北(běi)京时间周(zhōu)五晚间，备受关注的4月(yuè)美国非农数据出炉，其(qí)中新增(zēng)就(jiù)业(yè)25.3万(wàn)人，高于预期的18万(wàn)人，打断了此前(qián)两个月连续环比下(xià)降的节奏；失业(yè)率继续下降至(zhì)3.4％；更受关注的平均小时工(gōng)资(zī)环比上涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上个月略(lüè)有上(shàng)升。

　　可以被视作(zuò)利好的是，美国(guó)劳工部将(jiāng)今年(nián)2月(yuè)和3月(yuè)非农数据均大幅下修超7万人，至(zhì)24.8万和(hé)16.5万(wàn)人。

　　随着(zhe)焦(jiāo)点转换，本周持续(xù)承压的美国地区银行股也获得喘息(xī)的机会(huì)。截至发稿，周五盘前西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发(fā)布后，黄金短线急挫逾10美元/盎司；美元指数(shù)短线(xiàn)拉升35点(diǎn)；美国10年期(qī)国债收(shōu)益(yì)率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五收盘(pán)，COMEX黄(huáng)金(jīn)期货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月(yuè)合约(yuē)收于25.93美元/盎(àng)司(sī)，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产(chǎn)中大(dà)期(qī)货(huò)高级宏观分析(xī)师(shī)周之云告(gào)诉期货日报记(jì)者(zhě)，周(zhōu)五晚间公布的非农数据远高于前值且显著偏离投行(xíng)们预(yù)测的中值。此前公布的ADP数(shù)据在3月(yuè)份(fèn)增加(jiā)14.2万人后，4月增长了29.6万人，增长(zhǎng)幅(fú)度达(dá)到9个(gè)月以来的最高水平。

　　记者注意到，美国4月(yuè)非农(nóng)数据公(gōng)布后，美股期(qī)货短线走(zǒu)低，美元指数短线拉升(shēng)，贵金属下跌。尽管科技和金融(róng)行业持续裁员，但不断(duàn)下降却仍(réng)然高企的(de)劳动力需远(yuǎn)远抵消了裁员(yuán)的影响，也超过了信贷紧缩带来的大约2.5万招(zhāo)聘(pìn)减少。4月非(fēi)农就业的季节(jié)性(xìng)因素相(xiāng)对于新冠(guān)大流行前也有了有利的发展，为就业人数的增(zēng)长提供了5万—10万人的支持。

　　“不过，我们还是应该(gāi)对就业数据保持一(yī)定(dìng)的谨慎，因为本周早些(xiē)时候，美(měi)国3月份的(de)就业机会和劳(láo)动力流动调(diào)查(chá)（JOLTS）已经显示，3月(yuè)职位空缺继续(xù)下降，为连(lián)续第三个(gè)月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向了与其他劳(láo)动(dòng)力市场数(shù)据(jù)相(xiāng)同(tóng)的方向：劳动(dòng)力市场(chǎng)正在降温。包括最近几(jǐ)周的(de)首次申(shēn)请失业金(jīn)人数也呈现上升趋(qū)势。”周之云说。

　　从趋(qū)势上看，周(zhōu)之云认为(wèi)，加(jiā)息会导致(zhì)消费者信贷(dài)和企业融资成本上升，进(jìn)而迫使雇主削减支出(chū)包括(kuò)裁(cái)员等，从而减(jiǎn)缓经济增长。短期强劲的非农就业(yè)数据会让市场对(duì)于下半年(nián)货(huò)币政策放松进程有所改变，进而对(duì)商品的流动性溢(yì)价(jià)部分有所(suǒ)减(jiǎn)少(shǎo)，但从中长期(qī)来看，美国会继续朝着衰退的方向前进(jìn)，后市继续看好贵金(jīn)属的表现。

　　非农数(shù)据公布后，贵(guì)金属进入调(diào)整(zhěng)期？

　　“4月非农(nóng)就业新增人数超预(yù)期将引导贵(guì)金(jīn)属步入调(diào)整。对(duì)于(yú)贵金(jīn)属而言，3—4月(yuè)的大幅冲(chōng)高(gāo)主要受益于(yú)其金融属性，尤其是(shì)市(shì)场预计5月(yuè)是美联储(chǔ)最(zuì)后一次(cì)加息，且(qiě)预计9月之后(hòu)可能(néng)降(jiàng)息，这导致美元名义利率回落(luò)，在通胀温和回落(luò)的情况下，美(měi)元实际利率有了(le)明显的(de)下行。”广(guǎng)州金控期(qī)货研究所副总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)程小勇说(shuō)。

