金(jīn)融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合(hé)作相关业务，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行制(zhì)定了《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银(yín)行(xíng)有关部门负责人表示(shì)，未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人(rén)民(mín)银行有关部门(mén)负责(zé)人就《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银(yín)行要(yào)求(qiú)的境外(wài)投资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符(fú)合《中(zhōng)国人民银行关于境外(wài)央行、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民(mín)币投资银行间(jiān)市场有关事宜的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境外机(jī)构投资者(zhě)投资银(yín)行间债券市场有关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成银行间债券市场准入备(bèi)案(àn)的境外投资(zī)者等，可根(gēn)据(jù)《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参(cān)与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内外投资者可以签署的协(xié)议范围是什么(me)？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交易(yì)对手(shǒu)方签(qiān)署经(jīng)中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清(qīng)算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当(dāng)将是否签署协议、签署(shǔ)协议类(lèi)型(xíng)等事项向中国外汇(huì)交易中心(xīn)备(bèi)案。目前(qián)，中国(guó)银行间市场交易商协会正在研(yán)究(jiū)制定“互换通”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正式发(fā)布(bù)后也可(kě)供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外(wài)投资者的(de)投资范(fàn)围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境外(wài)投资者现阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集中清算(suàn)要求(qiú)的人(rén)民币利(lì)率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易平台、境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)包括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者的对手方、交易(yì)模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下(xià)受(shòu)认可(kě)的境外电子交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入(rù)其他受认可的电子交易平(píng)台，受认可的境内(nèi)电子交(jiāo)易平台(tái)为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利(lì)境外投资者开展人民币利(lì)率互换(huàn)交易，“北(běi)向互换通”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安(ān)排，由境内(nèi)投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报(bào)价商名单(dān)可(kě)在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在(zài)境内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台达成(chéng)，交易(yì)一经真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态达成即视为交易已确认(rèn)。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行认可的境外(wài)电子交易平台(tái)与境(jìng)内电子交易平台的连接(jiē)，向境内电(diàn)子交易平台发(fā)送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内(nèi)清算机构和香港证监会(huì)认可的境外清算机构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民银行认可的境内清算机构为银行(xíng)间市场清算所股份(fèn)有限公(gōng)司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认可(kě)的境外(wài)清算机构为香港交(jiāo)易(yì)所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展(zhǎn)集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要(yào)申(shēn)请获得场外结算(suàn)公司清算(suàn)会员(yuán)资格或(huò)作(zuò)为清算(suàn)客户委托场外结(jié)算公司(sī)综合清算会员(yuán)代理清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算公司综合清算会员签订(dìng)客户清算协议(yì)。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外(wài)清(qīng)算(suàn)机构对交易进行风控检查，对于(yú)符合集中(zhōng)清算要求的交易(yì)及(jí)时纳(nà)入集(jí)中清算。境外机构通过场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)或其综合清算会(huì)员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构如何进(jìn)行衍(yǎn)生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替代是指清(qīng)算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交的交易(yì)充当买方的卖方和卖(mài)方的买方的一种法律安排，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两个(gè)新(xīn)合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初(chū)始债务。“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”业务中，境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达成的交易在经(jīng)过(guò)上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司的(de)集中清(qīng)算审核后，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司(sī)于当(dāng)日(rì)将交易(yì)进行(xíng)合约替代，进入集中清(qīng)算，生成(chéng)为三个独(dú)立的新(xīn)合约(yuē)，分别(bié)为(wèi)境外(wài)参与者与场外结算(suàn)公司、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间(jiān)的合(hé)约。境(jìng)外与境内参与者之(zhī)间将(jiāng)不再存在合同关(guān)系。