用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即(jí)云服务(wù)转型第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年(nián)净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来连续(xù)第三(sān)年净利下滑。与(yǔ)此(cǐ)对应的是(shì)，2020年以(yǐ)来公司股价(jià)持(chí)续大跌(diē)。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收(shōu)、净利同步大(dà)增、股(gǔ)价大涨的同(tóng)向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价(jià)为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单(dān)季最(zuì)大(dà)亏损

　　净利(lì)连续三(sān)年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚(wǎn)间发(fā)布(bù)2023年(nián)第一季度(dù)报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增(zēng)长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上(shàng)市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思shì)以(yǐ)来(lái)单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是(shì)在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第三年(nián)净利下(xià)滑。

　　从(cóng)股价来(lái)看，在2020年(nián)7月创(chuàng)下历史新高之后，用友网络(luò)股价(jià)就总体上呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价(jià)大(dà)跌前，用友网络在股价(jià)相(xiāng)对高点进行了定(dìng)增(zēng)融资。此次定(dìng)增吸引(yǐn)了(le)不少机构参与，包括(kuò)高毅(yì)、葛卫(wèi)东(dōng)等知名机构(gòu)和投(tóu)资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披(pī)露定(dìng)增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫东，也参(cān)与了(le)定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的(de)2021年业绩明显不及(jí)市场预期(qī)，2021年净(jìng)利(lì)润为(wèi)7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度业绩更是连续爆雷(léi)：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报(bào)净(jìng)利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元(yuán)，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的(de)股价(jià)从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成(chéng)。而葛卫东的(de)总持(chí)股数，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出前(qián)十大股东(dōng)，在(zài)此(cǐ)期(qī)间，其减持数(shù)量(liàng)至少有4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二(èr)阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务(wù)企业的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企(qǐ)业(yè)的数智化(huà)。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是(shì)转型云(yún)服务业务，引领(lǐng)中国企业(yè)级(jí)服务市场。在此基础上，公司(sī)2020年进(jìn)入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全球领先的(de)企业(yè)云服(fú)务平台。

　　2015年，用(yòng)友(yǒu)网络正(zhèng)式发布了完(wán)全基于(yú)互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步发展，各领域云上线运营(yíng)、逐步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个(gè)阶段(duàn)的”用(yòng)友云”面世、云(yún)平台及领域服务快速发(fā)展，第二个阶(jiē)段(duàn)的统一底座(zuò)和服(fú)务融合。2022年8月(yuè)，经过6年(nián)的规模研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新的(de)发展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从公(gōng)司业务占比来看(kàn)，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)云(yún)服务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成(chéng)为公司主要收入(rù)来(lái)源并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额(é)来(lái)看，用哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思友却还是没有(yǒu)多(duō)大突破(pò)。《2021年中(zhōng)国工业软(ruǎn)件(jiàn)发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整(zhěng)体市占率超(chāo)过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为(wèi)将在(zài)4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用(yòng)友(yǒu)网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并不一定会面向(xiàng)外部(bù)市(shì)场提供高(gāo)端ERP软件，但股(gǔ)价(jià)的(de)跌停(tíng)，反应(yīng)出市场对用(yòng)友在高端ERP软(ruǎn)件市场(chǎng)竞争(zhēng)力(lì)信(xìn)心的(de)严(yán)重不足(zú)，也反应了其在高(gāo)端市场的进展不(bù)佳。

　　具(jù)体到财务和股价上(shàng)，在用友网(wǎng)络3.0转型第(dì)一(yī)阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收(shōu)逐渐增长(zhǎng)的(de)同时(shí)，净利润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增幅。对应(yīng)到(dào)股价上(shàng)，在此期间(jiān)，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第(dì)二阶(jiē)段，即2020年至今(jīn)，其(qí)营收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可以说是踏步(bù)不前，净利润却大幅(fú)下跌(diē)，股价(jià)也(yě)因此(cǐ)大跌，公司(sī)市值(zhí)严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有很大的(de)提升空(kōng)间。但从目前的情况(kuàng)来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长(zhǎng)。

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