今年(nián)A股(gǔ)市场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业(yè)内(nèi)人(rén)士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他(tā)们(men)看来(lái)，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不(bù)会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企主题(tí)系列(liè)指数有助于资本市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资(zī)者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央企，支持(chí)央企(qǐ)利用资(zī)本市场做强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力(lì)，切实(shí)促进央企上市公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商及(jí)汇添富旗下的中(yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇添富中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设(shè)银行托管，招商中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于(yú)5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促进(jìn)央企估值回归”业(yè)务交流会(huì)暨国新央企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介(jiè)会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一(yī)步探索建立(lì)中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)估值体系，引(yǐn)导央企投资(zī)价(jià)值(zhí)发(fā)现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指数公(gōng)司(sī)、券(quàn)商、基(jī)金公司等相关领(lǐng)导将出席会议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所此次(cì)会议(yì)或为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在(zài)不少央企主题基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公(gōng)司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商人士(shì)也表示(shì)，所(suǒ)在(zài)券(quàn)商会参与(yǔ)其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不会过(guò)度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，产品(pǐn)本身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我们近期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士(shì)也预(yù)计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公(gōng)司上(shàng)报(bào)的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为三批(pī)陆续推(tuī)向市场(chǎng)，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了(le)避免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会(huì)过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会(huì)比(bǐ)较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布(bù)局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金公司陆(lù)续(xù)申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公募巨头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉(jiā)实、华安、银(yín)华基金等多(duō)家机构，还各申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)，积(jī)极填补这一(yī)产品条线。

　　除了(le)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银华还同时(shí)上报了(le)跟踪(zōng)“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了(le)中证国新(xīn)央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探(tàn)索建立(lì)具有中国(guó)特色的(de)估值(zhí)体(tǐ)系，促进市(shì)场资源(yuán)配(pèi)置功能更好发(fā)挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场(chǎng)未来(lái)发(fā)展和(hé)改(gǎi)革(gé)指明(míng)了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于(yú)资本市场的(de)价值发现以及资源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有重(zhòng)要作用，也是(shì)资(zī)本市(shì)场支持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的(de)机(jī)遇，行(xíng)业对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储备了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人士表示，建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关(guān)注度，对企业估值层面的各(gè)类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下的资产价(jià)格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板块的(de)投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资(zī)本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提(tí)升(shēng)；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断(duàn)完善中国(guó)特色现代资本市(shì)场下，预计(jì)国资(zī)央企有望迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏(yàn)阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了(le)市场认可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企较(jiào)强的“价值创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年(nián)三(sān)季度国资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业总收入(rù)同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或(huò)将(jiāng)成(chéng)为央国(guó)企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基(jī)金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经营(yíng)的角度(dù)看，上(shàng)市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领(lǐng)先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国(guó)特色(sè)估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国(guó)资委(wěi)下属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额占总市(shì)值比(bǐ)率较(jiào)高的50只上(shàng)市公司(sī)证券作为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司(sī)证券的整体表现。

　yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数当前市(shì)盈率约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)出(chū)更低的(de)估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利(lì)水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时(shí)间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集(jí)规(guī)模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集规(guī)模超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费用来看，在(zài)认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市(shì)。多家公司(sī)后续将安(ān)排做市商，保障充分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三(sān)家基金公司(sī)都由“实(shí)力(lì)派(pài)”来担纲基金(jīn)经理。其中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数(shù)投(tóu)资(zī)部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数(shù)的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明显，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较低(dī)，重塑(sù)中国特色估(gū)值体系(xì)背景(jǐng)下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明(míng)显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念(niàn)已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平。无(wú)论(lùn)横(héng)向对比还(hái)是纵(zòng)向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年(nián)的主线。从券商机构(gòu)的对(duì)外观点来看，多(duō)家券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把握国企价(jià)值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅(é)干扰，坚持(chí)数(shù)字经济(jì)+国(guó)企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)：在新一(yī)轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企(qǐ)价值重估行情有(yǒu)望持续(xù)并(bìng)形成主线行情(qíng)。

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