5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关部门收到《关于(yú)调整协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限的(de)通(tōng)知》，四大国有银行协定存(cún)款和通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的(de)下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协定存款更多是对公(gōng)业务(wù)，而通知存款则集中(zhōng)于短期(qī)存(cún)款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限拟(nǐ)下调的(de)背景、影响，后续货(huò)币政(zhèng)策(cè)走向(xiàng)等(děng)，记者采访了招(zhāo)商基金(jīn)研究部首席经济学(xué)家李湛、长城基金总经理(lǐ)助(zhù)理兼现金管(guǎn)理部(bù)总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基(jī)金等公募(mù)基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本(běn)轮调降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率下(xià)调有助于(yú)减少存款定价的(de)无序(xù)竞争，降低银行负(fù)债成本；同时(shí)本次降息有助(zhù)于(yú)促进投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计(jì)下半年货(huò)币政(相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗zhèng)策不会出现急转弯，延续稳健货(huò)币政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当(dāng)前调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建(jiàn)立了(le)存(cún)款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益(yì)率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行去年9月(yuè)下调存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆(lù)续跟(gēn)进下(xià)调(diào)存款利(lì)率。今(jīn)年4月(yuè)市(shì)场利(lì)率定价自(zì)律机制发布《合(hé)格(gé)审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中(zhōng)引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前(qián)4月部分中(zhōng)小银行(xíng)、农商(shāng)行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利(lì)率市场化改革推进背景下(xià)，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行近年息差(chà)不断下行。在(zài)资(zī)产端定价(jià)压力较大且存款持续高增的(de)情(qíng)况下(xià)，压降存款成本成(chéng)为改善息差的(de)重要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷款向企业固定(dìng)资(zī)产(chǎn)投资(zī)传(chuán)导较弱，下调协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限有(yǒu)利于对公客户留存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年(nián)来市场利率(lǜ)整体下行，实(shí)体经(jīng)济综合融资成本(běn)不断下(xià)降，银(yín)行资产端收(shōu)益下降较(jiào)为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体净息差持续走(zǒu)低(dī)，银行利润(rùn)空间压缩(suō)明显(xiǎn)；第三，企业和(hé)居民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存(cún)款增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款市(shì)场供需关系发生了(le)变化，降(jiàng)低了银行高吸(xī)揽储的必要(yào)性；第(dì)四，协定存款和通知存款介于活期与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制(zhì)对于(yú)活期存(cún)款与定期存(cún)款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限下调也是要将存款产(chǎn)品(pǐn)线的(de)调整进行统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素，银行从自身经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市场(chǎng)趋(qū)势，通过自律(lǜ)机制协调(diào)调降(jiàng)负债(zhài)成本，有(yǒu)利于提(tí)升银行(xíng)放贷意愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好的落实(shí)央行宽信用的(de)政策(cè)贯彻落实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国的存款利(lì)率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年来贷(dài)款利率下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消。存(cún)款利率定(dìng)价方(fāng)式的改变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月经历了两轮(lún)大规模(mó)存款利率下降(jiàng)，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多是延(yán)续去年(nián)9月这一轮存款利率下调，中(zhōng)小银行(xíng)补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激(jī)励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就(jiù)今年的经济背景而(ér)言，疫后脉(mài)冲式复苏(sū)后经(jīng)济边际走弱，经济修复存在(zài)波折。目前(qián)居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融资需求有限(xiàn)，银行存款增加(jiā)，降低存款利(lì)率可以引(yǐn)导减少信贷(dài)套利(lì)，助力经济增(zēng)长。从银(yín)行(xíng)的角(jiǎo)度(dù)，净息差不(bù)断压缩，银行(xíng)经营(yíng)压(yā)力(lì)增(zēng)大(dà)，调(diào)整存(cún)款成本(běn)成为改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银(yín)行的(de)活期(qī)类存款收益，延续近期银行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋(qū)势(shì)。

　　一(yī)方面，有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一(yī)方面，有利(lì)于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存(cún)量资(zī)金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调降都集(jí)中在活期和(hé)定期存(cún)款，实际上忽略了(le)这些(xiē)介(jiè)于活期和定期存(cún)款之间的存款的利率调整，当下有必(bì)要一(yī)次性(xìng)调整(zhěng)通知存(cún)款(kuǎn)和协定(dìng)存(cún)款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款利率下调(diào)的(de)有(yǒu)效性。银行一季度净息差水平均(jūn)创历史新低(dī)，上市银行整体(tǐ)净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有(yǒu)效降低银行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本，增厚息(xī)差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民(mín)贷款偏弱之(zhī)外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调(diào)，还要进一步观察(chá)5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银(yín)行息差压力增大(dà)，控制(zhì)存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小(xiǎo)银(yín)行或(huò)有动力(lì)持续主动下调(diào)存款利(lì)率。