对(duì)于未纳入集中清(qīng)算的交易(yì)，依照成交双(shu真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态āng)方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下(xià)，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司之间(jiān)的跨境(jìng)资金结算主要通过人(rén)民(mín)币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银(yín)行开立人(rén)民币基本存款账户(hù)和人民(mín)币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收(shōu)支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易(yì)结算需要(yào)在应急情况下所融入资金的本息和费用以(yǐ)及(jí)符合中国(guó)人民(mín)银(yín)行规定的(de)其(qí)他(tā)收(shōu)入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风(fēng)控方案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司将针对双方清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资源池独立(lì)于(yú)每一中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的(de)保证金、清算基金之外(wài)，不用于(yú)任何会员机构的违约损失(shī)分摊。上海清算所(suǒ)向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结算(suàn)公司名义于境外开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)账户(hù)，场外(wài)结算公(gōng)司向资(zī)源池(chí)缴纳的资金存放在以上海清算(suàn)所名义于境(jìng)内开(kāi)立(lì)的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币账(zhàng)户(hù)，相关账(zhàng)户内资(zī)金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及(jí)额(é)度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所每日基于双方(fāng)清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求(qiú)，并通过境内(nèi)外存管银(yín)行办理(lǐ)人(rén)民币或外币资(zī)金的跨境(jìng)划(huà)转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇(huì)报(bào)责任的(de)机构应当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资(zī)源池存管(guǎn)银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民(mín)币收支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交易(yì)如涉及双边结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相关(guān)境内结算银(yín)行应当(dāng)进行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清(qīng)算所、境内投(tóu)资(zī)者等相关主体应当按照规定履行国际收(shōu)支(zhī)统计申报(bào)义务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易和(hé)资源池业务由上海清算所集中进行国际收(shōu)支统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海(hǎi)清(qīng)算所清算的交易或资金收(shōu)付，由境内(nèi)投资者等(děng)相关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境外投资者(zhě)投(tóu)资(zī)银行间债券(quàn)市场的情况，初期全(quán)市场每日(rì)交易(yì)净限额(é)为200亿元人民币(bì)（即(jí)全(quán)部(bù)境(jìng)外(wài)投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”开展利率互(hù)换交易在(zài)轧差后的名义本(běn)金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司之间净头寸对(duì)应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调(diào)整额度(dù)，并对外(wài)公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结算行(xíng)应当(dāng)遵守的人民币购(gòu)售(shòu)业务相关规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民(mín)币购售业务(wù)的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银(yín)行(xíng)关于明确跨境人(rén)民币业务(wù)相关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人民币(bì)购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办(bàn)公厅关于加强境外金融机(jī)构进入银行间外汇(huì)市场开展人民币购售业务宏(hóng)观(guān)审慎(shèn)管理有关(guān)事项(xiàng)的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于完(wán)善(shàn)人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务管理(lǐ)有关问(wèn)题的(de)通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民币购售业务(wù)境外参加行和境(jìng)外清算行进(jìn)入银行间外汇市(shì)场有关事项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境(jìng)外参加(jiā)行的业(yè)务模(mó)式(shì)、产品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境(jìng)外投资者在本(běn)机构的资金兑换(huàn)是基(jī)于(yú)“真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态北向互(hù)换(huàn)通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用外汇(huì)参与交易(yì)的，其交易到期或不再(zài)继续参与的，原则上应当(dāng)通过香港结(jié)算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有(yǒu)外汇的境外投(tóu)资(zī)者通过(guò)“北(běi)向互换通”投资内地银行间(jiān)金(jīn)融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算(suàn)行办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸(cùn)可到境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家(jiā)香港(gǎng)结算行(xíng)办理(lǐ)业务。香港结算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关(guān)工作，确(què)保所(suǒ)兑换的资(zī)金用于“北(běi)向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币(bì)资金，可继续(xù)投(tóu)资，如(rú)用于非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资用途(tú)，应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报(bào)告库(kù)报告“北向互换通”交易(yì)相(xiāng)关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是(shì)中国人民(mín)银行认可的“北向互(hù)换(huàn)通”数据的(de)交易报告库，在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心达成的(de)“北向互换通”交易，境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)无(wú)需另行报告。此(cǐ)外(wài)，中国人民银行和(hé)相关监(jiān)管部门可以根据需(xū)要(yào)向基(jī)础设施(shī)调取与境外投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会(huì)发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构(gòu)将制订配套的业务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

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