财(cái)联社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和(hé)投(tóu)资(zī)方(fāng)向(xiàng)也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中世界上性功能最强的国家是哪个国家(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注长期成长价值的基(jī)金(jīn)经理仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见越来越(yuè)多的(de)基金经理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一(yī)把(bǎ)再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了这一(yī)点，公募(mù)基金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算(suàn)机和通信(xìn)行(xíng)业。截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿(ā)尔(ěr)法混合(hé)一季度大手笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上(shàng)海(hǎi)电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混(hùn)合一季度新进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓位(wèi)从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能(néng)看出(chū)葛兰的人工智(zhì)能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全(quán)豹，葛(gé)兰(lán)的操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及(jí)相关人工智(zhì)能的产业趋(qū)势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算力、传输(shū)和下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资(zī)金(jīn)的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新入他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年(nián)持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行业(yè)配置比例一(yī)个很(hěn)重要的临界值，往往预示(shì)着某个板块(kuài)进入过(guò)热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临世界上性功能最强的国家是哪个国家界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部(bù)分试图(tú)低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中也(yě)证(zhèng)实(shí)了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季(jì)报(bào)表达(dá)了仍对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是光(guāng)伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估(gū)值分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释(shì)放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们(men)对(duì)于电(diàn)动车(chē)、光伏、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都(dōu)增加(jiā)了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒(héng)在接受财联社记者(zhě)采访时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看好的(de)行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的(de)时候，无(wú)论是基金经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也(yě)要(yào)控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的(de)王(wáng)崇一季报表示(shì)暂时(shí)无(wú)法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期内也(yě)很难(nán)在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的(de)未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催(cuī)化主要集(jí)中于大模(mó)型的突破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察(chá)到各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产品的(de)研发和(hé)发(fā)布，其中办公(gōng)场景进展相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月之(zhī)后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模(mó)型(xíng)三(sān)层中建议投资者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期(qī)的时代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的时(shí)代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产(chǎn)是科技(jì)。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去几年其(qí)实没有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要(yào)推动(dòng)数字经济(jì)，今年(nián)半(bàn)导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本(běn)身今年(nián)科技股的机会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二(èr)季度可能(néng)会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮(lún)调(diào)整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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