥协，意味(wèi)着他们有(yǒu)可能(néng)无法及时采取行动。”

　　毫无疑(yí)问的是，买入(rù)黄金(jīn)进(jìn)行对冲(chōng)并不便宜(yí)，因(yīn)为今年迄今为止，黄金的表现非常(cháng)好(hǎo)——先是(shì)受(shòu)到中国买家不断(duàn)增长的需求的提(tí)振，然(rán)后(hòu)是银行业危机和美国债务违约(yuē)引发的(de)避险(xiǎn)需求，目前(qián)现货黄金仅略低于本月早些时候触及的历(lì)史高点。

　　MLIV调查中的(de)大多数投资者都认为，如(rú)果债务上限之争僵持到(dào)最后关头，但(dàn)美国政府最终侥幸没有违约，10年期美国(guó)国(guó)债将上涨。然而(ér)，对(duì)于如果美国政府真的跌落债务悬崖会发(fā)生什么，专业人(rén)士意见不一。约(yuē)60％的散户投资者预计，如果发生违约，10年期(qī)美(měi)国国(guó)债将走软。基准美(měi)国国债收益率上周收于3.46％，较今年(nián)高(gāo)点低63个(gè)基点(diǎn)左右。

　　与此同时(shí)，债务上限僵局推高了一些期限非常短(duǎn)的国库(kù)券收益率，这些(xiē)短(duǎn)期国库券被认为最有可能(néng)被延期(qī)支(zhī)付(fù)，这加剧了国库券(quàn)收益率曲线的扭(niǔ)曲。收益(yì)率最高的是(shì)6月初左右(yòu)到期的(de)国库券，比较长的古诗词，比较长的古诗10句因(yīn)为这批票据最为接近美国财(cái)政部(bù)长耶伦所警告(gào)的最早在6月1日触发的(de)违约(yuē)“X日”。

　　而(ér)如果美国(guó)财(cái)政部能撑过6月中旬，其可能会从(cóng)预(yù)期(qī)的纳税和其他收入措施(shī)中获得(dé)一(yī)点的喘(chuǎn)息空间，从(cóng)而能(néng)够继续“苟延残喘”到(dào)7月底(dǐ)。目前，7月(yuè)底(dǐ)到期国库(kù)券的市(shì)场(chǎng)定价也表明(míng)了一定程度的压(yā)力(lì)和担(dān)忧。

　　在(zài)2011年的债务(wù)上限僵局中，美国长期国债购买(mǎi)量曾激增，将10年期国债收益率推至了当时的创纪录(lù)低点，与此同时，金价上涨，数(shù)万亿美元(yuán)的全(quán)球股票市值蒸发。

　　不过(guò)，这(zhè)一次专业投资者对标普500指数的前景预测，没有(yǒu)散户交易员那(nà)么悲(bēi)观。道明证券利率策略主管Priya Misra表示，“如果我(wǒ)们确实看(kàn)到短期违约(yuē)，市场反应(yīng)将给国会带来提高债务(wù)上限的压力。”

　　不(比较长的古诗词，比较长的古诗10句bù)少(shǎo)受访(fǎng)者还认为，债务上限闹剧已经对(duì)美元造成(chéng)了一些伤害，41％的人表(biǎo)示，如果美国政府违约，美元(yuán)作为全(quán)球(qiú)主要储备货币的地位将(jiāng)面临风险。

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