　　记者注意到，5月3日，美联储议(yì)息会议如期(qī)加息25个基点，将政策(cè)利率联(lián)邦基(jī)金利率的(de)目标区间从4.75％至(zhì)5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声明和(hé)鲍(bào)威(wēi)尔在(zài)记者(zhě)发布会(huì)上的(de)讲话暗示加(jiā)息临(lín)近尾声(shēng)，因此美元指数和美债收益率大幅(fú)回落(luò)。

　　然而，美联储会(huì)后(hòu)声明表示(shì)，委员会将密切关注未来发布的信息，并评估其对货币政策(cè)的影响，且鲍(bào)威尔在新闻(wén)发布会蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病上表示，美联(lián)储焦点仍在双重(zhòng)使命上。这意味着美(měi)联储是否结束加息需要看到(dào)通胀明显(xiǎn)回落。至于是(shì)否要(yào)开始降息，需要看到就业市(shì)场出现明显恶化。从历史经验来看，美联储加(jiā)息看通胀，降息(xī)看(kàn)就业(yè)。

　　徽(huī)商(shāng)期货(huò)贵金属分析师从姗姗告诉记者，美国银行业风波持续发酵、经济(jì)走弱(ruò)预期升温叠加市场预期美联储(chǔ)年内或将降息，贵金属振荡(dàng)偏强运(yùn)行。美国(guó)就业数据超(chāo)预期，美(měi)债收益率、美元指数(shù)走高，贵金(jīn)属短(duǎn)线大幅下(xià)挫。这(zhè)份超预期的非农报告(gào)，这让(ràng)美联储陷入(rù)困境，美联储希望暂停加息，甚至可能很快就需(xū)要降息，但(dàn)就业(yè)市场(chǎng)并(bìng)不配合，美国就(jiù)业市(shì)场依然强劲，美联储(chǔ)可能在长时间内维持高利(lì)率(lǜ)。

　　光大期货(huò)贵(guì)金属分析师展大鹏(péng)告诉记(jì)者，4月美国非农(nóng)就业数据和时薪增速(sù)全(quán)面(miàn)超预期，表明(míng)美国(guó)当(dāng)前劳动力市场仍十(shí)分强劲，美联储控(kòng)通胀(zhàng)压力加大，这也就意味着美联储(chǔ)可能会在较长时间内维持(chí)高利(lì)率(lǜ)环境(jìng)，且6月再(zài)次加息的预期开始回升(shēng)。

　　“美国非农数(shù)据强(qiáng)于预期或在(zài)短期提(tí)振(zhèn)美元指数(shù)和美债收益率，从而打压(yā)贵金属的涨势，但中期看，美联储5月(yuè)会议加息25BP后暗(àn)示停止(zhǐ)加息，货(huò)币(bì)政策(cè)进(jìn)入新阶段，市场将加大对下半年降息的(de)博弈，贵金属将获得提(tí)振(zhèn)而(ér)走强，使均值平台不断上(shàng)移。”广发期(qī)货贵(guì)金(jīn)属(shǔ)研究员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和(hé)2018年两轮美联储(chǔ)停(tíng)止降息后(hòu)的表现来看(kàn)，尽管此后美(měi)国经济仍(réng)市(shì)场偏强运行一(yī)段时间，失(shī)业率继续(xù)走(zǒu)低，但美联储(chǔ)并未(wèi)再次加息，而贵金属则在美债收益率持续下行的情况下，呈(chéng)现振荡(dàng)走强的趋势。但当前情况(kuàng)不同的是，通胀(zhàng)率相(xiāng)对更高，而黄金(jīn)价格对(duì)降息并(bìng)未(wèi)提前(qián)预期(qī)更多。

