上市公(gōng)司退市在A股早(zǎo)已不稀奇，但连带着(zhe)可转(zhuǎn)债一起退(tuì)市却是个(gè)新鲜事。5月22日，*ST搜(sōu)特(tè)因股价连续20个交易日低于1元，触及退市指标(biāo)，公司股票(piào)及其可转债被终止上市，搜特转债或成(chéng)为首只因正股退市而强制(zhì)退市的(de)可转债。此(cǐ)外(wài)，*ST蓝(lán)盾也因触及退市指标被终(zhōng)止上市，其可转(zhuǎn)债已(yǐ)进(jìn)入(rù)退市整理期(qī)，引发投资者对可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)信用(yòng)风险的担忧(yōu)。

　　可转债兼具(jù)债券和(hé)股票双重属性，自诞生以来颇受市场(chǎng)欢迎。一个(gè)广为流传的说法是(shì)，可转(zhuǎn)债“下(xià)有保底，上(shàng)不封顶”，即上(shàng)涨时有“股性”加油，下跌时有“债性”托底，投资者“进可攻退(tuì)可守”，几(jǐ)乎稳赚不赔。在(zài)可转债(zhài)30多(duō)年发(fā)展中，此前一(yī)直未(wèi)出现因正股退(tuì)市(shì)而退(tuì)市的情况，也未(wèi)发(fā)生过实质性违约事件(jiàn)。

　　随着搜特(tè)转债等的退(tuì)市(shì)，零违约历(lì)史或将被(bèi)打破(pò)，可转债信用风险浮出水面(miàn)。虽说可转债退市后，依然可以执行赎回和回售等(děng)条(tiáo)款，但由于大多数上(shàng)市公司是因经营(yíng)不善导致退市，财(cái)务状况并不乐(lè)观，资不抵债、拿(ná)不出钱(qián)进行赎回(huí)的可能性较大。而如果启动破产重整，公司(sī)发行的(de)可转债划(huà)归为普通债权(quán)，清偿(cháng)顺序相对靠(kào)后，刚(gāng)性兑付亦存在很大不确定性(xìng)。

　　接连2只可转债退市，投(tóu)资(zī)者(zhě)蓦然发现，“长期稳定的羊毛”不稳定了(le)。事实上，可转债(zhài)退市并非嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美完(wán)全出(chū)乎意料，早(zǎo)已在相关规则(zé)中(zhōng)埋下(xià)了“伏笔”。根据交易所上市规则(zé)，上市公司股票被终止上市的，其发(fā)行的(de)可转债及其他衍(yǎn)生品(pǐn)种应当(dāng)终止(zhǐ)上(shàng)市。过去A股退市难、退市少，成就了可转债30多年零(líng)退市、零违约(yuē)的(de)“神话”。随着全面注册制改(gǎi)革的持(chí)续推进，市场优胜劣汰加快，常态化退市机制(zhì)正(zhèng)在形(xíng)成，以上市股为锚的可转债也跟着出清(qīng)，违约(yuē)风险(xiǎn)随之上升。退市，或将成为可(kě)转债市场新(xīn)常(cháng)态。

　　市(shì)场在发展，生态在改变，投资者(zhě)没(méi)有理由一成不变(biàn)，是时(shí)候重(zhòng)塑对可转债的认知了。投资者要改变“闭眼买(mǎi)债”的路(lù)径依赖，学(xué)会优择品种，规避风(fēng)险。在(zài)选择债券时，要理性评估正股(gǔ)基本面、成长性、估值水(shuǐ)平(píng)以及发债公司偿债能(néng)力等，防(fáng)范债券退市、违约风险；在取(qǔ)舍(shě)标的时(shí)，应远离正(zhèng)股业(yè)绩表(biǎo)现不佳、估值较低、退市风险较高的标的，而选择正股(gǔ)经(jīng)营(yíng)效益良好、估值合理且随市场下跌估值出(chū)现(xiàn)压缩(suō)的标的。并(bìng)密切关注可转(zhuǎn)债市场风格变化(huà)，及时调整配置比例和结构，学会(huì)在市场波动中“游泳”。

　　监管(guǎn)也应当跟上形势变化。目前关于(yú)可转债的退市(shì)处理还(hái)有不少空白和盲点，监(jiān)管部门应尽(jǐn)快打齐补丁，给予市场明确预期(qī)。比如，可进一步(bù)明确可转债在退市(shì)后是否(fǒu)仍存在(zài)交(jiāo)易可能、是否还拥有转股功能等。同时，应加强对可转债的(de)风险防控，强化发行前的信用评级，对于信(xìn)用资质较弱的公(gōng)司，可考虑提高担(dān)保资产与回售条款等相关要求，适当提升准(zhǔn)入门槛，以更好(hǎo)保护投资者利益。

　　全面注(zhù)册制(zhì)下，证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)将(jiāng)迎来(lái)全方位(wèi)、根本性的变化。过去一(yī)些“无脑买入嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美”“跟风买入”的简单(dān)套(tào)路行不通了，一些规则制度(dù)上的短板(bǎn)不能(néng)视而不见了。各市场(chǎng)参与主体还需(xū)顺时(shí)应势，调整包括可转(zhuǎn)债(zhài)在内的投资方法，完善配套制(zhì)度(dù)，提升风险(xiǎn)意识，共(gòng)促A股(gǔ)市场(chǎng)健(jiàn)康稳定(dìng)发(fā)展。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美