华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报(bào)告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国(guó)新兴(xīng)做(zuò)空机(jī)构兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准(zhǔn)的是(shì)“华尔街之狼”、著(zhù)名亿(yì)万富(fù)翁投资(zī)者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗(qí)下(xià)控股(gǔ)公(gōng)司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌(diē)幅(fú)，市(shì)值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单(dān)显示，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排名(míng)世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资(zī)者支(zhī)付股息。报(bào)告指出，简而(ér)言之，伊坎一(yī)直(zhí)在使用从新投(tóu)资者那里获(huò)得的资金向老投(tóu)资者支(zhī)付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结(jié)构(gòu)只(zhǐ)有在新资(zī)金愿意(yì)冒着(zhe)成为最后一批'持有资金的(de)风(fēng)险的情况下才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终净资产价值被(bèi)夸大了(le)至少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高(gāo)出218％，远远高(gāo)于所有(yǒu)可比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方(fāng)面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控(kòng)股公(gōng)司(sī)，其交易价格均低于各自的资产(chǎn)净值。资(zī)产净值是衡量基(jī)金业绩(jì)的关键指标(biāo)，衡量基金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的(de)是其15.8％的(de)股息收益率(lǜ)，这是迄今为止美国(guó)大型股(gǔ)公(gōng)司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现(xiàn)金的形式发(fā)放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东的支出(chū)，从(cóng)而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个(gè)月后，该(gāi)部(bù)门的一(yī)家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企业的大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系(xì)密切。报(bào)告称，杰富瑞(ruì)在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也(yě)将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他也在报(bào)告刊登的(de)几小时后发声(shēng)反击。如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗>

　　伊(yī)坎在一(yī)份声明中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为是”的(de)报(bào)告旨在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的利(lì)益为代价获取(qǔ)利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业(yè)绩(jì)将(jiāng)会(huì)像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍然相信激(jī)进(jìn)主义是最好(hǎo)的投资(zī)范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资已经很好地(dì)证明(míng)了这一点。我们定期将我们的维权原则付诸于我们的多数(shù)控股公司以(yǐ)及我们投资部门持有的(de)少数股权(quán)，目(mù)前在14个上市(shì)公(gōng)司董事会(huì)中(zhōng)都有代表。此外，我(wǒ)们(men)坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们(men)今天所处(chù)的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房(fáng)地产(chǎn)和其他行业的各种(zhǒng)投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻(zǔ)止IEP履行(xíng)其对IEP的单(dān)位持有(yǒu)人和员工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不(bù)住(zhù)了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投(tóu)资(zī)者就兴登(dēng)堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研(yán)究“一战成(chéng)名”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡(bǎo)研究的做空实例，最出名的莫过于(yú)今(jīn)年(nián)2月做空印度首富的阿达尼集团了(le)。兴登(dēng)堡研究(jiū)百页(yè)的做(zuò)空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛(tán)，引发了外资纷(fēn)纷从印度股市(shì)撤离，更让印度总理莫(mò)迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据(jù)当时(shí)美国全国公共广播电台(tái)称，截至2023年2月6日(rì)，阿(ā)达尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的(de)债券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼(ní)的(de)个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司(sī)成(chéng)立于2017年，总(zǒng)部位(wèi)于纽(niǔ)约市。据(jù)兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)官(guān)网介绍(shào)，公司的主要业(yè)务包括(kuò)披露企业(yè)的会计(jì)造假、管理问题、未(wèi)公开关联(lián)交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研(yán)究公司共对30家公司发过难。他们(men)雇佣金融分(fēn)析(xī)师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究的创始(shǐ)？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安(ān)德森来自中产家(jiā)庭，曾在(zài)康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救(jiù)护车急救(jiù)部门，是拥有以色列证书(shū)的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字源于(yú)1937年在新(xīn)泽西上空(kōng)不幸(xìng)坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公司的(de)网站上(shàng)写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集(jí)团，兴(xīng)登堡研究(jiū)也(yě)曾瞄准其(qí)他企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报(bào)告，让市(shì)值(zhí)一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始(shǐ)人被迫(pò)辞职，美(měi)国司(sī)法部和证券监管(guǎn)机构(gòu)随(suí)后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究(jiū)指控电动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力(lì)方面误导(dǎo)投资(zī)者。该(gāi)公司的市值一度超过50亿(yì)美元，如(rú)今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴(xīng)登堡研(yán)究做空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还曾介入(rù)马斯克对推特的收购案(àn)。在兴登堡研(yán)究(jiū)宣(xuān)布做空推特后，推特的(de)股价(jià)从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭做空仓(cāng)位。去年7月(yuè)中旬，当推(tuī)特的股价(jià)位(wèi)于低点附近(jìn)时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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