　　虽然目前距离降息仍(réng)有时(shí)间，美(měi)联(lián)储(chǔ)表(biǎo)示(shì)美国银(yín)行系统仍(réng)健康并有弹性，但高利率(lǜ)环境下美国(guó)银行系统风险并未解除，在第一(yī)共和(hé)银行(xíng)宣布被接管(guǎn)收(shōu)购后，因银行业长期存在(zài)的(de)弱点，又(yòu)有多(duō)家区域性银行出现股价(jià)暴跌(diē)。存款(kuǎn)仍在持续流出(chū)使银行(xíng)融资成本正在(zài)攀升，信贷收紧(jǐn)将不断(duàn)向(xiàng)实(shí)体(tǐ)经(jīng)济蔓延，美国2023年一(yī)季度实际(jì)GDP年化环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)1.1％，不仅比去(qù)年(nián)四季度(dù)2.6％的增速大幅放缓(huǎn)，而且远不及预期的1.9％，具体看企业投资(zī)和库存对GDP拉动转负，但(dàn)消费的拉(lā)动上升(shēng)反映(yìng)出一定的韧性。未来随着经济下行压力不断上升，市场(chǎng)预期(qī)下半年美国GDP将出现负(fù)增长。“总体上在风险(xiǎn)和衰退的共同影响下，美债收益率和美元指(zhǐ)数将持(chí)续承压，避(bì)险(xiǎn)需求提(tí)振下，贵(guì)金属价格有(yǒu)望再创历史新高，长线(xiàn)可维持逢低(dī)买入配置(zhì)思路，短(duǎn)线则可买入黄金和白银虚值看涨期权把握突(tū)破(pò)行情。”叶倩宁说。

　　程小(xiǎo)勇(yǒng)介(jiè)绍(shào)说，从黄金的(de)供需(xū)数据(jù)来看(kàn)，黄金(jīn)的需求实际上是(shì)明显下降(jiàng)的。世界黄金协会公布(bù)的数据显示，今年第一季度剔除场外交易的全球黄金需求(qiú)下(xià)降13％至1081吨，虽然各国央行和中(zhōng)国消(xiāo)费者需(xū)求较高，但其余投资者购买量(liàng)的减少(shǎo)抵消了这一增长。其中对黄金价格其关键作(zuò)用的黄金投资需在一季度(dù)同(tóng)比下(xià)降50％左右(yòu)，较去年四季度有所增长，大约为273.74吨(dūn)，去年同期高达558.41吨。其中，实物金条和硬币方面的黄金需(xū)求为302.41吨(dūn)，高于去年蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病同(tóng)期(qī)的287.74吨(dūn)，但低于去年(nián)四季度(dù)的(de)340.25吨；黄金ETF及类(lèi)似产品需求下降28.67吨，去(qù)年同期高达270.67吨(dūn)。白(bái)银方面，由于(yú)美国(guó)经济指(zhǐ)标(biāo)耐用品订(dìng)单等指标走弱(ruò)，商品属性更强的白银(yín)因需求受(shòu)经济下行拖累而涨幅受限。因此，金银比(bǐ)价大概率继续攀升(shēng)。世界白(bái)银协会预计(jì)2023年白银实物消(xiāo)费(fèi)较2022年下降16％。

　　之前美联储加息25个基点在议息前已经被(bèi)充分计提，议息前(qián)的谨慎转(zhuǎn)变为议息后的乐观，因此(cǐ)黄(huáng)金市场一度表现为极为乐观，伦敦现货黄金甚至创出了(le)历史新高。

　　“目(mù)前欧美央行加息靴(xuē)子落地，且银行业风险仍在蔓(màn)延，避(bì)险(xiǎn)情绪提振(zhèn)贵金属价格(gé)。此外，随着(zhe)经济走弱预期升温(wēn)，预(yù)计美联储下半(bàn)年(nián)大概(gài)率暂停加息并将进入降息周期，实际(jì)利率或将继续下行，贵金属中长(zhǎng)期仍具有(yǒu)较高配置价值。”从姗姗说。

　　展大(dà)鹏则(zé)认为(wèi)，对于黄金(jīn)而言，市场寄(jì)希望于美联储最后一次(cì)加息落地然后转降息预期，从而刺(cì)激价格继续高走，从这个角度考(kǎo)虑黄(huáng)金确实存在恢复上行趋势(shì)的可能(néng)性。但(dàn)当前美通胀仍在高(gāo)位(wèi)，美联储(chǔ)货币紧缩(suō)动作并(bìng)没有(yǒu)结束(shù)，官员们的讲话(huà)仍(réng)偏鹰派(pài)，5％的利率(lǜ)可能(néng)会维系较长一段时间，且高利(lì)率环境(jìng)到底会对经济和金(jīn)融市场产生怎样的(de)影响(xiǎng)也未可知，因此在当前看(kàn)多观点出奇一致，且海外(wài)看(kàn)多头寸比较拥挤的情况下(xià)，对待金价节节攀高的观点谨(jǐn)慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病