长期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦(jiāo)于(yú)存款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中(zhōng)在银行领(lǐng)域。以地方(fāng)债为例，2022年后广(guǎng)东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江苏、浙(zh相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗è)江等(děng)发(fā)达地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于(yú)资质较好的发(fā)债主体，其信用债(zhài)收益率仍有(yǒu)下行趋势和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是(shì)由实体经济资金供需决定(dìng)的，而央行的政(zhèng)策(cè)利率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺应(yīng)市(shì)场环境(jìng)，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是(shì)真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动(dòng)力不(bù)强需求不足的情况(kuàng)，央(yāng)行已经(jīng)通过降准以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给(gěi)予了实体经济所需的一定(dìng)的资(zī)金投放支持(chí)，有效降低了(le)实体综合(hé)融资(zī)成本，后续需要(yào)财政政策产业政策等配套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要观察(chá)跟踪(zōng)经(jīng)济运行情(qíng)况(kuàng)，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持(chí)资金合理(lǐ)充裕的环境，故(gù)从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍维持低位，后(hòu)续(xù)是否(fǒu)进一步(bù)下调要(yào)看实体经济(jì)复苏的(de)情(qíng)况(kuàng)。银行(xíng)负(fù)债(zhài)端(duān)，存(cún)款(kuǎn)基准利(lì)率下调的概率不大(dà)，而存款利率上限的调(diào)整空间仍存在，而是否进一步下调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参(cān)考以10年(nián)期国债收益率为代(dài)表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化(huà)调整机制作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定(dìng)价情(qíng)况(kuàng)作(zuò)为(wèi)合格审(shěn)慎评(píng)估的(de)扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降(jiàng)存(cún)款利率。我们(men)认(rèn)为，通(tōng)过存款利率下(xià)行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持(chí)贷(dài)款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有利于社会融资(zī)成(chéng)本(běn)下行。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日(rì)前公布的金(jīn)融数据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求边际弱修复趋势或(huò)仍(réng)在。近期国债利率持(chí)续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行存(cún)款定(dìng)价下调，4月社(shè)融(róng)信贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息(xī)周期基(jī)本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行(xíng)和(hé)股(gǔ)份制商(shāng)业银行(xíng)的定期(qī)存款利率已告(gào)别(bié)“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是(shì)大势(shì)所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压(yā)力加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合(hé)理利差(chà)范围，增(zēng)加银(yín)行信贷(dài)投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大的(de)基(jī)础上，银行(xíng)自身也有动力去下调(diào)存款(kuǎn)定价(jià)来保障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律上(shàng)限调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方(fāng)面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带(dài)动(dòng)中小银行主动(dòng)跟(gēn)随下调存(cún)款利率。另一方面，由(yóu)于此前(qián)经济下行(xíng)影响相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗，投资者(zhě)悲观预(yù)期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利(lì)率下(xià)调也有望带动(dòng)存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降通知(zhī)释放了以(yǐ)下(xià)信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活期成本下降(jiàng)，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息(xī)差、盈(yíng)利将合理修复，有(yǒu)利(lì)于(yú)增(zēng)强银行(xíng)内生资本补充能(néng)力；②减少企(qǐ)业(yè)及居(jū)民的短期存款意(yì)愿、促进企(qǐ)业投(tóu)资、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来看，本次下(xià)调对市场(chǎng)的(de)影响集(jí)中在(zài)以(yǐ)下(xià)两点：①规(guī)范(fàn)银行的协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款定(dìng)价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行(xíng)产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍降低(dī)中小行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银(yín)行(xíng)间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行(xíng)影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，使得对公(gōng)客户活期存款收(shōu)益(yì)向对私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商(shāng)业银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，另一方(fāng)面有利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银行，存款利(lì)率自律上限调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定(dìng)协定利率上限后，预计行(xíng)业资金(jīn)成(chéng)本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及(jí)经营(yíng)压力。