中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野(yě)村东方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富(fù)管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首(shǒ剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么u)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资(zī)质等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营业收(shōu)入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示，其当年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了(le)中国市场(chǎng)这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的(de)第(dì)三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼(bǐ)时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩(mó)根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利(lì)用全球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客群(qún)机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间(jiān)最(zuì)早的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早(zǎo)在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的(de)收(shōu)购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在中(zhōng)国(guó)展业(yè)情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)出具了(le)带强调事项段的无保留意(yì)见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达(dá)成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协(xié)议(yì)和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能导(dǎo)致对公司持(chí)续经(jīng)营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规(guī)则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控(kòng)制(zhì)人参股证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业(yè)务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服(fú)务(wù)（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式(shì)的(de)综合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者提(tí)供具有野(yě)村集(jí)团特(tè)色的高质量财(cái)富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底(dǐ)与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监(jiān)会(huì)核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京(jīng)高华(huá)完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华(huá)表示，其将持(chí)续(xù)以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东(dōng)打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个(gè)人(rén)客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家(jiā)族提(tí)供专业(yè)、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的新政举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理(lǐ)大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全生命周(zhōu)期(qī)财(cái)富管理的(de)理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的(de)力度(dù)不断加大，各(gè)外资(zī)金融机构加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券(quàn)是首(shǒu)家(jiā)新设的外(wài)商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券(quàn)商已成为(wèi)市(shì)场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家外资(zī)券商(shāng)的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批(pī)阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意(yì)才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利(lì)金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构负(fù)责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年(nián)来中国资本市场对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高(gāo)度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓展在华业务(wù)和(hé)投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇(yù)，外(wài)资(zī)券商、资(zī)产管理机(jī)构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带(dài)来了国际(jì)金融机构全(quán)面参(cān)与中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与国际金融(róng)机构直接合作(zuò)促进业(yè)务发(fā)展、提(tí)升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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