北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马哈如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答(dá)了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学(xué)家杨德(dé)龙如此分享自己在(zài)股(gǔ)东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲特(tè)都会谈(tán)到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国家(jiā)，美(měi)国也可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前(qián)，他(tā)也(yě)曾多次公开(kāi)表示(shì)十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投(tóu)资(zī)部(bù)署，不(bù)过(guò)投(tóu)资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特(tè)曾曾(céng)投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大(dà)会(huì)上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人(rén)去(qù)投资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国(guó)可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是(shì)值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于(yú)对公司的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产收益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与(yǔ)其所属行业算术平均值(zhí)进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行(xíng)业(yè)平(píng)均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过(guò)巴菲(fēi)特(tè)的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重金押注(zhù)能(néng)源领域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时knocked什么意思，knocking什么意思，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的(de)公司(sī)进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而(ér)在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出(chū)色，净利润复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或(huò)还需(xū)要等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出(chū)的(de)18家公司中，家用(yòng)电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利(lì)润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与(yǔ)行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的(de)是主营集成(chéng)电路设(shè)计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是(shì)公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最(zuì)新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大knocked什么意思，knocking什么意思(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符(fú)合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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