此外，银行(xíng)负债端成本的(de)下降使得银行盈利能力增(zēng)强(qiáng)，进一步打(dǎ)开了资(zī)产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率(lǜ)是否(fǒu)还有进一步下(xià)降的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)：近年来，贷款和存(cún)款利率的非对(duì)称(chēng)下(xià)行使(shǐ)得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一(yī)步调降的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经(jīng)济(jì)，政(zhèng)策导(dǎo)向下贷款加权平均(jūn)利率创有(yǒu)统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均(jūn)利(lì)率较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各(gè)行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核压力使得各(gè)行下调存款利率动(dòng)力(lì)不(bù)足(zú)，同样2020年以来上(shàng)市银行存(cún)量存款平(píng)均成本(běn)率基本(běn)持平。贷款和(hé)存(cún)款利率的(de)非对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降预期，有利于降(jiàng)低全(quán)社会无风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)率(lǜ)，利(lì)多永续(xù)经营性质的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的(de)央(yāng)企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期存(cún)款占比明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息(xī)差压力，这(zhè)使得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复(fù)苏较慢，监(jiān)管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存(cún)款流(liú)向消费和实际投资。短期看，存款利(lì)率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进(jìn)一步(bù)降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫(pò)性(xìng)不高(gāo)。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进(jìn)下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利(lì)率降低(dī)有(yǒu)助于压低(dī)全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好(hǎo)债券(quàn)，同(tóng)时股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降息释放的(de)信(xìn)号来看，是否意(yì)味着货币政(zhèng)策(cè)进一步(bù)宽(kuān)松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为(wèi)边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政(zhèng)策执行报告(gào)以及2023年一(yī)季度货政例会均(jūn)表明当前货(huò)币(bì)政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是(shì)第一要(yào)求(qiú)，而在(zài)此基础上强调(diào)“着力支持(chí)扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经济提供(gōng)更(gèng)有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着(zhe)当前长端利率(lǜ)仍(réng)有下行空间，但(dàn)这(zhè)一(yī)调降(jiàng)是针对(duì)银行协定存款及(jí)通知存款利率自律上限，而非(fēi)直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利(lì)率下调并不等于(yú)政策(cè)利率(lǜ)就必(bì)须进(jìn)行对等下调，市(shì)场不应视为降(jiàng)息的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性以及安全(quán)性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普通投(tóu)资者(zhě)应该(gāi)如何(hé)守住(zhù)自(zì)己的(de)钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资(zī)工具应(yīng)该兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流(liú)动性以(yǐ)及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基(jī)金以及其他固收类(lèi)基金在具一定流动(dòng)性的同(tóng)时，相较活(huó)期存(cún)款和相(xiāng)当部(bù)分的银行理财产品，具有一定的(de)超(chāo)额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合(hé)适投资(zī)工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年(nián)初以来，债券市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下行(xíng)加速，当(dāng)前无论从绝(jué)对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都(dōu)回到了(le)较低历史(shǐ)分位(wèi)数(shù)水平(píng)，虽然债市多头环境仍(réng)未改变，但(dàn)一致预(yù)期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政(zhèng)策(cè)，后续(xù)或进入(rù)震荡环境(jìng)，而(ér)存量博弈(yì)交易下也(yě)可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避(bì)市场波动，例如货币(bì)基(jī)金(jīn)，而短债基金中要选择(zé)久期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高(gāo)频数(shù)据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局(jú)会议从疫(yì)情后稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政策(cè)发力预期(qī)下(xià)降，市场对(duì)经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预期进一(yī)步强化，因(yīn)此股票市场也进入到(dào)“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当(dāng)前环境下，建议关(guān)注(zhù)行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环境，需要我们识(shí)别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如面对(duì)收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财(cái)产品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备相关专业知识，可以(yǐ)选择把(bǎ)投资理财交给(gěi)少数专业(yè)的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自(zì)己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风控(kòng)能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择(zé)适(shì)合(hé)自己风(fēng)险偏好的方向(xiàng)和(hé)标的(de)。

　　光大保德信基金(jīn)：随(suí)着(zhe)存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为(wèi)保持资(zī)金保值(zhí)增值，投资者在评估自身(shēn)风险承受(shòu)能力后(hòu)可适当(dāng)考虑(lǜ)公募货币基金、公(gōng)募中短(duǎn)债基金、商业银(yín)行现金管理类产品(pǐn)等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活(huó)的产品。

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