金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期(qī)高1.9个(gè)百(bǎi)分点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同期多2729亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，对实(shí)体经济发放的人(rén)民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体(tǐ)经济(jì)发放的(de)外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住(zhù)户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎ特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么n)增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)点(diǎn)评如下(xià)：在经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上(shàng)来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不(bù)过(guò)企业(yè)中长期贷款有(yǒu)较强韧(rèn)性。信(xìn)贷回落可能是因为一季(jì)度透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而(ér)且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标融(róng)资持续(xù)好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来(lái)同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速(sù)差(chà)收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币(bì)存款大幅减少的问(wèn)题，中(zhōng)信证(zhèng)券认为是季节性波动。因(yīn)为银行(xíng)倾向于让理财产品在季末到期(qī)，使资(zī)金回流成存(cún)款，以应对(duì)考核，然后(hòu)在(zài)下季初发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初(chū)常出现波(bō)动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了(le)企业经营活跃(yuè)度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较(jiào)为(wèi)一致，招商(shāng)宏观表示居民存款减少(shǎo)符合(hé)季节性规律。在本(běn)月数据中，居民端(duān)出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收(shōu)缩的(de)情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般(bān)是(shì)居民存款减少的(de)时点(diǎn)。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减(j特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么iǎn)少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法(fǎ)从(cóng)4月数据(jù)得出类(lèi)似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居民(mín)存款的去向问题，申(shēn)万(wàn)宏源分析认为(wèi)4月(yuè)居民存款减少更可能去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷结构问(wèn)题，招商宏(hóng)观表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩(suō)。这(zhè)种结(jié)构特征反映了(le)居民端在前期购房需求脉(mài)冲式释放(fàng)后(hòu)信心仍然不(bù)足的(de)情(qíng)况(kuàng)。如果没(méi)有进一步的政策支(zhī)撑，不(bù)排除(chú)居民(mín)端新(xīn)增信贷量(liàng)会持续维(wéi)持在低位(wèi)。

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