随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以及对后市看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远(yuǎn)一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。会继续在新 能源、科(kē)技、高10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等(děng)人也发布了一季报，均谈到(dào)了(le)自己对AI领域的密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为(wèi)第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数(shù)据(jù)显示，从(cóng)银华(huá)基金李(lǐ)晓星在(zài)管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位(wèi)维持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华(huá)丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心选一年持(chí)有A，较去(qù)年(nián)底下降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持(chí)有期、银华(huá)心(xīn)享一(yī)年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金(jīn)产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘为例(lì)，前(qián)十大重仓股(gǔ)变(biàn)动(dòng)较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科(kē)创达(dá)、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截至一(yī)季报，该基金(jīn)持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)还增持了精测(cè)电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，上述“进(jìn)新”个股大(dà)多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科技则(zé)退出(chū)前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科，分别(bié)较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自(zì)己对市场的看法，基(jī)金君为(wèi)大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于(yú)今(jīn)年国(guó)内的宏(hóng)观判断依然(rán)是(shì)经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结(jié)构(gòu)调整继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断由于国家自身实(shí)力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革(gé)命性的(de)技术(shù)，现(xiàn)象级应用推出后，国(guó)内外各巨(jù)头(tóu)加速(sù)入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我(wǒ)们维持看(kàn)好国产替代方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零(líng)部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商(shāng)积极验证导(dǎo)入(rù)，国内(nèi)晶(jīng)圆产(chǎn)线建(jiàn)设(shè)将(jiāng)再度提(tí)速。在(zài)景气(qì)复苏方(fāng)向，我(wǒ)们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过(guò)去几个季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启上(shàng)行周(zhōu)期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关注(zhù)相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季(jì)度(dù)被市场抛(pāo)弃较多的(de)板块，交(jiāo)易(yì)占比和估(gū)值已经(jīng)处于(yú)历史偏低的(de)位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多(duō)地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现(xiàn)在市场(chǎng)对于新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)担忧讨论，更多是对于一个下跌(diē)板块的(de)应(yīng)激式反(fǎn)应。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳(ào)科技创新一年定(dìng)开(kāi)A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的(de)代(dài)表作信澳新能源产(c10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱hǎn)业为例，该基金(jīn)一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)股数(shù)876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持(chí)幅度最(zuì)大的(de)是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不同程度减持(chí)，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季(jì)度较去年底减持(chí)了(le)24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏(sū)后的调整修复(fù)，经济先是(shì)在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而(ér)总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度(dù)，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造业正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能(néng)

　　今日(rì)，中信保诚基(jī)金旗下多(duō)位基金经理也发布了一季报(bào)。其中，中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)权益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)监(jiān)王睿在(zài)一季(jì)报中表示，宏观(guān)经济(jì)目前处(chù)在一个温和(hé)复苏的通道，在海(hǎi)外(wài)加息(xī)进入尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性(xìng)将相对(duì)宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能(néng)会是震(zhèn)荡上行的态势(shì)。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减表示持了部分短期达(dá)到目标价(jià)的(de)相关品种，并根据收益率预(yù)期的变化(huà)调整了一(yī)部分科技持仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其代(dài)表作中信保诚创新(xīn)成长为例(lì)，该基金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光(guāng)电等(děng)个股，人(rén)福医(yī)药“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对(duì)于人工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一项会(huì)对目前的生产和(hé)生活(huó)方式带(dài)来重大变化的技术变革，值得我们投入非常(cháng)多的精力去(qù)跟(gēn)踪和研(yán)究。但另一方(fāng)面，我们目前(qián)还无法相(xiāng)对准确(què)的评估这(zhè)项技术革命(mìng)给(gěi)具(jù)体公司和(hé)行业格局带(dài)来(lái)的影响，也不能给(gěi)出(chū)大部分公司(sī)一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们(men)一季度暂时还没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相关的持(chí)仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一(yī)季度(dù)我们持仓较多(duō)的电动车和(hé)光伏(fú)表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到了一些短期(qī)因素的干(gàn)扰，投资者的信心出(chū)现(xiàn)了波动(dòng)。投资(zī)者预(yù)期变化导致(zhì)部分个股出(chū)现了较(jiào)大回调，目前行业整体估值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两个行业(yè)未来(lái)的发展方向还是相对(duì)比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没(méi)有躺平的(de)一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季(jì)报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季(jì)度(dù)的市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再(zài)次佐证了一(yī)个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么程度以及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利(lì)润波(bō)动。所以在海量信息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的(de)发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产，是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往，不(bù)去(qù)猜测(cè)和追逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工(gōng)商(shāng)银行、建发股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合(hé)没有大的(de)变(biàn)化，是因为长期(qī)观点没有大(dà)的(de)变(biàn)化。对(duì)中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场提供的(de)较低估值水平，让(ràng)我们可(kě)以在热(rè)点不断切换的(de)市场中保持(chí)平和。但(dàn)投(tóu)资是(shì)一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平的(de)一天。

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