金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜前，六年一(yī)个(gè)周期轮回的白(bái)糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日(rì)，在(zài)郑(zhèng)州(zhōu)商品交易(yì)所交易的(de)白糖主力期货合(hé)约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没(méi)在五一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘(pán)中继续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖(táng)主力(lì)合约正在上演最后的末(mò)日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随(suí)即白(bái)糖(táng)期货开始一(yī)路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过(guò)。而(ér)形成(chéng)这种周期的原因(yīn)与(yǔ)白(bái)糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖(táng)周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据(jù)生意(yì)社(shè)显示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场(chǎng)价格(gé)报(bào)6962元(yuán)/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖(táng)价格(gé)已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业(yè)协会发(fā)布的全国食糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部(bù)停机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐(zhú)步进入(rù)尾(wěi)声，除云南地区外(wài)，广西等(děng)主产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前期(qī)受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内食糖(táng)消费(fèi)量(liàng)每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口部分通(tōng)过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场(chǎng)供需情况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联合国粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价(jià)格指数(shù)出现(xiàn)1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的(de)世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等(děng)，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大(dà)利(lì)亚(yà)和印度(dù)，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖(táng)国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机(jī)，加上政府实施(shī)天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜的出(chū)口限制，世界(jiè)各地的糖价可(kě)能(néng)会(huì)进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答(dá)案。

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